違規最高判刑8年！ブラジルはアルゴリズム安定コインの禁止を検討しており、海外の安定コインについては、現地の企業による発行を義務付ける方針です。

ブラジルは安定コインの規制強化を加速しており、議会は新たな法案を推進し、アルゴリズムによる安定コインの禁止を検討している。また、海外の安定コインは現地で認可された企業を通じて提供される必要があり、これにより現地の暗号市場に大きな変数をもたらしている。
（前提：アラブ首長国連邦中央銀行が米ドル安定コインUSDUを承認し、規制枠組みに適合した最初の決済トークンとなった）
（背景補足：フィデリティが米ドル安定コインFIDDを発表！GENIUS法の規制基準に適合し、イーサリアム上に展開…）

この記事の目次

• 立法のポイント：アルゴリズム安定コインは禁止対象に
• 全額準備金を硬性基準とし、違反者は刑事責任を負う可能性
• 海外安定コインの規制導入、取引所の責任も同時に引き上げ
• 安定コインの取引量は9割を占め、規制の影響は深遠

ブラジルの暗号通貨規制は再び重要な一歩を踏み出した。議会委員会が最新の法案報告を可決したことに伴い、ブラジル政府はアルゴリズム安定コインの発行と取引を禁止することを推進しており、同時にすべての海外安定コインはブラジルで認可された企業を通じて提供される必要があると規定し、同国の安定コインリスク管理に対する態度が明確に強硬化していることを示している。

立法のポイント：アルゴリズム安定コインは禁止対象に

ブラジル議会の「科学・技術・イノベーション委員会」が可決した《第 4,308/2024号法案》報告によると、今後ブラジル国内でアルゴリズムメカニズムによる価格安定を維持する安定コインの発行や取引は禁止される。例えば、EthenaのUSDeやFraxなどが対象となる。

これらの安定コインは法定通貨や他の実体資産を担保とせず、プログラムコード設計と市場メカニズムに依存して米ドルなどの法定通貨との連動関係を維持している。立法当局は、このモデルは極端な市場状況下で迅速に失敗し、金融システムに連鎖的な衝撃をもたらす可能性があると考えている。

全額準備金を硬性基準とし、違反者は刑事責任を負う可能性

法案はまた、ブラジルで発行されるすべての安定コインは、独立した隔離された準備資産によって全額支えられる必要があり、情報開示と透明性の向上も求めている。さらに、初めて刑事責任を導入し、「資産担保のない安定コインの発行」を犯罪行為と位置付けた。

違反した場合、責任者は最高8年の懲役刑に処される可能性があり、ブラジルは無担保の安定コインを金融詐欺の高リスク行為とみなしている。

海外安定コインの規制導入、取引所の責任も同時に引き上げ

海外で発行され、ブラジル市場で流通しているUSDTやUSDCなどの安定コインについても、より厳格な規制が提案されている。今後、これらの安定コインはブラジルで認可された企業のみが提供でき、取引所は発行者がブラジルの規制とコンプライアンス基準を満たしていることを確認しなければならない。

取引所が検証義務を果たさなかった場合、そのリスクは取引所が負うことになる。この措置は、規制責任を単一の発行者から市場の仲介機関全体に拡大するものと見なされている。

安定コインの取引量は9割を占め、規制の影響は深遠

ブラジルの税務当局の統計によると、安定コインは同国の暗号通貨取引量の90％を占めており、今回の立法は暗号市場全体にとって非常に重要な影響を及ぼすと指摘されている。専門家は、新規制が正式に成立すれば、一部の安定コインプロジェクトはブラジル市場から撤退を余儀なくされる可能性があり、また、国際的な発行者の現地進出にかかるコンプライアンスコストも増加すると述べている。

現時点では、この法案は議会の「財政・税務委員会」や「憲法・司法・市民権委員会」の審議を経て、その後、上院での採決にかかる。最終的に法律となるかどうかは未定だ。

しかし、現行の立法方針から見ると、ブラジルは「高準備金・高透明性・厳格な規制」の安定コイン制度に明確に向かっており、金融革新を促進しつつも、システムリスクを低減しようとしている。