専門家：暗号資産の$1 兆ドルの利回り機会は、リキッドステーキングデリバティブとトークン化されたRWA（実世界資産）にある

最近の研究によると、3.2兆ドルの暗号資産市場のうち、利回りを生み出しているのはわずか8%から11%であり、伝統的な金融（TradFi）では55%から65%の資本が利回りを生んでいるのに比べて、5倍から6倍の格差がある。専門家は、このギャップが機関投資家の採用にとって大きな障壁となっていると指摘し、機関は「予測可能で監査可能な利回り」を必要としているが、暗号資産では未だに断片化されており、重大なリスクにさらされていると述べている。

ギャップを埋める：インフラと使いやすさ

最近のRedstoneの調査は、暗号経済の主要な構造的弱点を浮き彫りにした：3.2兆ドルの市場のうち、利回りを生み出しているのはわずか8%から11%であり、伝統的な金融の資本の55%から65%と比較して(TradFi)。この5倍から6倍の格差は、利子を生む商品がレガシーマーケットの基盤となっている一方で、暗号資産は主に価値の増加に依存していることを示している。

Ramp Networkのプロダクト責任者Max Sandyは、Bitcoin.com Newsに対し、このギャップは単なる統計的な異常以上のものであり、機関投資家の採用にとって根本的な障壁であると述べた。

「機関は予測可能で監査可能な利回りなしには本格的な資本を投入できません」とサンディは説明した。「利回りは、ミッションの設計、リスクモデル、配分フレームワークを駆動します。暗号資産では、利回りは未だに断片化されており、引き受けるのが難しく、標準化されていないスマートコントラクトリスクに大きく依存しています。」

詳細はこちら：暗号の兆ドル規模の利回りギャップ：資産のわずか10%が収益を生むと報告書が指摘

Redstoneの調査結果は、大規模な資本配分者が慎重な姿勢を崩さない理由を浮き彫りにしている。標準化された利回りメカニズムがなければ、機関は安定した利子を生む金融商品に依存した既存の枠組みに暗号資産を統合するのに苦労する。サンディは、このギャップを埋めるには、システミックリスクを低減する堅牢な基盤層インフラの構築、利回りの生成と維持に関する透明性の向上、そしてユーザーエクスペリエンスの改善が必要だと述べた。

「今日では、機関も個人投資家もあまりにも複雑すぎる」とサンディは指摘し、使いやすさがインフラと同じくらい重要であることを強調した。

$1 兆ドルの機会：LSTとRWA

Redstoneの調査によると、利回りギャップは暗号資産の指数関数的成長の最大の機会も表している。新たな利回り創出資産の最初の兆ドルはどこから現れるのかと尋ねられたサンディは、即座に2つの主要な源を挙げた：流動性ステーキングデリバティブ ( LSTs) とトークン化された実世界資産 ( RWAs)。

「最も即効性のある成長は、流動性ステーキングと、国債や短期信用のようなトークン化された実世界資産（RWA）から来るでしょう」と彼は述べた。「LSTはすでにDeFi（分散型金融）に深く統合されており、RWAは機関が大規模に配分する正確な金融商品を反映しています。」

さらに先を見据え、サンディは、ステーブルコインの利回りがユーザーの標準的な期待になると予測した。「デジタルドルを保有している場合、デフォルトで何かを稼ぐことを期待します。そこに、消費者向けアプリやウォレットが役割を果たすでしょう。」彼はまた、Ramp NetworkがBase上でUSDC残高に対して利回りを得られるように計画していることも付け加えた。

機関投資家の優先事項の変化：誠実性と機密性

Enclave GlobalのCEO、Phil Wirtjesは、完全暗号化された取引所である同社の事例を挙げ、機関投資家の優先事項がすでに変化しつつあることを強調した。「機関のミッションは明らかに変化しています…主に方向性やボラティリティに基づくエクスポージャーから、システマティックで利回りを重視した戦略へと移行しています」と述べた。

この変化は、市場データにも表れており、Redstoneの報告書で強調されたトークン化されたRWAの年初来260%の成長もその一例だ。Wirtjesは、この変化は単に利回りを追い求めるだけではなく、誠実さを持って利回り戦略を実行することに関係していると強調した。

「機関はもはや『何を稼げるか？』と問わず、『情報漏洩、MEV抽出、利益相反、またはカストディアルリスクなしに、どのように戦略を拡大できるか？』と問い始めています」

これらの要件を満たすために、Wirtjesは、戦略的な知的財産を保護するための機密実行を義務付け、信頼性のある決済と分散型カストディを求めていると述べた。彼は、Enclave GlobalのAlpha Stratsの採用拡大を、機密性の高い、MEVフリーの実行を前提とした戦略の例として挙げた。

RWAのスケーリングにおける規制の鍵

一方、サンディは、トークン化された実世界資産のスケーリングには規制の明確さが不可欠であると強調した。

「鍵は所有権と執行可能性に関する法的確実性です。機関は、国債や信用を表すオンチェーンのトークンが、オフチェーンの実際の請求権に対応していることを知る必要があります。これがなければ、大規模な配分はできません」と述べた。

彼はまた、規制当局がカストディルール、破産処理、発行者の義務を明確にすれば、RWAは数十億ドルから数百億ドルへと拡大できると付け加えた。その時点で、課題は法的確実性から分配とユーザーアクセスに移るだろうと述べた。

FAQ 💡

• Redstoneの報告書は何を明らかにしたのか？ 暗号資産のうち、利回りを生むのはわずか8〜11%、伝統的金融では55〜65%。
• なぜこのギャップは機関にとって重要なのか？ 機関は予測可能で監査可能な利回りを必要とし、ミッションの設計と資本配分に役立てるため。
• 新たな利回りの成長はどこから来るのか？ 流動性ステーキングデリバティブ ( LSTs) とトークン化された実世界資産 ( RWAs) など、国債など。
• どのような規制の変更が重要か？ トークン化されたRWAの所有権、カストディ、執行可能性に関する法的確実性。