CryptoQuantのCEOは、ビットコインの売り圧力が継続し、資金流入が枯渇しているため、大きなセラーの売却がなければ横ばいの調整局面が続く可能性が高いと述べている。
CryptoQuantのCEO、キ・ヨンジュは、ビットコインの価格は売り圧力が続き、新たな資金流入がないために下落していると述べました。彼は、現状の状況は新たな強気市場のフェーズにとって好ましくないと指摘し、むしろ市場は長期にわたる調整局面を迎える可能性があると予測しています。
キ・ヨンジュは、ビットコインのリアライズド・キャップ（Realized Cap）が横ばいの状態にあり、これは新たな資金が市場に流入していないことを示していると説明しました。市場の時価総額がこのような状態にあるとき、強気の勢いは崩れやすくなります。したがって、現在の価格下落は蓄積の結果ではなく、流通の調整を反映したものだと指摘しています。
ビットコインは売り圧力が続き、新たな資金が入ってこないために下落しています。
リアライズド・キャップは横ばいであり、新たな資金が流入していないことを意味します。その環境下で時価総額が下がると、それは強気市場ではありません。
初期の保有者たちはETFやマイクロストラテジー（MSTR）のおかげで大きな未実現利益を抱えています… https://t.co/OnnzQMy6Ra pic.twitter.com/J0yTtCTQjr
— キ・ヨンジュ (@ki_young_ju) 2026年2月1日
彼は、初期のビットコイン保有者たちが過去のサイクルから未実現の大きな利益を抱えていると述べました。これらの利益は、ETFの資金流入やマイクロストラテジーの積極的な買い戦略によって増幅されてきました。その結果、昨年初めから利益確定の動きが継続しています。
関連記事： BTC、年初来安値を更新し78Kドルに下落 | Live Bitcoin News
安定した売却にもかかわらず、ビットコインの価格は数ヶ月間にわたり10万ドル付近を推移していました。その間、強力な機関投資家の資金流入が流通の吸収に役立っていました。しかし、ジュは、これらの資金流入は今やほとんど消えたと述べています。
新たな需要がなければ、売り圧力はオンチェーンの指標全体でより明確に現れています。ジュは、市場参加者の減少は投資家の不安な確信を裏付けるものであり、流動性の悪化によりボラティリティが増大していると指摘しました。
マイクロストラテジーは、ビットコインの上昇モメンタムを支える重要な役割を果たしてきました。その積み増し戦略は、利益確定の局面においても価格を安定させるのに役立ちました。したがって、同社の行動は依然として大きな下落リスクの要因です。
ジュは、マイケル・セイラー（Michael Saylor）からの大規模な売却がなければ、70%の深刻なビットコインの暴落は起こりにくいと強調しました。過去のサイクルでは、大規模な機関投資家の退出後に急激な下落が見られましたが、現状、そのような売却行動は見られません。
深刻なクラッシュの可能性は低いと見られる一方で、ジュは、市場が明確な底を見つけていないと警告しました。売り圧力が継続する限り、弱さは続く可能性があり、その結果、ビットコインは長期間横ばいの状態で推移する可能性があります。
彼は、現在のフェーズを伝統的な弱気崩壊（ベア・キャプチャー）ではなく、広範な調整と特徴付けました。供給と需要の均衡が回復するにつれて、価格は広いレンジ内で変動しやすくなります。この環境は、投資家の忍耐力を試すものとなることが多いです。
ジュは、ETFの需要は以前、流通の傾向を隠す役割を果たしていたと述べましたが、その資金流入が消えると、価格の発見（ディスカバリー）はより繊細になっています。その結果、市場の構造は後期サイクルの行動に似てきていると指摘しています。
また、マクロ経済の不確実性も資本投入への消極性を生み出しています。投資家は、現状の価格レベルで新たな資金を投入することに慎重になっているようです。したがって、良いカタリスト（きっかけ）がなければ、長期的な上昇は限定的となるでしょう。
ジュは、横ばいの市場はトレーダーの予想よりも長く続く傾向があると述べました。これらのフェーズは徐々にレバレッジを削減し、期待値をリセットします。最終的には、より良い基盤が形成され、将来のトレンドに備えることになるとしています。
彼は、マイクロストラテジーのビットコイン保有は依然として重要な変数であると強調しました。セイラーが大きくエクスポージャーを減らさない限り、パニック的な売却は起こりにくいと述べています。したがって、弱さが続いても下落はコントロールされたままでしょう。
市場参加者は、今やオンチェーン指標に注目し、安定化の兆候を探しています。リアライズド・キャップや保有者の行動などの指標は依然として重要な役割を果たしています。これらの指標に改善が見られれば、市場の信頼回復の兆しとなる可能性があります。
それまでは、ジュは期待値を慎重かつ現実的に持つようにと呼びかけました。ボラティリティは続く可能性がありますが、明確な方向性は見えません。市場は既存の供給を吸収しなければ、意味のある回復は始まらないとしています。
全体として、CryptoQuantの分析は、ビットコインが調整段階にあることを示しています。売り圧力は高まっていますが、システム崩壊の可能性は低く、横ばいの調整が今後数ヶ月続くと予測されています。
関連記事
ビットコイン スポット ETF は昨日の純流入で $630M を記録し、ブラックロックの IBIT が 2億8400万ドルで首位に立ちました
クリプトレーダーの黄 李誠（Huang Li-cheng）が、Bitcoin、Ethereum、HYPE Holdingsについて、未実現利益が164万ドル超（$1.64M）あるのを確認
クジラ「pension-usdt.eth」は$16M に浮動損失が発生し、BTCとETHの3倍ショートポジションで直面している
