ビットコインの実現損益が根底にある構造的変化を明らかにする — 何が起きているのか？ | Bitcoinist.com

信頼できる編集コンテンツは、業界のリーディングエキスパートや経験豊富な編集者によるレビューを経ています。広告開示 週次の価格チャートのデータに基づくと、ビットコインは最近の広範な市場の清算に続き、6%以上の大きな損失を記録しています。特に、主要な暗号通貨は過去1日にわたり、価格回復への期待が高まる中、調整の姿勢を見せているように見えます。しかし、最近のオンチェーン分析は、ビットコインの耐性の外見は単なる演技に過ぎず、フラッグシップ暗号通貨が暗い未来に直面している可能性を指摘しています。

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CryptoQuantの最近のQuicktake投稿では、暗号教育と調査グループXWIN Research Japanがビットコインの現在のオンチェーン状況を分析し、注目の指標はビットコインの純実現利益/損失であり、これは主要な暗号通貨が2023年10月以来初めて30日間の純実現損失を記録したことを示しています。

Source: CryptoQuantしかし、2023年に見られた損失は短命で迅速に回復しましたが、現在の下落はより広範で持続的であり、市場のダイナミクスに構造的な変化が起きている可能性を示唆しています。この瞬間、投資家は「ディップを買う」ことにあまり関心を持たず、「ホールド」し続けることもなく、損失を受け入れる意欲が高まっているようです。

このため、市場はより慎重な状態にあると考えられます。ただし、現在のフェーズが必ずしも市場の崩壊を前提としているわけではありません。むしろ、ビットコインが投機的熱狂とは無関係に、より不安定なフェーズに入る可能性を示しています。

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XWIN Researchは、実現利益のトレンドを参照して仮説を強化しています。市場の専門家によると、実現利益は2024年3月に約120万BTCでピークに達し、2024年12月には少し減少して110万BTCとなっています。

2025年7月時点では、実現利益は急激に517,000 BTCに減少し、市場内の利益確定活動の増加を反映しています。しかし、これは2024年10月に記録された331,000 BTCと比較すると少ない数字です。分析グループは、この縮小は価格の上昇にもかかわらず起きたと説明し、深い上昇モメンタムの欠如を示唆しています。

さらに、この現象は2021-2022年に見られた後期のブルマーケットの兆候であると強調しています。この期間、実現利益はゆっくりと減少し、ビットコインの価格が弱気に転じる前の段階でした。より衝撃的なのは、年間のタイムフレームでも同様のストーリーが見られ、年間純実現利益は2025年10月から2026年初頭にかけて440万BTCから250万BTCに縮小しています。これは2022年のベアマーケットの前段階と似ています。

本質的に、ビットコインは成熟したブルフェーズから不安定な環境への移行期にあります。この記事執筆時点で、ビットコインの価格は89,462ドルです。

BTC 日足チャートで89,818ドル | 出典：Tradingview.comのBTCUSDTチャート 画像：Pexels、チャート：Tradingview

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