Messari：なぜ自社株買いはトークン価格の大幅下落を防げないのか

執筆：AIMan@ゴールドファイナンス

MessariのアナリストDeFi MONKの研究によると、買い戻しはトークン価格の大幅な下落を防ぐことができない。

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DeFi MONKは、RAY、GMX、GNS、SNXの買戻しデータと価格パフォーマンスをさらに分析しました。RAY、GMX、GNS、SNXは、プログラムを通じて数百万枚のトークンを買い戻しましたが、これらのトークンの現在の価値は買い戻し時の価値を大きく下回っています。

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DeFi MONKは、トークンの内在的なパラドックスを阻止できないことについて分析を続けました。

1、価格は買い戻しとは無関係で、価格は収入の成長とストーリーによって駆動されます。

2、収入が強く、価格が良好な場合、プロジェクトチームは最終的に不利な価格でトークンを買い戻すために、より多くの現金準備を費やすことになります。

3、価格と収入が非常に悪いとき、革新や再編成に投資するための現金が必要ですが、プロジェクト側はそのための余剰資本を欠いています。さらに悪いことに、プロジェクト側は回収した資産の純資産が現在コストを大きく下回っているため、巨大な未実現損失を抱えています。

自社株買いは悪い資本配分です。心構えは、どんな代償を払っても成長を実現するか、または安定した/主な形で保有者に実際の価値を分配することです（veAEROやBananaGunを参照）。