分散型プラットフォームLighter、ARCバトルで$50M OIの急増を目撃

Lighterの制限付きLLPモデルはプラットフォームの損失を75,000ドルに抑えた一方、巨大なホエールは5,000万ドルのARCのオープンインタレスト絞り込み中に820万ドルを失った。

分散型デリバティブプラットフォームLighterは、ホエールがARCのロングポジションを絞り込もうとした際に大きなストレスイベントに直面しました。この活動はXのスレッドで公開され、チームはこれをLLP戦略の最初の本格的な試験と述べました。オープンインタレストは5,000万ドルに急増し、トレーダーたちは市場の両側に殺到しました。

Lighterはリスクを含む：ARCホエールのポジション解消

Lighterによると、単一のトレーダーが数日にわたりARCの過大なロングポジションを構築しました。このポジションは、市場で実際に取引されているARCの量に比べて大きくなっていました。約600人の他のトレーダーとマーケットメーカーが反対側に立ち、ショートポジションを取っていました。

ここ数時間でLLP戦略の最初の戦闘テストを行いました。要約：期待通りに機能し、LLP保有者とトレーダーを保護しました。このスレッドで詳しく解説しています。

— Lighter (@Lighter_xyz) 2026年2月26日

彼らの取引により、合計のオープンインタレストは約5,000万ドルに達しました。午後6時（ET）頃にARCの価格が下落し始めると、清算圧力が高まりました。最初の強制売却の波で約200万ドルが閉じられました。価格の弱さは続き、ポジションの縮小を促しました。

その後、残りのエクスポージャーはLighterの自動レバレッジ削減（ADL）を通じて移行されました。ARCの永久契約はLLPの戦略7の下に位置しています。戦略7にはわずか75,000ドルの資金が割り当てられていました。自動レバレッジ削減が発生した場合、そのプールされた預金のうちその金額だけがリスクにさらされました。

最初のADLイベントでは、LLPは2億ARCトークン以上を取得しました。これは1株あたり0.072867ドルで約1470万ドルの価値がありました。一時的に、価格が下げ止まったため、ポジションは利益を出していました。

損失は、戦略7に割り当てられた75,000ドルが完全に使い果たされるまで続きました。その限界に達すると、2回目のADLが発生し、その時点で残りのエクスポージャーは0.071123ドルの低価格でショートトレーダーに渡されました。

システムの設計上、価格が急反発すればLLPは利益を得る可能性がありましたが、その損失は戦略に割り当てられた75,000ドルに限定されていました。結局、LLPは約75,000ドルの損失を出し、大きなロングトレーダーは約820万ドルを失いました。逆にショートポジションを取ったトレーダーは利益を得ました。

LITは8.8%上昇：820万ドルのホエール損失後

オンチェーンアナリストRoute 2 FIは、ホエールが毎時約36万ドルのペースでロングポジションを追加し続けていたと述べました。トレーダーはTWAP戦略を用いており、注文を時間をかけて分散させることで価格の急激な動きを避けていました。

アナリストはこの状況を昨年のHyperliquidのJellyJelly事件に例えました。大きなポジションが激しいボラティリティと損失を引き起こした事件です。Lighterの場合、損失は各戦略プールに固定された上限があったため限定的でした。これにより、流動性提供者全体に被害が拡大するのを防ぎました。

現在Lighterではかなり興味深い状況が進行中です。

ある人物がARCの2,400万ドル分をロングしており、TWAPで毎時間36万ドルずつ追加しています。

昨年のHyperliquidのJellyJelly事件と類似点があり、10%の下落を見ました… pic.twitter.com/BJ7GKPGv1a

— Route 2 FI (@Route2FI) 2026年2月25日

ショートトレーダーも下落中に高いリターンを得ました。資金調達率は急上昇し、ホエールに逆張りするトレーダーは1日あたり約5%のリターンを獲得していました。これらの高リターンはさらに多くのショート売りを誘引し、ホエールが価格を押し上げるのを難しくしました。

CoinMarketCapによると、執筆時点でLITは1.48ドルで取引されていました。過去24時間で8.8%上昇し、取引高は5100万ドルに達しています。価格の上昇と取引高の増加は、トレーダーたちが清算イベントを気にしていなかったことを示唆しています。