東亜銀行は、年末のハンセン指数目標を当初予想の29,000ポイントから27,100ポイントに引き下げた。その理由として、中国本土の第2四半期の経済データが予想を下回ったことや、大型のテクノロジー株と消費株の利益回復が鈍いことを挙げた。HSIは年初来で10%下落し、海外市場をアンダーパフォームしている。下方修正にもかかわらず、指数のNTM予想PERは10.2倍で、10年平均の10.5倍をやや下回っており、バリュエーションは依然として魅力的であることを示している。同行はHSIの通期利益予想をHK$2,300（前年比10%増）からHK$2,260（前年比5%増）に調整した。
東亜銀行、ハンセン指数の利益予想を修正
東亜銀行のチーフ・インベストメント・ストラテジスト、パン・ワイワイ氏は、利益予想の修正は第2四半期の弱い経済データとテクノロジー・消費株の利益回復が予想より遅れていることを反映していると述べた。同行は現在、HSIの通期利益をHK$2,260と見込んでおり、これは前年比5%増で、従来のHK$2,300（10%増）から下方修正された。パン氏は、中国での消費回復または前向きな経済発展が、下半期の香港株の回復を支える可能性があると指摘した。
政策と金利懸念の中で目標PERを引き下げ
同行はハンセン指数のNTM予想PERを12.6倍から12倍に引き下げた。この調整は、米国の利上げ期待の高まり、中国本土の国境を越えた投資に対する制限をめぐる政策不確実性の増大、および中国国内でのAIモデルとアプリケーションの競争激化を反映している。現在のNTM PERの10.2倍は、10年平均の10.5倍をやや下回ったままである。
AI半導体と産業機器が主要セクターとして注目される
パン氏は、AI半導体とネットワークインフラ機器を香港株式市場の主要な注力分野として挙げた。同氏は、国内の半導体製造の進展とプロセス技術の進歩が国家政策の支援を受けて、AIチップの国産代替への置き換えを加速すると説明した。大手テクノロジー企業は引き続きAIクラウドサービスで力強い収益成長を報告しており、価格上昇の余地がある。海外のAI企業からの受注は引き続き堅調で、メモリチップ、光相互接続デバイス、PCBの数量と価格の上昇を牽引している。
中国本土の産業機器も、政策主導の「Six Networks」構想への投資により注目を集めており、新しい電力・蓄電機器、通信ネットワーク機器、大型建設機械の需要拡大が見込まれている。輸出および海外事業の成長は急速で、利益率は一般的に国内市場よりも高い。
FAQ
東亜銀行はなぜ年末のハンセン指数目標を引き下げたのか？
同行は、中国本土の第2四半期の経済データが予想を下回り、大型テクノロジー株と消費株の利益回復が鈍かったことを理由に、年末のHSI目標を27,100ポイントに引き下げた。通期の利益予想はHK$2,260に下方修正され、従来の10%増から5%増に変更された。
東亜銀行は香港株でどのセクターを推奨しているか？
同行は、国内チップ代替への政策支援とAIクラウドの力強い収益成長を挙げ、AI半導体とネットワークインフラ機器を主要セクターとして強調している。中国本土の産業機器も、「Six Networks」政策主導による電力、蓄電、通信、大型機械の需要と、輸出市場での高い利益率を理由に推奨されている。
