UBS、投資家がイラン関連の不確実性をヘッジする中、コモディティ全体の上昇を予測

米国とイランの緊張の高まりが原油、金、株式市場を揺るがせる中、UBSはエネルギーの供給障害は限定的であり、金属を中心に2026年までに広範な商品価格の上昇が見込まれると予測しています。地政学的リスクの高まりを背景にしています。

UBS、イランの緊張激化を警戒しつつも2026年までに商品全体の価格上昇を予測

UBSのチーフ・インベストメント・オフィス（CIO）は、3月2日に「米イラン緊張の高まりが地政学的リスクを増大させる」と題した日次レポートを発表しました。CIOは、銀行の資産運用アドバイザーとそのクライアントに対し、市場分析と実行可能な洞察を提供しています。

レポートによると、米国とイスラエルが2月28日にイランに対して共同空爆を行った後、市場のボラティリティが高まり、地域内でのミサイル交換や湾岸の空域混乱、原油・金・株式の急激な動きが引き起こされました。ドナルド・トランプ大統領は、攻撃は「今週中または必要な限り続く」と警告しつつ、新しいイランの指導者との交渉の可能性にも前向きな姿勢を示しました。ブレント原油は一時82ドル超に上昇した後、78.6ドル付近に落ち着き、金は史上最高値に近づき、株価先物はリスク回避の動きから下落しました。

UBSのCIOは次のように述べています。

「我々の基本シナリオは、世界のエネルギー供給に一時的な混乱が生じるだけで済むと考えています。」

「供給障害が一時的であり、重要な石油インフラが破壊されず、軍事行動の必要性が薄れることが明らかになれば、最初の原油価格上昇は少なくとも部分的に反転するだろう」とレポートは付け加えています。「このシナリオでは、今後数週間は市場が変動する可能性がありますが、その後は世界経済の良好なファンダメンタルズに再び焦点を当て始めるでしょう。これは、近年の地政学的ショックの多くと一致しています。」

UBSはさらに、「しかしながら、攻撃の開始は、エネルギー供給の持続的な混乱が世界経済や市場により大きな影響を及ぼすという下振れシナリオの可能性を高める」と指摘しています。過去には、1973年のユダヤ教大祭日戦争や2022年のロシア・ウクライナ戦争の開始後に、そのような結果が見られました。彼らはまた、「我々の基本シナリオは、イランが軍事力の劣化や米国の重い軍事展開、輸出の必要性から、長期にわたりエネルギーの流れを妨害できないと考えています」としつつ、「より持続的で破壊的な紛争のリスクは依然として存在する」と警告しています。

資産配分について、同社は次のように述べています。

「2026年までに商品全体の価格上昇がさらに見込まれ、その主な要因は金属に対する楽観的な見通しによるものです。」

また、多様化のメリットも強調し、「総資産の中で中程度の割合（5％〜10％程度）の金への投資は、多様化を促進し、地政学的リスクに対するバッファーとなる」と述べています。UBSは、ガソリン価格が10％上昇した場合、米国のPCEインフレ率は最初に約0.2ポイント上昇し、コアインフレには限定的な影響しか及ぼさないと見積もっています。欧州やアジアなどの石油輸入国は米国よりも大きな影響を受けると評価しています。歴史的に、地政学的ショックは一時的に市場に影響を与える傾向があり、より広範な経済的混乱に発展しない限り、株式、商品、固定収入、通貨、代替資産にわたる分散投資の重要性を裏付けています。

よくある質問 🧭

• UBSは米イラン紛争に対して原油価格がどう反応すると予測していますか？

UBSは、供給障害が一時的であれば、原油価格の最初の急騰は部分的に反転すると予測しています。

• なぜUBSは今、商品への投資を推奨しているのですか？

UBSは、特に金属を中心に商品全体の価格上昇が見込まれると考え、地政学的リスクに対するヘッジとして位置付けています。

• 金はUBSのポートフォリオ戦略においてどのような役割を果たしますか？

UBSは、適度な金への配分が分散性を高め、地政学的ショック時のリスクヘッジになると考えています。

• どの地域が高い原油価格による最大の経済リスクに直面していますか？

欧州やアジアなどの石油輸入国は、米国よりもリスクにさらされていると見られています。