Banklessの共同創業者がETHを売却する一方で、イーサリアムには強気のままです

バンクレスの共同創業者デイビッド・ホフマン氏は、「ETHはお金」という長年の主張を見直したうえで、自身がETHを売却したと述べた。
要約

• ホフマン氏は、その資産の「お金」論が現在ではかなり進展し尽くしたと語った後、ETHを売却した。
• ホフマン氏は引き続きイーサリアムに強気だが、アプリやL2がより直接的に価値を取り込む可能性があると述べている。
• 関連するcrypto.newsの報道によれば、ステーブルコイン、L2の改善、そしてETHのトレジャリーが、イーサリアム全体での活動を依然として押し動かしている。

5月26日のX投稿で、ホフマン氏はイーサリアムが現在の市場での地位を獲得したと書いたが、市場からETHに対して新たな構造的な再評価が入る余地は以前ほどないと見ている。

ホフマン氏は、今回の売却はイーサリアムに対して弱気になったことを意味しないとしている。ホフマン氏は、ネットワークとそのエコシステムには引き続き強気だとしつつ、その成長のうち一部だけがETHそのものへ還流する可能性があるという見方を示した。ホフマン氏は、決定を「『ETHはお金』という論が出尽くした」という結論に基づく資本配分の動きとして位置づけた。

イーサリアムの成長は直接ETHへ流れないかもしれない

ホフマン氏の主張は、イーサリアムがどのように価値を生み出すかに焦点を当てている。ホフマン氏は、このネットワークはアプリケーション、レイヤー2ネットワーク、ステーブルコイン、トークン化された資産、DeFiを支えている一方で、その価値の多くをオープンソースの設計によってエコシステムに還元すると述べた。

ホフマン氏の考えでは、ETHがその成長のすべてを資産として取り込めなくても、インフラとしてイーサリアムは成長し得る。

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--- デイビッド・ホフマン (@TrustlessState) 2026年5月26日

ホフマン氏は、この変化の一部としてステーブルコインにも言及した。先に4月に報じられたとおり、イーサリアムのステーブルコイン供給量は過去最高の1,800億ドルに到達しており、ネットワークは世界のステーブルコイン供給の約60%を占めることになった。これはネットワークの利用を後押しする一方で、「ETH需要だけでなく、イーサリアムがドル建ての決済レールをどう強化し得るか」をも示している。

一方で、crypto.newsが報じたところによれば、ビタリック・ブテリン氏は、イーサリアム財団は、セキュリティ、プライバシー、オープン性、検閲への耐性に焦点を当てた、より引き締まった長期計画のもとで売却するETHをこれまでより減らすという。

L2の活動は論争の中心のまま

同じ「価値を取り込むのはどこか」という問いは、イーサリアムのレイヤー2ロードマップ全体にも現れている。ホフマン氏は、L2チームには素早く動ける自由が必要だったと述べる一方で、より広いイーサリアム経済とブランドとの結びつきもより強く必要だとした。ホフマン氏の論点は、イーサリアムのロールアップ戦略はスケーリングに役立つが、L2やアプリケーション側により多くのマージンが残る可能性がある、という点にあった。

crypto.newsが先に報じたとおり、Gnosis、Zisk、そしてイーサリアム財団は、L2の断片化に対処するため、EthCCで「Ethereum Economic Zone（イーサリアム経済圏）」を立ち上げた。この枠組みは、約400億ドル相当の価値を確保する20以上のL2を対象とし、参加する各ネットワークにおけるガスとしてETHを標準化することを目指している。

ETHトレジャリーは需要の別の側面を示す

ホフマン氏の売却は、いくつかの上場企業がイーサリアムに連動したトレジャリー戦略を作り続けているタイミングでもある。crypto.newsは、SharpLinkがRussell 2000およびRussell 3000の指数への組み入れを獲得したと報じた。この動きは、同社のイーサリアム・トレジャリー事業と、より広範な機関投資家向けの暗号資産エクスポージャーに関連づけられている。

この対比が、物語の市場目線を形づくっている。イーサリアムネイティブの声の1つは個人保有としてのETHから距離を置いたが、一方で複数の企業はその資産を中心に金融商品を作り続けている。

ホフマン氏の立場は、その2つの見解の間にある。イーサリアムは成長を続けられるが、ETHはかつてホフマン氏が期待したような再評価をもう提供しないかもしれない、ということだ。

また時期的にも、より広いバンクレスの移行局面と重なっている。crypto.newsが5月21日に報じたところでは、バンクレスは報道された人員削減をめぐって反発を受けており、共同創業者のライアン・シーン・アダムズ氏は、メディア・ブランドの最初の時代が終わったと述べていた。ホフマン氏の今回のETH売却は、その変化を示すもう一つの目印になる。

その一方で、イーサリアム（ETH）は、報告時点で約$2100で取引されており、crypto.newsのデータに基づくと過去24時間で1%下落、過去1週間で2%下落を示している。
イーサリアム（ETH）価格チャート、出所：crypto.news