FSC Chair Defends South Korea’s Crypto Exchange Ownership Caps

韓国のトップ金融規制当局は、ライセンスを受けたプラットフォームは純粋な民間企業ではなく、コアな公共インフラとして扱われるべきだと示唆し、暗号資産取引所のガバナンスにおいてより深い方向転換を示した。この発言は、取引所の監督強化と正式な認可制度の創設を目的とした立法パッケージであるデジタル資産基本法の検討作業の中で行われた。FSCの李億鉉（イ・オクヨン）委員長は、主要株主の所有制限と、伝統的な証券市場で用いられるガバナンス基準との整合性を図る計画を概説した。議員たちはまた、発行者に最低資本金要件を設定する別のステーブルコイン枠組みも検討しており、その目標額は50億ウォン（(）に設定されている。このパッケージは、急速に進化する市場において、ソウルがガバナンス改革を一層推進しようとする意向を示している。

主なポイント

韓国の主要暗号取引所は、証券の所有制限をモデルにした所有上限に直面する可能性があり、少数の家族や団体による支配を防ぐことを目的としている。

この計画は、取引所を更新通知制度から、より長期間のライセンスを付与する認可制度へと移行させるものだ。

FSCは取引所をインフラとして位置付け、公共の責任を持つ存在とし、ガバナンスを伝統的な市場やATS（代替取引システム）の枠組みに整合させている。

報道で引用された関係者には、家族や創業者の持株比率が高いとされるDunamuやCoinoneが含まれ、これらは監視の対象となり、再編を引き起こす可能性がある。

提案されたステーブルコイン制度では、発行者に最低50億ウォンの資本金を求める規定があり、これは規制交渉の中で議論を呼んでいる。

施行のタイムラインは流動的であり、委員会の審査や国会の投票は、旧正月（@E5@）前に行われる見込みだ。

市場の背景：ソウルでの議論は、取引所やステーブルコイン発行者、その他のオンチェーン金融アクターに対するより明確なガバナンス基準を求める広範な規制動向を反映している。アジアでは、規制当局が運営者ライセンスをインフラのような責任と結びつける傾向が強まっており、政策立案者はイノベーションと投資家保護、金融安定性のバランスを模索している。

なぜ重要か

ユーザーや投資家にとって、所有制限の導入は、韓国最大の取引所を誰が支配し、ガバナンスにどのように関与するかを再構築させる可能性がある。所有の集中は流動性や戦略的意思決定、長期資本へのアクセスに影響を及ぼす。これらの規則が施行されれば、既存の事業者は持株比率の再交渉や新たな戦略的パートナーの招致を余儀なくされ、取引のダイナミクスや商品開発のスケジュールに変化をもたらす可能性がある。

開発者や実務者にとって、認可制度への移行はライセンスの予測可能性を高める一方、コンプライアンスコストやデューデリジェンスの要求も増加させる。公共インフラとしてのガバナンス改革は、プラットフォームにより厳格な適合性評価や情報開示の実施を促し、伝統的な証券市場の運営方法に近づけることになる。

