ビットコインは金に対して約66％過小評価されており、Z値シグナルは潜在的な大きな上昇を示唆しています

1月3日、ビットコイン推進者兼CEOのサムソン・モウはX（旧Twitter）で、ビットコインの時価総額や世界通貨供給量に対して、現在のビットコインは約24%から66%過小評価されていると指摘した。一方、金は「過剰拡張」の兆候を示している。モウの分析の核心は、ビットコインと金の比率のZ値指標であり、現在は約-1.24で、過去のデータからこの指標が-2を下回ると、その後大幅な上昇を示すことが多い。

Z値分析：ビットコインと金の比率の歴史的トリガーパターン

（出典：Trading View）

ビットコインと金の比率のZ値（BTC/Gold ratio Z-score）は、現在の比率が過去の平均値からどれだけ乖離しているかを測る指標である。Z値が0は比率が平均と一致していることを示し、0より高いとビットコインが金に対して過大評価されていることを、0より低いと過小評価されていることを意味する。

モウは、この指標が-2を下回ると、ビットコインはしばしば「大きく」上昇する傾向があると指摘している。歴史的にこのパターンを裏付ける典型的な例は二つある。

Z値が歴史的な大暴騰を引き起こした二つの重要ケース

2022年11月（FTX崩壊）：Z値が-3を下回り、その後12ヶ月でビットコインは150%以上上昇

2020年3月（コロナ禍の崩壊）：Z値が-2を下回り、ビットコインは約3,717ドルに下落後反発し、次の12ヶ月で300%以上急騰、2021年11月には約69,000ドルの史上最高値に達した。

執筆時点で、ビットコインと金の比率のZ値は約-1.24であり、-2を下回る大きな上昇トリガーには達していないが、モウはこの相対的な過小評価自体が潜在的な上昇の重要な前兆と考えている。

強気と弱気の対決：Z値の買いシグナルと5万ドルの下落リスク

モウの楽観的な分析は、市場の他の見解と明確に対立している。今週末、米国とイランの空爆を巡る投資家の不確実性により、ビットコインはピークから50%以上下落し、約6万ドルの谷底に落ちた後、わずかに回復し、現在は66,400ドル付近で推移している。一部の暗号資産市場アナリストは、現在の動きが2022年の熊市構造と類似しているとし、ビットコインがさらに5万ドルまで下落する可能性を予測している。

金価格が5,247ドルの高値を突破したことで、ビットコインの相対的評価はさらに遅れをとっていることが浮き彫りになった。しかし、モウはこれを恐怖ではなく、むしろチャンスのシグナルとみなしている。金の「過剰拡張」は、資金が最終的にビットコインに流れ込み、現在大きく乖離しているビットコインと金の評価比を修正する可能性を示唆している。

よくある質問

ビットコインと金の比率のZ値は現在何を意味しているのか？

現在のZ値は約-1.24であり、ビットコインは金に対して過小評価されていることを示している。サムソン・モウは、歴史的にこの指標が-2を下回ると、次の12ヶ月で大きく上昇する傾向があり、2022年のFTX崩壊や2020年のコロナ禍の崩壊がこのパターンを裏付けていると述べている。

金が5,247ドルを突破したことはビットコインにどのような影響を与えるか？

金の大幅な上昇により、ビットコインの金に対する時価総額の評価差が拡大している。モウは、ビットコインはそのトレンドから約24%から66%過小評価されていると計算している。彼は、金の「過剰拡張」がこの評価の歪みを引き起こし、最終的には資金が金からビットコインへと流れる可能性があると考えている。

ビットコインは5万ドルまで下落するのか？

一部のアナリストは、現在の動きが2022年の熊市構造と類似しており、地政学的不確実性も加味すると、5万ドルまで下落するリスクがあると見ている。一方、サムソン・モウなどの楽観派は、現在の過小評価は歴史的サイクルの反転前の典型的な形態であり、市場には両方の見解が流通している。