V神がアルゴリズム安定コインは「本当のDeFi」：業界はドル依存から脱却し、多元化された指数に向かうべきだと呼びかけています。
イーサリアム共同創始者のVitalik Buterinは、最近再び去中心化安定コインの議題について公に発言した。彼はX（旧Twitter）プラットフォームに投稿し、アルゴリズム安定コインは「真のDeFi」に属すると明確に述べ、その設計構造と今後の方向性について具体的な見解を示した。
ETHを基盤としたアルゴリズム安定コインの重要な利点
Vitalik Buterinは、優れたETHを基盤資産とするアルゴリズム安定コインが存在すれば、大部分の流動性が負のアルゴリズムドルを保持するCDP（担保付き負債ポジション）保有者によって支えられていても、取引相手リスクをマーケットメイカーに移転できることが重要な特徴であると指摘している。言い換えれば、この種の安定コインの設計の核心はリスクの効果的な分配にあり、リスクを完全に排除することではない。
inb4 “muh USDC yield”, that’s not DeFi
アルゴリズム安定コインはこれに該当するだろうか？
個人的には違う（つまり、アルゴリズム安定コインは本物のDeFi）
簡単な回答：良いETHバックのアルゴリズム安定コインがあれば、たとえ 99%の流動性がCDP保有者によって支えられていても…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年2月8日
RWA支持の安定コインも可能
Buterinはさらに、アルゴリズム安定コインが実世界資産（RWA）によって支えられていても、超過担保と多様な資産配分を通じて、単一のRWAの失効時にも十分な担保を維持できるならば、保有者にとってリスク特性の効果的な改善になると述べている。この見解は、現在のRWAトークン化市場の急速な成長とも呼応しており、統計によるとRWAのトークン化規模は既に230億ドルを超え、アナリストは2030年までに16兆ドルに達する可能性があると予測している。
米ドルからの脱却、多様化指標への移行
さらに注目すべきは、Buterinが業界は徐々に米ドルを基準とした計算単位から離れ、より汎用的な多様化指標に移行すべきだと考えている点だ。これは彼が今年1月に示した見解と一貫しており、その時も、将来的には安定コインは世界のコモディティバスケットやエネルギー価格、あるいはカスタム消費者物価指数（CPI）など、より堅牢な指標に連動すべきだと提案していた。
しかし、このような試みは実務上依然として課題に直面している。以前、Reflexerが発表したRaiは、法定通貨に連動しない低ボラティリティのトークンを目指したが、市場価値は期待ほど高くなく、法定通貨からの脱却を目指す安定コインの受容度は依然限定的であることを示している。
USDCをAaveに預けても「無効」
Buterinはまた、現在USDCをAaveに預ける行為は、彼が述べる「真の」去中心化安定コインの範疇には含まれないと指摘している。この発言は、彼の定義において、真のDeFi安定コインは基盤構造において去中心化を実現している必要があり、単にインタラクション層で去中心化されたプロトコルを使用するだけでは不十分だという暗示を含んでいる。
業界はこれらの方向に向かって進展し、徐々に米ドルを基準とした計算単位から離れ、より汎用的な多様化指標に移行すべきだ。
なお、安定コイン市場の総規模は既に3,160億ドルを突破しているが、その成長の主力は依然として法定通貨支援の中央集権型安定コインであり、去中心化の代替案の発展は比較的停滞している。Buterinの最新の発言は、この分野に新たな議論の活性化をもたらす可能性がある。