次に注目すべき点

デジタル資産基本法に関する委員会の審査と国会の投票は、旧正月（@E5@）前に行われる見込みだ。

所有上限（15–20%）の閾値や、DunamuやCoinoneなど主要取引所による必要な再編の決定。

ステーブルコインの資本金要件（50億ウォン）の最終決定と、規制枠組み内での中央銀行の役割。

取引所運営者や投資家からの、提案された改革の実現可能性や商業的影響に関する公式声明。

情報源と検証

・Yonhap News Agencyによる所有上限措置と取引所の公共インフラ化に向けた進展の報道。

・Maeil Business Newspaperによる、ステーブルコイン発行者に対する50億ウォンの最低資本金要件の報道。

・Korea Timesによる、李億鉉（イ・オクヨン）FSC委員長のコメントと取引所セクターのガバナンス改革推進の報道。

・国会に提出されたデジタル資産基本法の準備状況を示す政策調整文書。

規制の推進により韓国の暗号取引所のガバナンスが再定義される

韓国は、暗号資産エコシステムの中で取引所が不可欠なインフラとして機能しているとの確信に基づき、規制姿勢を強化している。デジタル資産基本法の準備作業の一環として報じられた声明の中で、金融サービス委員会（FSC）の委員長は、取引所の扱いを、時折規制の対象となる民間企業から、公共インフラとしての責任を持つ存在へと変える方針を強調した。核心は、主要株主に対する所有制限を導入し、市場操作や信頼喪失を防ぐためのコントロールの偏りを緩和することにある。

委員長の発言は、取引所を3年ごとの更新モデルから、より長期の運営資格を付与する認可制度へと移行させる広範な動きと一致している。この枠組みでは、投資家の適合性審査や情報開示の厳格化などのガバナンスルールが証券市場やATSに適用される基準と並行して整備され、より堅牢で透明性の高い取引環境の育成を目指す。デジタル資産基本法の成立に向けて、正式なライセンス制度を支えるための土台作りだ。

この政策の方向性は、所有の集中が市場の健全性にリスクをもたらすとの認識に基づいている。報告書では、所有上限を分散化の手段とし、競争を阻害したり価格発見を歪めたりする戦略的動きを抑制する狙いがあると指摘されている。さらに、取引所はコアな市場インフラとしての役割を担うとされ、そのためのガバナンス規則は伝統的な金融取引所に課されるものと類似していると正当化されている。

議論が進む中、韓国最大のプラットフォームの所有構造に実際にどのような影響が出るのかについては未だ不透明だ。公開情報によると、Dunamuのソン・チヒョン会長と関係者は同社株の28%以上を保有し、Coinoneの創業者であるチャ・ミョンフンは53%の支配株を持つとされる。もし所有上限が導入されれば、こうした集中は義務的な再編や、新たな独立系投資家の参入を余儀なくさせ、規制基準を満たすための調整を迫る可能性がある。これらの詳細は、潜在的に市場に混乱をもたらす可能性もあるが、支持者は、より分散化された所有構造が市場の信頼性と長期的なレジリエンスを高めると主張している。

規制のもう一つの要素は、発行者に対して50億ウォンの資本金を求めるステーブルコインの規定だ。議員たちは交渉が継続中であり、旧正月（@E5@）までに結論を出すことを目標としているが、厳格な施行日ではないと示唆している。以前の法案は、ステーブルコイン発行者の監督方法について議論が紛糾し、遅れが生じた経緯がある。現在の議論では、デジタル資産基本法の他の要素は進展しているものの、所有制限と中央銀行の役割は最も議論を呼ぶトピックの一つだ。承認制度が導入されれば、韓国の金融と技術の交差点における規制の大きな変化となり、国内プレイヤーだけでなく、地域全体のエコシステムにも影響を及ぼす。

並行して、認可制度への移行は韓国の取引所ガバナンスを国際標準に近づけ、越境協力や投資家保護を促進する可能性がある。一方で、所有構造の急激な変化は、戦略的提携や資金調達計画、商品開発のロードマップに混乱をもたらす恐れも指摘されている。アジア各国では、ライセンス、ステーブルコイン、暗号資産発行者の資本要件に関する規制の見直しが進行中であり、今後の動向に注目が集まる。

今後の展望は、国会の審査、委員会の議論、デジタル資産基本法と金融政策全体の整合性にかかっている。議論が進む中、業界関係者は、具体的なタイムラインや所有制限の詳細、取引所の認可基準の明確化を注視している。これらの結果は、韓国内の競争ダイナミクスだけでなく、地域の運営者がパートナーシップやガバナンス、資本計画をどのように構築していくかにも影響を与えるだろう。

この記事は、FSC委員長が韓国の暗号取引所の所有制限を擁護した内容として、「Crypto Breaking News」の暗号ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンアップデートの信頼できる情報源として最初に公開されたものである。