バイナンス・リサーチは「国境なきファイナンス（Finance Without Frontiers）」という題名のレポートを発表し、暗号資産の次の成長局面は投機よりも、従来の銀行に十分に行き届いていない人々や市場に対する金融インフラとしての役割によって定義されていくはずだと主張した。レポートによると、世界では約13億人の成人が口座を持っていない一方で、金融アクセスにおける構造的な格差はさらに大きい。すなわち、47億人の成人が信用またはローンにアクセスできず、低・中所得国の36億人の成人はデジタル決済やカードを利用しておらず、そうした市場における14億人の貯蓄者は預金に利息がついていない。
バイナンス・リサーチは、モバイル端末が金融包摂のための重要な推進要因だと位置付けている。レポートは、口座を持たない成人のうち9億人が携帯電話を所有しており、さらに5億27億人がスマートフォンを所有しているとしている。このように広がったモバイル保有により、物理的な金融流通の構築というボトルネックは、ウォレット、取引所、ステーブルコイン決済のような、準拠し信頼できる低コストのデジタル・アクセス手段を作ることへと移る。
レポートは、暗号資産ベースの金融インフラにとって、越境決済が最も強力な実用ユースケースだとしている。従来のSWIFT取引は最低コストが$20で、完了までに数日かかる。一方で、高性能ネットワーク上でのステーブルコイン送金は、コストが$0.0001程度まで下がり、ほぼ瞬時に決済される。このコスト差は特に、送金額が小さく固定手数料が極めて逆進的になりやすい低・中所得の市場において重要だとされる。
バイナンス・リサーチは、調整後のステーブルコイン取引量が2024年にVisaを上回り、Artemisのデータに基づけば月間取引量は約8兆ドルに迫っていると指摘している。レポートでは、ステーブルコインは単なる取引の担保ではなく、決済レールとして機能しつつあると位置付けている。
バイナンス・リサーチは、金融包摂をより広い投資アクセスと結び付けている。レポートによると、約6億3000万人の成人がオンライン証券口座を保有している。一方で、米国の株式市場が世界の時価総額の約半分を占めるにもかかわらず、米国市場へのアクセスは実質的にかなり低いままだという。トークン化された株式や実世界資産（RWA）商品は、分割所有を可能にし、取引時間を拡張し、暗号ネイティブな場を通じてアクセスできるようにすることで、このミスマッチを縮めうる。
レポートによれば、7日間のローリング取引量における[TradFi](https://www.gate.com/tradfi)パーペチュアルズは2026年に16倍に増えている一方、トークン化市場の時価は過去1年で約180%拡大している。
レポートは、プライベート市場を、機関投資家と個人投資家の間で拡大する隔たりとして捉えている。バイナンス・リサーチは、売上が$100 million超の米国企業のうち87%が非公開（プライベート）であるというデータを引用している。さらに、企業はより長く非公開のままでいる傾向があり、IPO時点の中央値の年齢は、2024年と2025年にかけて8年から14年へと上昇している。
バイナンス・リサーチの推計では、トークン化されたプライベートクレジットとプライベート・エクイティは現時点でオンチェーンで合計およそ$2.7 billion規模にとどまっており、より広いプライベート市場全体に比べればまだ小さいものの、方向性としては重要だとしている。
バイナンス・リサーチの内部データは、金融包摂の論点を裏付けている。新興市場出身のバイナンス利用者の割合は、2020年の49%から2026年には77%へと増加した。2つ以上のプロダクトに関わる利用者は全アクティブユーザーの24%を占め、3つ以上に関わる利用者は14%となっている。この複数プロダクト層のうち83%は新興市場に拠点がある。
ステーブルコインの挙動にも、同様のパターンが見られる。少なくとも$10のポートフォリオ残高があるユーザーのうち、ステーブルコインにポートフォリオの少なくとも半分を保有している人は約28%で、これは2020年の4%から増えている。新興市場ではその割合は36%まで上がり、世界全体でステーブルコインを貯蓄している人の73%は新興市場に拠点がある。これは、利用者が暗号資産プラットフォームを、投機の場としてだけでなく、貯蓄、ドル建てエクスポージャー、決済、より広い金融管理のために扱っていることを示唆している。
レポートは、プログラム可能なお金、許可不要のアイデンティティ、組み合わせ可能な決済を必要とする、より新しいカテゴリーの経済的参加者としてAIエージェントを紹介している。バイナンス・リサーチによると、2025年以降に17,000以上のエージェントが立ち上げられ、オンチェーン活動の約19%は自動化またはエージェント型であり、ステーブルコイン送金量の76%はボット主導だという。レポートはこれを、インフラ論にもう一層重ねるものだと位置付けている。すなわち、自律型ソフトウェア・エージェントが大規模に取引を始めるなら、低コストのプログラム可能な決済は、従来のカードや銀行のレールより重要になりうる、ということだ。
バイナンス・リサーチは、オンチェーン・インフラが今や金融包摂の議論の一部として扱われるべきだと結論づけているが、暗号資産はまだ金融包摂を解決したわけではない。レポートは、ステーブルコイン、トークン化された資産、暗号ベースの貯蓄プロダクトはいずれも、規制、運用、カストディ、流動性、そして消費者保護に関するリスクに引き続き直面しているとしている。
レポートによれば、今後の進む道は、規制の明確さ、ステーブルコインおよびトークン化資産インフラの強靭性、そして、オンチェーン・レールが示したより低コストのモデルに、従来の提供者が適応できるかどうかに左右されるという。金融業界に対するメッセージは、新興市場での暗号資産の普及が、決済、貯蓄、利回り、信用、投資アクセスといった実際のギャップと結び付いてきている、という点にある。こうしたギャップが従来の機関によって解消されないままであれば、オンチェーン・ファイナンスは、世界の金融インフラの並行レイヤーとして今後も成長し続けるかもしれない。
