PayPayは、ソフトバンクの支援とBinance Japanの出資を活用し、最大11億ドルのNASDAQ上場を目指す

PayPay株式会社は、日本最大のキャッシュレス決済事業者であり、Binance Japanの40％出資者です。2026年3月2日に米国証券取引委員会（SEC）に上場申請を行い、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで最大11億ドルの新規株式公開（IPO）を目指しています。

東京に本拠を置く同社と、SoftBank Vision Fund IIに関連する売り手株主は、1株17ドルから20ドルの範囲で5,500万米国預託証券（ADR）を提供し、最高値の範囲では時価総額が130億ドルを超える見込みです。IPOは2026年3月11日に価格決定される予定で、日本企業による米国上場としては史上最大となります。これは、週末のイランへの軍事攻撃後の市場の不安定さの中で行われるもので、エネルギー価格や国債利回りの上昇を引き起こしています。

IPOの詳細と評価額

PayPayは3,110万ADRを提供し、SoftBank Vision Fund IIの関連会社は2,390万ADRを販売します。各ADRは1株の普通株式に相当します。価格範囲の上限20ドルで計算すると、発行済み株式に基づき、時価総額は約134億ドルとなります。

アブダビ投資庁の一部門であるカタール投資庁と、決済大手のVisa Inc.の関連会社は、合計で2億2,000万ドル相当の株式を購入することで合意し、引き受け投資家としての支援を提供します。

当初、2026年3月2日の市場開幕前に上場を予定していましたが、米国とイスラエルによるイランへの空爆により、エネルギー価格と国債利回りが急騰し、市場が動揺したため延期されました。遅延後、正式なマーケティング活動が開始される見込みです。

ソフトバンクとの関係と議決権の管理

SECの申請によると、ソフトバンクグループはIPO後、PayPayの議決権の約92％を支配すると見られています。2018年に、ソフトバンクビジョンファンド支援のインドの決済企業Paytmとの合弁事業として設立されました。

ソフトバンク創業者の孫正義氏は、当初、時価総額を最大200億ドルと高く見積もっていましたが、現在の範囲はより保守的な市場状況を反映しています。この上場により、ソフトバンクは、AIへの新規投資資金調達を目的としたデジタル金融戦略の一環として、公開取引される資産をさらに獲得します。2025年6月から12月にかけて、ソフトバンクグループはT-Mobile USの株式を約130億ドル分売却しました。

Binance Japanとの戦略的提携

PayPayは2025年10月に、Binance Japanとの資本・事業提携を通じて暗号資産市場への関与を深め、取引所の40％の株式を取得しました。この提携は、デジタル決済と暗号資産を連携させ、Binance JapanのユーザーがPayPayマネーを通じて購入資金を充当したり、収益を引き出したりできる仕組みを目指しています。

この連携は、日本の主要なキャッシュレス決済インフラと、拡大する暗号資産エコシステムとの戦略的な橋渡しとなります。2025年12月時点で、登録ユーザーは7,200万人を超え、日本の総人口の半数以上に達しています。積極的なマーケティング、ユーザー補助、SoftBankの支援により、日本全国の加盟店獲得を加速させました。

日本の経済産業省によると、2024年の日本のキャッシュレス取引のうちQRコード決済は9.6％を占め、2018年の0.2％から大きく伸びています。クレジットカードは依然として82.9％のシェアを持ち、主流ですが、市場シェアは徐々に縮小しています。

国際展開とVisaとの提携

PayPayは、グローバル展開に先駆けて海外進出を進めています。2025年には、韓国の2万店以上の店舗で、日本人旅行者向けにサービスを提供開始しました。2026年2月には、Visaと提携し、米国市場での展開を模索しています。

これらの拡大戦略により、PayPayは日本国外への展開を拡大し、海外の日本人観光客からの決済取引を獲得するとともに、新たな市場への進出も視野に入れています。

引受証券会社と上場スケジュール

ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、みずほフィナンシャルグループ、モルガン・スタンレーが主導します。株式は「PAYP」のシンボルでナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで取引開始予定です。

市場の不安定さが収まり次第、2026年3月11日に価格決定を行い、成功すれば、近年の米国上場の中でも最大規模の日本企業のIPOとなり、地政学的リスクの中で投資家の関心を試すことになります。

よくある質問：PayPayのIPOとBinance Japanの出資比率について

PayPayとBinance Japanの関係は？

PayPayは2025年10月に、資本・事業提携を通じてBinance Japanの40％株式を取得しました。この提携により、Binance JapanのユーザーはPayPayマネーを通じて購入資金を充当したり、収益を引き出したりできるようになり、日本最大のキャッシュレス決済プラットフォームと暗号資産取引所サービスが連携します。

PayPayの評価額と上場時期は？

PayPayは最大11億ドルの資金調達を目指し、1株17ドルから20ドルのADRを発行します。最高値の範囲では、時価総額は約134億ドルとなります。2026年3月11日に価格決定を予定しており、市場の不安定さによる遅延の後、上場が行われます。

IPO後のソフトバンクの支配権はどのくらい残る？

ソフトバンクグループは、IPO後もPayPayの議決権の約92％を支配すると見込まれています。2018年にソフトバンク支援のPaytmとの合弁事業として設立され、加盟店獲得やユーザー拡大においてソフトバンクから大きな支援を受けています。