韓国銀行、3.2%のインフレを背景に政策金利を2.75%に引き上げ

韓国銀行の金融政策委員会は、7月の定例会合で基準金利を2.50%から2.75%に引き上げた。これは3年6か月ぶりの利上げである。今回の利上げは、持続するインフレ圧力の中で、中央銀行が金融引き締めへと方針転換したことを示している。6月の消費者物価は前年比3.2%上昇で、5月の3.1%増を上回った。決定は、韓国ウォンが1米ドル＝1,500で取引されている状況とも重なる。この水準は、過去に世界金融危機の際に見られた。さらに、ソウル首都圏の不動産価格上昇と株式市場のレバレッジ増加により、家計債務が急増している。

BOK、3年超ぶりの初めての利上げを実施

韓国銀行は、7月に政策金利（ベンチマーク金利）を25ベーシス・ポイント引き上げた。これは、2023年初めから2.50%で据え置いていた後の措置である。BOKの総裁であるシン・ヒョンソン氏は、5月28日にソウルの中央銀行本部で開かれた金融政策委員会の会合に出席した。今回の金利調整は、経済環境が変化する中で、中央銀行が引き締め局面へ正式に入ったことを意味する。

ソウルで5月28日に行われた金融政策委員会の会合に出席する韓国銀行総裁シン・ヒョンソン氏。写真：共同通信

インフレは2か月連続で3%台の範囲を維持

6月の消費者物価は、前年同月比で3.2%上昇し、5月の3.1%増に続いて高止まりのインフレが2か月連続で続いた。中東の紛争により国際原油価格が上昇しており、アナリストは、紛争が終わった後も世界のサプライチェーンの混乱によりインフレ圧力が残る可能性があると見込んでいる。高水準のインフレの持続は、経済の安定と購買力の低下への懸念を高めている。

世界の中央銀行が引き締め局面へ移行

欧州中央銀行は6月に基準金利を引き上げ、韓国銀行の対応に先行した。日本銀行も1995年以来初めて、6月にベンチマーク金利を引き上げた。これは、利上げが1995年以来途絶えていたことを意味し、実に31年の間隔となる。世界的に金融引き締めへと向かう動きは、高い原油価格がエネルギー市場に「新常態」を定着させることで、持続するインフレへの懸念が広がっていることを反映している。

韓国と米国の基準金利の推移を示すグラフ。16日に2.50%から2.75%へと引き上げ。グラフ：聯合ニュース

政府、利上げを受けて歳出拡大を計画

政府は、次の会計年度の総支出を800兆ウォン超に増やす計画を発表し、その根拠として半導体の税収を挙げた。歳出拡大の発表の時期は、中央銀行の金融引き締め策と歩調を合わせている。政府の予算計画は、景気回復を後押しし、重点的な支出によって所得の二極化に対処しようとする取り組みを映している。

政策連携の難しさが浮上

金融引き締めと財政拡大を同時に実施したことで、適切な政策連携について議論が起きている。COVID-19（新型コロナウイルス）パンデミックの期間中、金融緩和と大規模な財政支出の組み合わせは、全国的なアパート価格の急騰を含む急速な資産価格の上昇につながった。現在の政策環境では、中央銀行のインフレ抑制策と政府の景気支援の目的を連携させ、金利上昇に直面する低所得世帯に悪影響が及ぶことを最小限に抑える必要がある。

FAQ

なぜ韓国銀行は7月に利上げしたのですか？

韓国銀行は、持続するインフレ圧力により7月に基準金利を2.50%から2.75%に引き上げた。6月の消費者物価は前年比3.2%上昇だった。加えて、韓国ウォンが1米ドル＝1,500で取引されていること、そして不動産価格の上昇と株式市場のレバレッジ増加により家計債務が急増していることが挙げられる。

他の中央銀行は、金利についてどのような対応をとっていますか？

欧州中央銀行は韓国銀行の対応に先立ち6月に基準金利を引き上げた。日本銀行も1995年以来初めて、6月にベンチマーク金利を引き上げており、利上げ間隔は31年となる。これらの動きは、持続するインフレへの懸念の中で世界的に金融引き締めへと向かう流れを反映している。