サムソン・モウは、歴史的なZスコアのパターンを引用し、ビットコインは金に対して最大66%過小評価されていると主張

サムソン・モウ、ビットコイン技術企業Jan3のCEOは、2026年3月1日に、ビットコインは現在金と比較して約24％から66％過小評価されており、価格反転の可能性を示唆しました。

モウは、ビットコインと金の比率のZスコアを引用し、これは過去の平均からの偏差を測るものであり、-2未満の値は過去に大きなビットコインの上昇を予兆してきたと指摘しています。現在のZスコアは約-1.24です。この分析は、2月28日に4月納品の金先物が5,247.90ドルで取引を終え、ビットコインは約66,400ドル付近で取引されている中、イランへの攻撃後の地政学的緊張の中で行われました。

ビットコインと金のZスコアによる過小評価の歴史的シグナル

ビットコインと金の比率のZスコアは、現在の比率が過去の平均から何標準偏差離れているかを示します。Zスコアがゼロの場合、過去の平均と一致し、負の値はビットコインが金に対して過小評価されていることを示します。

（出典：TradingView）

モウは、この指標が-2未満に下がると、ビットコインは歴史的に大きな価格上昇を経験してきたと強調しました。現在のZスコアは約-1.24で、この閾値を超えてはいませんが、かなりの相対的過小評価を示しています。

過去のデータによると、極端なZスコアの値が大きなビットコインの上昇を予告した例は2回あります。2022年11月、暗号資産取引所FTXの崩壊の際にZスコアが-3を下回り、その後12ヶ月でビットコインは150％以上上昇しました。2020年3月のCOVID-19市場崩壊時には、Zスコアが-2を下回り、ビットコインは約3,717ドルに達し、その後1年で300％超の上昇を見せ、2021年11月の史上最高値約69,000ドルに到達しました。

2026年1月にパワー法則バンドを考案したアナリストたちは、「これらの評価指標に基づき、今後数ヶ月でビットコインは金を大きく上回る」と述べました。歴史的パターンは、ビットコインの最も強い価格上昇期は通常、金のブル相場の2ヶ月後から1年以上後に訪れることを示しています。

金の史上最高値がビットコインとの評価差を拡大

4月納品の金先物は2月28日に5,247.90ドルで取引を終え、報告時点でトークン化された金のPAX Goldは5,404.14ドルで取引されていました。金は過去1年で80％以上上昇し、世界不確実性指数の上昇に伴い、貿易関税、米国内の制度的対立、中国やイランとの緊張の高まりなどのグローバルな不確実性の増加の恩恵を受けています。

モウは金を「過剰に拡大している」と表現し、ビットコインは金の時価総額や世界のマネーサプライに対して依然として大きくトレンドラインを下回っていると指摘します。この乖離により、ビットコインは金に対して過小評価されているとモウは述べています。

ビットコインと金の比率は、1ビットコインに相当する金の量を示し、2024年末のピークから約55％低下しています。これにより、ビットコインは約14ヶ月間、金に対してテクニカルな弱気市場にあります。比率は現在、過去の市場サイクルで見られた水準に近づいています。

市場の乖離：強気のZシグナルと弱気の価格予測

モウの分析は、地政学的な不確実性の中でビットコインの下落を予測する他の市場観測者とは逆の見解を示しています。一部のアナリストは、ビットコインが5万ドルに向かって下落する可能性を示唆し、現在の価格動向は2022年の弱気市場の構造を模倣していると考えています。

ビットコインはピークから底まで50％超下落し、約6万ドルの安値をつけた後、中東の週末の動きにより約66,400ドルまで限定的に回復しました。この下落はスポットビットコインETFからの資金流出と一致し、11月以降約78億ドルが流出し、ETF総資産の約12％に相当します。

しかし、大規模な投資家はこの下落を蓄積の機会とみなしています。アブダビの主要投資会社は、2026年2月中旬にスポットビットコインETFのエクスポージャーを増やしました。

Mercado Bitcoinの分析：金価格での底値は3月に到達か

ビットコインの底値予測を金建て価格の観点から分析した結果、パターンは異なっています。米ドル建てでは、ビットコインの直近のピークは2025年10月に約12万6,000ドルであり、過去の12〜13ヶ月のパターンに従えば、下落は2026年末まで続く可能性があります。

しかし、金建てでは、ピークは2025年1月に達しています。同じ12〜13ヶ月のパターンを適用すると、底値は2026年2月頃に到達し、3月に回復が始まる可能性があります。

アナリストは、資本がグローバルな不確実性の中で金に流れたため、ビットコインはドルに対してより早く弱体化したと指摘しています。投資家は、市場の恐怖期にドルコスト平均法を用いることを推奨されており、過去のデータは「恐怖の時期に買う方が熱狂の時に買うより効果的であった」と示しています。

FAQ：ビットコインと金の評価

ビットコインと金のZスコアとは何で、何を示していますか？

Zスコアは、ビットコインと金の比率が過去の平均から何標準偏差離れているかを測るもので、-2未満は過去に大きなビットコインの上昇を予兆してきました。現在の約-1.24のZスコアは、ビットコインが金に対して過小評価されていることを示していますが、過去の大きな上昇を引き起こした-2にはまだ達していません。

サムソン・モウによると、ビットコインは金と比べてどれくらい過小評価されていますか？

サムソン・モウは、ビットコインは金の時価総額と世界のマネーサプライに対して約24％から66％過小評価されていると推定しています。彼は、金は現在の史上最高値の約5,200ドル/オンスを超えて「過剰に拡大している」と表現しています。

ビットコインの価格予測にはどのような矛盾がありますか？

強気派のアナリストは、過去のZスコアのパターンに基づき、潜在的な上昇を示唆しています。過去の極端な過小評価の後には、数ヶ月で150％から300％超の上昇が見られました。一方、弱気派のアナリストは、地政学的な不確実性、ETFの資金流出、2022年の弱気市場に似たテクニカルパターンを挙げ、ビットコインが5万ドルに下落する可能性を予測しています。