WisdomTreeは初めてトークン化ファンドの24時間決済を実現し、SECの免除により先例を築く

グローバル資産運用会社のWisdomTreeは、同社の国債・貨幣市場デジタルファンド（WTGXX）が正式に24時間取引とリアルタイム決済機能を導入したことを発表しました。これにより、米国の規制枠組みの下で、取引業者—委託者（Dealer-Principal）モデルを用いた全天候型の取引が可能な登録済みトークン化共同ファンドのシェアとして初めて認可されたケースとなります。この新機能の開始は、米国証券取引委員会（SEC）からの免除承認を得ています。

T+1制限突破：全天候リアルタイム決済の核心的意義

従来の共同基金はT+1の決済サイクルに縛られており、投資家は取引完了後に1営業日待たなければ決済できませんでした。WTGXXのリアルタイム決済システムはこの遅延を完全に排除し、投資家は即座に収益資産を購入できるようになり、未決済の現金待ちによる「キャッシュ・ドローダウン」効果を軽減します。

WisdomTreeのデジタル資産責任者Will Peckは次のように述べています。「リアルタイム決済はブロックチェーンとRWA（現実世界資産）トークン化技術の真のコアアドバンテージの一つです。SECやFINRAの積極的な協力に感謝し、必要な免除と規制承認を得て、この革新を市場に送り出すことができました。」

今回の機能リリースに伴う革新点は以下の通りです：

全天候24時間取引：従来の市場の取引時間制限を超え、連続した流動性を実現

リアルタイム決済：USDCステーブルコインを決済手段として採用し、T+1待機期間を排除

継続的配当メカニズム：ブロックチェーンのタイムスタンプを用いて日内保有時間を追跡し、比例配分された日次収益を提供。トークンが日内に異なるウォレット間で移動しても、保有者は対応する利息配分を受け取ることが可能

技術構造：取引業者・委託者モデルとファンド一次市場の共存

WTGXXの全天候取引は、取引所や取引プラットフォームを介さず、トレーダー—ディーラー（Dealer-Principal）モデルを採用しています。WisdomTree Securitiesは自己資産負債表の能力を活用し、投資家と双方向の取引を行います。この設計により、全天候型の取引を実現しつつ、従来のファンドの申込・換金の一次市場構造を維持しています。

このモデルの核心は、取引が証券会社の在庫を通じて決済され、ファンドと直接決済されるわけではない点にあります。したがって、ファンドの基本的な運用メカニズムを変更する必要はありません。既存のP2P（ピアツーピア）トークン送金機能と連携し、WisdomTree Connect™プラットフォームは、WTGXXの資産を異なるウォレットやアカウント、取引相手間でスムーズに流動させることを可能にしています。

市場アクセスと今後の展望

この新機能は、最初はWisdomTree Connect™を通じて機関投資家向けに提供され、最初の参加者はWisdomTree Securitiesです。今後、条件を満たす非関連のブローカーも申請し、市場の流動性源を拡大していく予定です。

将来的には、WisdomTreeはWisdomTree Prime®やその他のチャネルを通じて、全天候取引とリアルタイム決済機能をリテール投資家にも提供していく計画です。WTGXXは、既に暗号資産ネイティブの機関がオンチェーン資金管理をより効率的に行えるよう支援しており、投資家がオフチェーン取引を通じて収益資産を獲得する必要性を排除しています。

よくある質問

WisdomTree WTGXXの全天候取引は技術的にどのように実現されているのか？

WTGXXは取引業者—委託者（Dealer-Principal）モデルを採用し、取引はWisdomTree Securitiesの自己在庫を通じて決済されます。取引所やファンドと直接マッチング・引き受けを行うのではなく、この設計により従来のファンドのT+1決済サイクルを回避し、USDCステーブルコインを決済手段として用いることで、技術的に即時の入金を実現しています。

今回のSEC免除は業界にどのような広範な意義を持つのか？

1940年の投資会社法に基づき、登録済みのファンドがこのような全天候型の二次市場トークン化シェアの取引を行うことはこれまで許可されていませんでした。今回のSEC免除は、ETFの構造革新に続く、伝統的なファンドの規制枠組みの中で最も歴史的意義のある突破の一つです。これにより、今後のさまざまな資産クラスのトークン化に向けた規制の道筋が示されました。

一般のリテール投資家はいつWTGXXの全天候取引機能を利用できるのか？

現時点では、全天候取引機能はWisdomTree Connect™を通じて機関投資家に限定されています。WisdomTreeは将来的にWisdomTree Prime®やその他のチャネルを通じてリテール投資家にも拡大する可能性を示していますが、具体的な時期は未定です。