暗号資産ローン機関Ledn、初のビットコイン担保ABSを発行…規模は1億8800万ドル

ブルームバーグによると、暗号資産ローン専門企業のLedn Inc.は、ビットコインを担保とした資産担保証券（ABS）を発行し、その規模は1億8800万ドル（約2兆6000億ウォン）に上る。ブルームバーグは、これはABS市場においてビットコイン担保債券の取引が初めて行われたと報じている。

構造と発行条件

ブルームバーグが複数の関係者の話として伝えたところによると、今回の取引は二層の債券で構成されており、投資適格（Investment-grade）層の価格は基準金利に対して335ベーシスポイント（bps）のスプレッドが付されている。ジェフリーズ・ファイナンシャル・グループ（Jefferies Financial Group Inc.）が独占的な構造代理およびブックビルディングマネージャーを務めている。

担保資産の構成

ブルームバーグが引用したスタンダード＆プアーズ・グローバルの格付け報告によると、今回の債券は、消費者がビットコインを担保にLednから借り入れた5,400件以上のローンを含む資産プールに基づいている。これらのローンの加重平均金利は年率11.8％である。

価格変動リスクと安全策

ビットコイン価格の激しい変動は、今回の取引の主要なリスク要因である。ブルームバーグは、スタンダード＆プアーズの報告を引用し、Lednはローンのデフォルト時にアルゴリズム駆動の自動清算システムを通じて担保のビットコインを即座に売却し、その収益でローンを返済する仕組みを備えているため、ABS投資家は一定程度価格の暴落リスクから保護されると述べている。

ブルームバーグによると、今月初めにビットコインは10月の高値から約50％下落したが、Lednは証券化された投資ポートフォリオのかなりの割合のローンを清算したとされる。ブルームバーグは補足し、現在ビットコインは小幅に反発しているものの、依然として10月の高値から約46％下落しており、取引価格は約66,484ドルで推移している。

ブルームバーグは、この取引は伝統的な金融市場の証券化技術が暗号通貨ローン分野に正式に拡大したことを示しており、今後も同様の構造を持つ暗号資産担保ABSの発行が続くかどうかに注目が集まると報じている。