VanEckはドルが準備通貨の地位を失った場合の金価格を予測

VanEckは、極端ではあるが重要な問いを考察した研究を発表しました：米ドルが世界の準備通貨としての役割を失った場合、金はどうなるのか？

このアプローチはチャートパターンや価格ターゲットに基づくものではありません。バランスシートの数学です。VanEckのチームは、中央銀行の通貨負債と公式の金準備を比較し、金が再び主要な基準となった場合に必要な価格を推定しました。

数字は目を見張るものです。FXの取引高を調整した狭義の通貨（M0）を用いると、示唆される金価格は1オンスあたり約39,000ドルとなります。より広い通貨指標（M2）を使用すると、その数字ははるかに高くなります。VanEckは一つの点を明確にしています：これは予測ではありません。世界の金融システムのストレステストです。

• VanEckがこれを重要と考える理由
• 既に$4,600の金は極端に感じられる
• 長期的なシナリオであり、短期的なものではない

VanEckがこれを重要と考える理由

この議論は信頼に基づいています。準備通貨は、世界がそれを信じ続ける限り機能します。VanEckは、特に制裁によってロシアの外貨準備が凍結されて以来、信頼が静かに崩れつつあると指摘しています。その出来事は、多くの国がドル依存を見直すきっかけとなりました。

それ以来、中央銀行は金の買い付けを加速させています。動機は投機ではありません。保護のためです。金にはカウンターパーティリスクがなく、他の政府によって凍結されることもありません。

VanEckの枠組みは、多くの国が見た目以上にレバレッジをかけていることを示しています。カザフスタンやロシアのように、すでに今日の価格に近い金を保有し、狭義の通貨を裏付けるのに十分な金を持つ国もあります。日本や英国を含む他の国々は、同じカバレッジを得るために金価格を何倍も高くする必要があります。

出典：X/@Mark4XX

Gold at $4,600 Already Feels Extreme

それはそうと、文脈が重要です。金はすでに約$4,600で取引されています。これは単独でも異例です。金がこれほど短期間でこれほど急激に動くことは、同時に大きな危機が展開しない限り、ほとんどありません。

市場の観点から見ると、この種の動きは冷却期、調整、または長期の統合期間をもたらすことが多いです。短期間で金が$4,600から$39,000に跳ね上がると期待するのは非現実的です。

歴史的に、金の価格はゆっくりと再評価されます。大きな動きは、数年にわたって展開される傾向があります。

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A Long-Term, Not Short-Term, Scenario

VanEckの分析は、長期的な思考実験としてより意味を持ちます。もし今後10年の間に世界のシステムが徐々にドルから離れていくならば、金は今日の多くの人が予想するよりもはるかに高く再評価される可能性があります。

現在のレベルから約10倍の動きは、投機だけでは実現しません。構造的な変化、持続的な中央銀行の買い付け、そして世界的に準備金の保有方法に明確なシフトが必要です。

金が$39,000になることは、ドルへの信頼が失われた場合に現在のシステムがどれほど逼迫するかのリマインダーです。

現価格はすでに不確実性の高まりを反映しています。より高い価格は、より深い何かを示すでしょう：価値と信頼の測定方法におけるゆっくりとしたが意味のある変化です。

今のところ、VanEckの研究はターゲットではなく警告として読むのが最適です。