ダン・アイヴズ：Salesforce、ServiceNow などの SaaS 企業の成長を期待、市場はその AI 応用の潜在能力を過小評価している

市場がGPUやデータセンターなどのAI関連コンポーネントやインフラ投資に強く注目している今、企業向けソフトウェア株の最近の低迷は、従来のSaaSがAIに取って代わられるかどうかについて投資家の疑問を呼び起こしています。これに対し、Wedbushのアナリスト、ダン・アイヴスはインタビューでNvidiaのCEOジェンセン・フアンのAI開発に関する見解に反論し、Salesforce（CRM）、ServiceNow（NOW）、マイクロソフトといったエンタープライズソフトウェアやクラウド大手の役割を指摘しました。

AI革命はハードウェアだけでなく、その核心はソフトウェアアプリケーションに集中します

番組の冒頭で、司会者は黄仁勳氏の発言を伝え、AI革命の長期的な焦点はGPUやデータセンターのようなインフラだけでなく、将来本当に価値を生み出すのは、企業や産業が実際のワークフローやシナリオにAIをどのように適用するかにあると指摘しました。

これに対し、アイヴスは現在の市場は確かにデータセンターとGPUの構築に非常に集中しており、この建設の波は最大10年間続くと予想されていると答えました。しかし、彼はAI革命の長期的な運営を真に支える「コア」は、エンタープライズソフトウェアレベルでのアプリケーションの実装と商業化にあると考えています。

市場はエンタープライズソフトウェアをAIに置き換えることに疑問を呈し、アイヴスはこれが重大な誤算だと率直に述べました

最近、市場はエンタープライズソフトウェア株に対して大きな悲観的な見方を示しており、投資家はSalesforceやServiceNowのような企業がAIツールに置き換えられたり、構造的なダメージを受けるのではないかと懸念しています。

アイヴスは、SalesforceやServiceNowが物理的な問題を抱えて衰退した企業だとは思っていないと述べ、これは彼のキャリアで見た中で「市場とファンダメンタルズの間で最大の判断」だと率直に述べました。彼は、市場全体がエンタープライズソフトウェアがAI革命で果たす重要な役割を過小評価していると指摘しました。

例えば、Palantir、Snowflake、MongoDBのような企業はAIアプリケーションにおける自社のポジショニングについて議論を始めていますが、SalesforceやServiceNowのようにビジネスプロセスに深く根付いている企業については過度に悲観的です。

SaaS事業者の評価は下方修正されましたが、AIによる潜在的な追加収益は反映されていませんでした

プログラムによると、Salesforceの現在の将来予想的な株価収益率は約15倍、ServiceNowは約25倍であり、株価は大幅に下落しているとのことです。市場は一般的に、そのような評価が依然として妥当かどうか疑問視していました。

アイヴス氏は、収益成長の可能性を見ると、SalesforceとServiceNowは将来的に増分収益の20%から30%をもたらす可能性があり、その規模は数百億ドル規模になるが、現在の市場評価はこの潜在的な成長空間を反映していないと指摘しました。

また、エンタープライズソフトウェア企業が短期的には確かに逆風に直面していることを認めており、SalesforceのCEOマーク・ベニオフも公にこれを述べています。しかし、企業顧客数や製品が内部ITアーキテクチャにどれだけ組み込まれているかの観点から見ると、関連するメリットはまだ財務データに反映されておらず、アプリケーションが徐々に実装されるにつれて収益や成長データに反映されるまでには今後6〜18か月かかる見込みです。

すべてのソフトウェアがAIに置き換えられるわけではなく、エンタープライズ向けプラットフォームは話が異なります

「ソフトウェアはAIに取って代わられる」という市場の考えに対し、アイヴスはすべてのソフトウェア企業を一般化できるわけではないと述べました。

彼は、主に中小企業（SMB）などの一部のソフトウェア企業はAIツールの影響を受ける可能性があるが、Salesforce、Adobe、Workday、ServiceNowのように企業の中核プロセスに深く根ざしており、同じ基準で評価できない企業の場合は状況が異なると指摘しました。

マイクロソフトの格下げは市場に疑問を投げかけており、アイヴス:エンタープライズ側の重要な立場は変わっていません

また、マイクロソフトが分析機関Meliusによって最近格下げされたこと、そしてCEOのサティヤ・ナデラがAIの物語のコントロールを失ったとも言及しています。市場はマイクロソフトのAI資本支出配分、GoogleとAmazon間の競争ペースに追いつけるかどうか、短期的なフリーキャッシュフローに影響が出るかどうかを懸念しています。

アイヴス氏は、エンタープライズAI導入の観点から見ると、マイクロソフトのエンタープライズクラウドおよびITアーキテクチャにおける役割は依然として重要なノードであると述べました。彼は、AI革命が企業側で大規模に実施されるならば、マイクロソフトの役割は無視できないものになると考えています。

また、現在のマイクロソフトの市場評価は「短期的な様子見と証拠待ち」に偏っているが、企業向けAIの実際の商業化はまだ初期段階であり、マイクロソフトの現在の業績はこの需要の一部に過ぎないと指摘した。

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この記事「ダン・アイヴス:SalesforceやServiceNowのようなSaaS事業者に強気、市場は彼らのAIアプリケーションの可能性を過小評価している」はChain News ABMediaに最初に掲載されました。