東亜銀行の上級投資ストラテジスト、陳韋中（Chan Wai-chung）は、ハンセン指数が今週800ポイント超上昇して24,175ポイントで引けたことを受け、香港株の最近の上げは一時的なものだと評価した。ストラテジストは反発の要因を、韓国、台湾、日本のAIおよび半導体市場から香港の株式、特に評価回復が進む大型テック株への資金ローテーションだとした。陳氏は短期的には24,000〜25,000ポイントの水準に抵抗（上値の壁）があるとし、上げ相場は第3四半期に香港株の追い風となる見通しである一方、他のアジア市場でのより強い利益成長見通しにより長続きしないと指摘した。
半導体市場からの資金ローテーションが香港株の上げをけん引
陳氏は、今年上半期は資金がAIテーマ、特に韓国、台湾、日本の上流半導体市場に集中していたと説明した。投資家は最近、これらの市場でのポジションを減らし、その結果香港株ではセクターの乗り換え（セクターローテーション）の恩恵が出ているという。ストラテジストは、大型テック株で評価の回復が起きており、短期的には第3四半期に香港株が恩恵を受ける見通しだと述べた。
ストラテジストが24,000〜25,000ポイントの抵抗帯を特定
陳氏は、今回のリバウンドは長期的には維持されないだろうとし、市場のパフォーマンスは最終的に各市場の利益（決算）次第であるとした。今年の利益見通しに基づくと、ストラテジストは、日本、韓国、台湾の市場は香港の大型株よりも利益成長が高いと観察した。短期的な資金フローは香港株のリバウンドを支える可能性はあるが、上げ相場は基本的に一時的な性格のままだとした。
東亜銀行、ハンセン指数目標を27,100ポイントに引き下げ
東亜銀行は先月、ハンセン指数の目標を27,100ポイントへ下方修正した。指数が今年中に27,000ポイントを上回って突破できるかどうかについて、陳氏は、中国本土の政策が緩和策の強化と産業支援の拡充につながるかどうかで結果が左右されると示した。ストラテジストはAI分野の進展を重要な要因として挙げ、特に大型モデル、チップ、アプリケーションが収益化能力を高められるかどうかを焦点にした。
FAQ
なぜ東亜銀行のストラテジストは香港株のリバウンドを一時的だと呼んだのか？
陳韋中氏は、リバウンドは長期的には維持されないとした。市場のパフォーマンスは最終的に各市場における利益次第だからだという。今年の利益見通しに基づくと、日本、韓国、台湾の市場は香港の大型株よりも高い利益成長を示している。短期的な資金フローは上げ相場を支える可能性はあるが、上げ相場は主に一時的な性格のままだとした。
ハンセン指数が27,000ポイントを上回って突破するために、どのような条件が必要か？
陳氏によると、指数が27,000ポイントを上回って突破できるかどうかは、中国本土の政策が緩和策の強化と産業支援の拡充につながるかにかかっている。ストラテジストは、AI分野の進展を重要な要因として挙げ、特に大型モデル、チップ、アプリケーションが収益化能力を高められるかどうかを示した。
