RWA週刊：ステーブルコインの収益争いが米国内戦を煽る、CLARITY法案の公聴会延期
本期看点
本期週刊統計期間は2026年1月9日から2026年1月16日までをカバーしています。
今週のオンチェーンRWAの総時価総額は着実に212.2億ドルに増加し、保有者数は63万を突破。増加の主な要因は投資者基盤の拡大によるものです。ステーブルコインの総時価総額はほぼ横ばいですが、月間送金量は45.63%急増し、回転率は27.3倍に達し、市場が「ストックバトルの深化」段階に入ったことを示しています。機関投資家の大口決済やデリバティブの担保利用により、ストック資金の高速回転が促進され、「高流動性・低成長」の独特な形態を形成しています。
規制面では、米国においてステーブルコインの収益に関する「内戦」が激化しています。Coinbaseは制限反対を積極的にロビー活動していますが、JPモルガンやバンク・オブ・アメリカの幹部らにより反論されています。CLARITY法案は伝統的銀行と暗号資産の間の攻防の焦点となり、審議聴聞会は1月27日に延期されました。ドバイはステーブルコイン規制を強化し、韓国は証券型トークンの立法を通じて規制を細分化しています。世界的な規制は議論の中で引き続き詳細化しています。
銀行系機関はトークン化事業に深く関与：ニューヨーク・メロン銀行やトラスト・カンパニーなどの大手がトークン化預金サービスを開始し、SWIFTはChainlinkと提携し複数の銀行とトークン化資産の相互運用性試験を完了。伝統的金融インフラとブロックチェーンシステムの連携が加速しています。
決済インフラも継続的にアップグレード：VisaとBVNKはステーブルコイン決済を統合し、韓国のKBカードはステーブルコインクレジットカードの特許を申請。RippleはLMAXに資金提供しRLUSDの機関決済への応用を推進しています。これらは、越境決済や日常消費におけるステーブルコインの浸透を示しています。
また、多くのステーブルコイン決済企業が大規模資金調達を実施し、規制遵守とグローバル展開に資本を集中させています。
データ透視
RWA 全体像
RWA.xyzの最新データによると、2026年1月16日時点でRWAのオンチェーン総時価総額は212.2億ドルに達し、前月比5.76%増。資産保有者数は約63.27万に増加し、前月比9.08%増。資産規模の増加率を上回るペースで、投資者基盤の拡大が市場拡大の主因です。
ステーブルコイン市場
ステーブルコインの総時価総額は2,990.1億ドルで、前月比0.44%減少。規模は引き続き縮小傾向です。月間送金量は8.17兆ドルに急増し、前月比45.63%増。回転率（送金量/時価総額）は27.3倍に達し、資金の活性化と効率的な利用を示しています。
月間アクティブアドレス数は467.3万に増加し、前月比8.02%。保有者総数は約2.22億に増え、前月比5.18%。ユーザーベースの拡大が続いています。
市場は「ストックバトルの深化と構造調整」段階に入ったと見られます。時価総額の縮小は新規資金流入の乏しさや純流出を反映しますが、機関の大口決済やデリバティブの担保需要により、ストック資金の高速回転が促進され、「高流動性・低成長」の独特な形態を形成しています。
主要なステーブルコインはUSDT、USDC、USDSで、USDTは前月比0.03%増、USDCは2.36%減、USDSは0.78%減少しています。
規制関連情報
米国上院農業委員会、暗号法案の聴聞会を1月27日に再設定
CoinDesk報道によると、米国上院農業委員会は1月21日に暗号通貨市場構造法案を公表し、1月27日に重要な聴聞会を開催予定です。もともと1月15日に予定されていた聴聞会（既に延期済み）は午後3時に開始されます。法案修正の聴聞会は立法推進の重要なステップであり、議員は修正案について討議し、基礎文書への追加を投票で決定、その後全体法案の議会提出を決めます。今週木曜日には、銀行委員会も法案の修正聴聞会を開催します。月曜深夜に銀行委員会の法案草案が公開される見込みですが、議員は聴聞会前に修正案を提出する可能性があります。
最初の草案公開以降、農業委員会は未だ法案全文を出していません。未解決の問題は、トランプ大統領やその家族と複数の暗号企業との関係を含む倫理規範や、SECやCFTCの監督における議決人数規則（両党の委員長が必要）です。現状、両機関とも共和党の委員のみで構成されています。事情通によると、銀行委員会の法案には倫理規範や議決人数に関する条項は含まれておらず、現行のバージョンは両党の支持を得にくいと見られます。
