この3年間で株価が16倍に！HBMの最大の恩恵を受ける韓美半導体 (HANMI)は何をしているのか？

NVIDIAの好決算により恩恵を受け、韓国の設備株HANMI Semiconductor（042700.KS）の株価は先週の最後の2取引日だけで約50％上昇しました。韓米半導体は高帯域幅メモリ（HBM）製造に必要な熱圧着接合機（TC Bonder）分野で世界市場の71.2％を占め、Micronの最優秀サプライヤーです。

メモリ株の盛り上がりにより韓国株式市場も熱狂し、米国の韓国ETF（EWY）も盛んに議論されています。しかし、この熱狂はSKハイニックスやサムスンだけでなく、背後の韓国サプライチェーンも関与しています。

韓米半導体はHBMのコア技術を掌握し、TC Bonder市場を独占

HANMI Semiconductor（042700.KS）は、韓国の主要な半導体封止装置メーカーで、1980年に設立され、仁川に本社を置いています。同社は高帯域幅メモリ（HBM）製造に必要な熱圧着接合機（TC Bonder）分野で世界の71.2％の市場シェアを持ち、世界一の地位を維持しています。

AI半導体の需要爆発的な増加に伴い、同社は連続2年で過去最高の売上を更新し、2025年の売上高は5兆7670億ウォンに達しました。2026年2月27日時点の株価は323,500ウォンで、時価総額は約30兆7000億ウォン、過去1年で+374.3％の上昇を記録しています。

HANMI Semiconductorは、半導体後工程の封止装置の研究開発と製造に注力しています。主な製品ラインは以下の通りです。

・HBM TC Bonder：高温高圧下でのメモリチップの正確な積層に用いる、HBM製造の中核装置

・Big Die FC Bonder：75mm×75mmの大面積チップの2.5D封止をサポートし、GPUなどAIシステム用半導体をターゲット

・EMIシールド装置：航空宇宙、低軌道衛星通信、防衛用無人機などの分野で市場シェア第一

・Vision Placement、Laser Marking、Auto Moldなどの従来型封止装置

2025年の年間売上高は5,767億ウォンに達し、創業以来最高記録を更新。2024年比で3.2％増加し、2年連続で過去最高を更新しています。営業利益は2,514億ウォンで、前年同期比1.6％減少、営業利益率は43.6％と業界最高水準を維持しています。

韓米半導体はMicronの最優秀サプライヤーに選ばれ、HBMの最大の勝者に

「2025年HBM TC Bonder市場レポート」によると、HANMI Semiconductorは2025年第3四半期までの累計売上高が2億4770万ドル（約3660億ウォン）に達し、世界のTC Bonder市場シェアは71.2％でトップです。サムスン子会社のSEMESは13.1％のシェアで次位に位置し、韓国企業は合計でTC Bonderの世界市場の87.5％を占めています。

同社は2017年に世界初の「TSV Dual Stacking TC Bonder」を発売し、HBM市場に参入。NCF型やMR-MUF型など、すべてのHBMコアTC Bonder技術を掌握しています。2025年5月にはHBM4向けの「TC Bonder 4」を発売し、歩留まりと精度を大幅に向上させました。2024年にはMicronの「最優秀サプライヤー」賞を獲得し、顧客基盤をSKハイニックスから世界の主要メモリメーカーへ拡大しています。

特にWide TC Bonderは、ハイブリッドBonderの商業化遅延の穴を埋めると期待され、市場の注目を集めています。同社は仁川西区朱安国家工業団地に1000億ウォンを投資し、ハイブリッドBonder工場を建設中で、2026年末の完成を予定しています。完成後の総生産ライン面積は27,083坪に達します。

製品 対応世代 状態 TC Bonder 4 HBM4 2025年量産中 Wide TC Bonder HBM5/HBM6 2026年下半期出荷予定 次世代Hybrid Bonder 16層以上 HBM 2029年目標、既に顧客と協議中

HANMIはFC Bonder市場にも進出し、日本企業の市場支配を侵食

2025年9月、同社は「Big Die FC Bonder」の供給に成功し、HBMメモリ分野から2.5D封止市場へと拡大。これは日本企業が長年支配してきたFC Bonder市場への直接的な挑戦です。同装置は最大75mm×75mmのインターポーザ封止をサポートし、従来の20mm×20mm規格を大きく超えています。

2026年には、GPU/CPUとHBMを統合したAI半導体封止装置（Big Die TC Bonder、Big Die FC Bonder、Die Bonder）を発売し、中国や台湾のファウンドリーやOSAT企業への供給を目指します。

韓米半導体の株価は急騰し、多くの証券会社の目標株価を大きく上回る

注目すべきは、現在の株価（₩323,500）が証券会社の目標株価を大きく超えている点で、市場の楽観的なムードを反映していますが、同時に評価額がかなり高いことも示しています。P/Sレシオ（株価売上高倍率）は約47.7倍です。

証券会社の投資推奨と目標株価 ・LS証券：買い推奨 ₩180,000 HBM TC Bonderの市場シェア拡大を根拠 ・Leading投資証券：買い推奨 ₩240,000 2026年の売上高は8,010億ウォンと予測

Micronは2025年12月、2026年の資本支出を180億ドルから200億ドル（約29.3兆ウォン）に引き上げ、HBMの生産能力を大幅に拡大。Micronの最優秀サプライヤーであるHANMI Semiconductorは、直接恩恵を受ける見込みです。

TechInsightsは、TC Bonder市場は2025年に一時的に正常化した後、2026年に力強く反発し、2030年までに年平均成長率約13％（CAGR）を達成すると予測。Samsung Electronics、SKハイニックス、Micron、中国企業などのグローバルHBM生産企業は2026年にHBM4を量産予定で、HBM4Eは2026年末から2027年初にかけて量産開始予定。これにより、新たなTC Bonder需要の波が生まれます。

NVIDIAの予想外の好決算発表後、韓国のHBM設備株に好材料が波及し、当日韓米半導体は一時15％急騰し最高値を更新。韓国経済新聞などは、HBMの重要設備「熱圧貼合（TC Bonder）」市場において、韓米半導体の市場シェアは70％超であり、SKハイニックス、サムスン、Micronといった大手に対して強い価格交渉力を持つサプライヤーであると報じています。

この3年間で株価は16倍に！HBM最大の恩恵者、韓米半導体（HANMI）が何をしているのか？最初に掲載されたのは鏈新聞 ABMediaです。