銀市場の時価総額神話は、商品市場における最大の誤解の1つです

銀市場で最も繰り返される誤解の一つは、銀には株式や暗号通貨のように明確で単純な「時価総額」があるという考えです。一見すると、簡単に思えます。これまでに採掘されたすべての銀を取り、その価格を掛け合わせれば、巨大な数字が得られます。

しかし、Xで1.7百万人以上のフォロワーを持つウォール街のマブが指摘するように、その考え方は銀市場の実態とは全く関係ありません。

問題は、これまでに採掘されたすべての銀がまだ利用可能であると仮定している点にあります。歴史上約560億オンスの銀が生産されてきましたが、その多くはただそこにあるわけではなく、取引を待っているわけでもありません。

実際、銀の90％はすでに産業で使用されています。ペースト状に加工され、電子機器、太陽光パネル、鏡、医療機器など、数十の他の製品に埋め込まれています。ほとんどの場合、この銀は微量で存在し、しばしば数グラムずつ、何百万ものデバイスに散らばっています。

そのように使用された銀は、実質的にアクティブな市場から消えてしまいます。リサイクルされる銀は約20％だけです。残りは高価すぎる、複雑すぎる、または回収が実用的でないために再利用されません。

そのため、総歴史生産量に基づく巨大な「銀の時価総額」について語るのは誤解を招きます。ほとんどの銀は、今日買ったり、売ったり、配送したりすることができません。

さらに、これが銀価格の動き方を説明しています。もし本当に何十億オンスもの銀が浮遊し、簡単にアクセスできる状態であれば、銀は1オンスあたり100ドルを超えて取引されることはないでしょう。

産業用の買い手は、供給を確保するために鉱山会社と直接取引をする必要はありません。実際にそうしていることが、実際の銀の供給がどれほど逼迫しているかを示しています。

さらに、一部の人は、銀は化学元素であるため、決して完全に失われることはないと主張します。理論的にはそれは正しいです。しかし実際には、埋立地に埋まっている銀、電子廃棄物に混ざっている銀、工業廃棄物に散らばっている銀は、今日の市場にとってはほぼ失われたも同然です。

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それを回収するには、再び採掘し直す必要がありますが、それは別の形で行われます。ウォール街のマブが言うように、将来の銀鉱山は電子廃棄物の埋立地になるかもしれませんが、それははるかに高い価格になったときにしか実現しません。

これが、銀の「市場価値」についての話が人々を誤解させ続ける理由です。それは、銀が株や暗号トークンのように、供給が明確に追跡され、アクセス可能であると仮定しています。

実際には、銀はすでに燃やされた石油のように振る舞います。一度使われて散らばると、それはもはや取引可能な供給の一部として機能しなくなります。

これを理解することで、銀の見方が変わります。価格上昇は単なる投機ではありません。それは、使える供給がほとんどの人が信じているよりもはるかに少なく、産業需要が増え続けている市場を反映しています。そして、それが銀の市場価値神話が間違っているだけでなく、商品市場における最大の誤解の一つである理由です。