「まだまだ先がある」：元ゴールドマンのストラテジストがブラジル・レアルに大規模なブレイクアウトを予測

ロビン・ブルックス（ブルッキングス研究所のシニア・フェローで、ゴールドマン・サックスの元チーフFXストラテジスト）は、ブラジル・レアルは成長する見通しだと考えている。なぜなら、通貨の価値は2025年以降一貫して上昇しているからだ。ブラジル・レアルに追い風となる主な要因が2つある。中東の紛争の終結と、ホルムズ海峡をめぐる不確実性の高まりである。

• 主なポイント：
• • 米国とイランの緊張により、ロビン・ブルックスは「過小評価されているブラジル・レアルは次に4.5を超えて急騰する」と指摘する。
• • ホルムズ海峡の不安がブラジルの輸出を押し上げれば、市場は次に2022年と同様の20%のレアル急騰を目にする可能性がある。
• • ルーラ・ダ・シルバとフラーヴィオ・ボルソナーロの間の今後の選挙が、レアルの4.5までの上昇を妨げるかもしれない。

『完璧な嵐』が迫る ブラジル・レアルのために

ブラジル・レアルは、中東での敵対行為が始まって以来、真の異端児となり、新興国の通貨として最も好成績を収めている。ハンガリーのフォリントを除けば。

それでも、直近での上昇があったとしても、アナリストはレアルの上昇トレンドにはまだ勢いがあり、通貨の価値を押し上げるいわゆる「完璧な嵐」が醸成されつつあるとみている。

ロビン・ブルックス（ブルッキングス研究所のシニア・フェローで、ゴールドマン・サックスの元チーフFXストラテジスト）は、レアルについて「まだまだ先がある」と予想しており、彼が通貨の「適正価値」とみなす1ドル当たり4.5レアルを上回るところまで到達すると見込んでいる。

ブルックスは、ブラジル・レアルは**「ひどく打ちのめされ、過小評価されている」**と述べ、ロシアがウクライナに侵攻した際に経験したのと同様の地政学的要因による恩恵を受ける態勢にあるという。実際、そのときはブレント原油の指標が40%上昇し、ブラジル・レアルも同様に20%上がった。

彼にとって、ブラジル・レアルをより高い水準へ押し上げるのは2つの主要な要素だ。1つ目は、米国が、イランで現在進行中の戦争をできるだけ早く終わらせる意向を示すことであり、これによりブラジル・レアルのようなキャリー通貨が押し上げられる。

2つ目の上昇要因として予想されるのは、イランにおけるホルムズ海峡の航行可能性をめぐる不確実性である。これは、商品および原油の輸出国であるブラジルにとって追い風となり、結果としてレアルの価値を下支えする。

「2022年には、私の適正価値である4.50をちょうど下回るところまでは到達できなかったが、いまそれが視野に入ってきている。今後数か月で、$/BRLがついに4.50を下回るのを目にするはずだと見込んでいる」 ブルックスは結論づけた。

とはいえ、今後の選挙を含め、ブラジル・レアルの回復に影響し得る他の不確実性も残っている。そこでは、元大統領ジャイル・ボルソナーロの息子であるフラーヴィオ・ボルソナーロと、ルーラ（ルイース・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領）の間で、勝敗が拮抗している。