クリスタライン・テンション — ビットコインのデリバティブが膨らむ中、コールがプットを支配、狭い取引範囲で推移
今週末のビットコインはレンジ相場にとどまり、2026年2月21日土曜日の過去24時間で67,563ドルから68,636ドルの間を行き来しています。一方、デリバティブ取引者は静かではありません。先物とオプションのデータは、主要取引所にまたがる数十億ドル規模の未決済ポジションを示しており、コールオプションがプットオプションを上回る堅調な状況を維持しています。
ビットコインデリバティブの現況：先物45億ドル、コール優勢
coinglass.comの統計によると、世界のビットコイン先物の未決済ポジションは671,140BTCで、現在の評価額は約459億7千万ドルです。過去24時間で未決済ポジションは1.44%増加しており、短期的な変動は4時間でわずか0.39%の減少、直近1時間では0.07%のわずかな増加を示しており、撤退ではなくポジションの調整を示唆しています。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）が先物のリーダーで、未決済ポジションは122,470BTC（約83億8千万ドル）に達し、市場の18.23%を占めています。次いでバイナンスが116,190BTC（約79億6千万ドル）、OKXが46,600BTC（約31億9千万ドル）を保有しています。Bybit、Gate、MEXCもそれぞれ数十億ドル規模のポジションを持ち、トップ層を形成しています。
今週の市場動向は、レバレッジの需要が安定していることを示しています。バイナンスは24時間で未決済ポジションを2.03%増加させ、OKXは2.35%、Bybitは2.22%増加しました。同期間中にGateは4.57%、MEXCは10.75%増加しています。一方、BingXは24時間で36.39%の大幅な減少を記録し、拡大傾向にある市場の中で異彩を放っています。
オプションの面では、ビットコインのオプション未決済ポジションも広範なデリバティブの拡大を反映しています。CMEのオプション未決済ポジションのチャートは、1か月先から6か月超までの満期が重層的に配置されており、特に2〜3か月と3〜4か月の期間に集中しています。満期ごとの積み重ねは、市場が単なる週次のボラティリティを追うだけでなく、より先の期間にポジションを取っていることを示しています。
ポジション別に見ると、CMEのデータはプットとコールがともに増加していますが、コールの方が一貫して上回っています。全体のオプション未決済ポジションは283,456.92BTCのコールに対し、219,725.98BTCのプットで、コールの比率は56.33%です。24時間の取引量では、コールが55.91%、プットが44.09%を占めており、トレーダーは強気の姿勢を示していますが、過剰な楽観ではありません。
この傾向を裏付けるのがストライクレベルのデータです。最大の未決済ポジションを持つ契約は、Deribitの2026年2月27日の75,000ドルコール（8,342.9BTC）と40,000ドルプット（7,375.6BTC）です。長期の賭けには、2026年12月の120,000ドルコールや2026年3月の90,000ドル・80,000ドルコールも含まれ、いくつかの参加者が6桁の価格帯を狙っていることがわかります。
最大痛みレベルも興味深いポイントです。Deribitでは最大痛みは約85,000ドル付近にあり、Binanceの曲線は約120,000ドルにピークを迎え、その後約90,000ドルに緩やかに下がっています。OKXの最大痛みは80,000ドルから85,000ドルの範囲にあります。ビットコインが70,000ドル未満で取引されている現状では、これらのレベルは満期に近づくにつれて上昇圧力が働く可能性を示唆しています。
取引所全体のビットコイン未決済ポジションは、米ドル建てで2025年後半に800億ドル超に達し、現在は約460億ドル付近に落ち着いています。これらのピークからの減少は過去の高水準からの縮小を反映していますが、依然として歴史的に高い水準にあり、デリバティブ市場が価格発見の中心的役割を果たしていることを示しています。
要するに、ビットコインが68,485ドルのとき、孤立して漂っているわけではありません。表面下には459.7億ドルの先物市場と、CME、バイナンス、OKXにまたがるコール優勢のオプション市場が存在しています。価格が80,000ドル超の最大痛みクラスタに向かって進むのか、それとも下落するのかに関わらず、明らかなのは、デリバティブ取引者が市場の主導権を握っているということです。
よくある質問 🐻🐂
- 現在のビットコイン先物の未決済ポジション総額は？
世界のビットコイン先物の未決済ポジションは671,140BTCで、評価額は約459億7千万ドルです。
- ビットコインのオプション市場ではコールとプットのどちらが優勢？
コールが56.33%と優勢で、プットの43.67%を上回っています。
- 最も未決済ポジションが多い取引所はどこ？
CMEが122,470BTC（約83億8千万ドル）で最大です。
- 現在のビットコインの最大痛みレベルはどこにある？
DeribitとOKXでは80,000ドルから85,000ドル付近、Binanceでは約90,000ドルに設定されています。
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