SEC委員のヘスター・ピアース（Hester Peirce）は、新たなルールが必要かどうかを判断する前に、規制当局はリテール取引における暗号資産（crypto）の役割を調査すべきだと言った。彼女の発言は、暗号資産をETF、オプション、予測市場、パーペチュアル・フューチャーズ（perpetual futures）に結びつけた。
要点：
証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員（Hester Peirce）は、2026年5月8日、暗号資産を、取引所で扱われる投資信託（ETFs）、オプション、予測市場、パーペチュアル・フューチャーズ（perpetual futures）にまたがる、より広いリテール取引の変化の一部として位置づけた。第13回金融市場規制に関する年次カンファレンスでの講演で、委員は、必要な対応があるかどうかを判断する前に、市場活動の変化を規制当局が理解するよう促した。
COVID-19時代の取引急増期を過ぎても、リテール活動は依然として強い、とピアースは述べた。投資家は今や、より簡単なインターフェースを通じて、暗号資産、金、銀、パーペチュアル・フューチャーズ、そしてアクティブETFを取引している。彼女はまた、市場アクセスを従来の取引パターンの外へと広げられる、AIボットや新技術にも言及した。ピアースによれば、多くの資産は証券ではないが、それでもETFの枠組みに組み込まれつつある。ピアースは次のように述べている：
「リテール投資家は、これらの資産クラスのすべてやそれ以上を取引したがっており、暗号資産、金、銀、パーペチュアル・フューチャーズも含まれます。」
法的な境界が、委員のメッセージの中心だった。ピアースは、SECが新しい商品や技術に対応する際には、議会が定めた制定法の範囲内で活動しなければならないと言った。こうした管轄上の限界は、暗号資産企業、ETFスポンサー、その他の市場参加者が、規制された市場アクセスを求める方法に影響し得る。彼女はさらに、これらの問いを、市場行動、投資家の資金の流れ、そして暗号資産の規制に関する調査とも結びつけた。
管轄は、市場が急速に変化するときにSECがどこまで踏み込めるかを制限し得る。委員は、当局は不正（fraud）を、証券法上の請求原因なしには追及できないと指摘した。また、スポンサーがルールを順守し、適切な開示を行い、取引所の上場を確保している場合には、SECはETFを阻止できないとも述べた。
規制上の自制は、承認として読まれるべきではない、とピアースは警告した。SECが規制する市場での商品の立ち上げは、当局がそれを有用である、または持続可能だと見ていることを意味するわけではない。その区別は、暗号資産と結びついた商品、アクティブETF、その他のリテール向けの手段が、規制された取引所や投資商品を通じて動き続ける中で重要になり得る。彼女は、SECはリテール投資家がどれくらいの頻度で取引できるかを決めていないとも述べた。委員は次のように述べている：
「規定的なルール制定が一気に増えるのを期待しないでください。」
ピアースは、投資家、起業家、成長する企業を支えるイノベーションを支持して締めくくった。彼女は、人々がレジリエントなポートフォリオを構築し、投資コストを理解し、より低いコストで取引できるようにするツールを強調した。同講演は暗号資産のルールを発表しなかったが、暗号資産市場、ETF発行体、そしてリテール・トレーダーにサービスを提供するプラットフォームに関して関連する、限定的な介入（intervention）という見方を補強するものだった。