暗号記者：今後数日で「収益」条項の合意が得られれば、暗号構造法案の推進も期待
Eleanor Terrett記者の報告によると、米国上院銀行委員会が暗号市場構造法案の審議を遅らせてから約24時間、関係者は今後の進展を評価しています。複数の情報筋は、銀行、Coinbase、民主党側が今後数日以内に「収益」条項で合意できれば、法案は「可能性」ありとしています。
法案中のトークン化証券に関する章について、一部のトークン化企業はCoinbaseの反対意見は誤解だとし、Brian Armstrongらは大幅な修正や削除を望んでいます。倫理規範や議決人数の議論も継続中で、ホワイトハウスや上院との対話も続いている模様です。事情通は、銀行委員会の遅延は農業委員会の審議に必ずしも影響しないとし、農業委員会が強力な両党合意を得れば、上院銀行委員会の審議もスムーズに進むと見ています。
ドバイ、プライバシーコイン禁止とステーブル規制強化
CoinDesk報道によると、ドバイ金融サービス局（DFSA）は1月12日以降、ドバイ国際金融センター（DIFC）内でプライバシーコインの取引・販売・デリバティブ活動を禁止しました。理由はAMLや制裁遵守の要件を満たしにくいためです。新規則では、法定通貨と高品質資産に裏付けられた「法定通貨暗号トークン」のみを認め、Ethenaのようなアルゴリズム安定コインは対象外です。DFSAはトークンの適用性評価責任をライセンス取得機関に委ね、規制重点はコンプライアンスの実施に移行しています。
韓国国会、証券型トークンの規制化に関する2つの修正案を可決
Digital Asset報道によると、韓国国会は《資本市場法》と《電子証券法》の修正案を可決しました。これは、約3年ぶりに金融規制当局がガイドラインを出した後、証券型トークン（STO）の発行と流通の枠組みを正式に確立したことを意味します。
修正案の主な内容は、分散型台帳の概念導入、一定条件を満たす発行者による電子登録方式での証券化の直接発行と管理、そして「発行口座管理機関」の新設です。さらに、投資契約証券などの非典型証券も《資本市場法》の規制対象に含め、OTC取引のブローカー業務を新設し、店頭市場での流通を可能にします。修正案は公布後すぐに施行されますが、投資誘引に関する規定は公布後6ヶ月、店頭取引に関する規定は1年後に施行されます。
プロジェクト進展
ニューヨーク・メロン銀行、トークン化預金を開始しデジタル資産事業を拡大
Bloomberg報道によると、ニューヨーク・メロン銀行は、ブロックチェーンを通じた資金移動を可能にするトークン化預金サービスを開始しました。これは、同銀行がデジタル資産分野に本格的に進出した世界的大手銀行の一つです。同銀行は、このデジタルキャッシュは顧客の口座預金のオンチェーン表現であり、24時間運用に向けて、担保や証拠金取引に利用でき、決済速度も向上するとしています。参加顧客には、インターコンチネンタル取引所（ICE）、シタデル・セキュリティーズ、DRWホールディングス、RippleのRipple Prime、資産運用会社Baillie Gifford、ステーブルコイン企業Circleなどがあります。
世界最大のトラストバンク、ニューヨーク銀行が機関投資家向けにトークン化預金サービスを提供
世界最大のトラストバンク、ニューヨーク銀行（BNY）は、機関顧客がブロックチェーン上で預金を決済できるプラットフォームを立ち上げます。この機能は、同銀行のプライベート・パーミッション型ブロックチェーン上で稼働し、既存のリスク・コンプライアンス・コントロール枠組みに従います。
トラスト・カンパニー、デジタル資産プラットフォームを立ち上げ、トークン化貨幣市場ファンドやステーブルコインを推進
Bloomberg報道によると、トラスト・カンパニーはデジタル資産プラットフォームを開始し、トークン化された貨幣市場ファンド、ETF、ステーブルコイン、預金商品を展開します。これにより、資産運用部門や提携機関と連携し、バックエンドから直接資産発行に関与します。以前はGalaxy Digitalと協力してトークン化ファンドを発行しており、今後は暗号資産の保管サービスも検討しています。
フランス銀行とSwift、ステーブルコインを用いた証券化債券の決済試験を実施
CoinDesk報道によると、フランス銀行のデジタル資産部門SG-FORGEとSwiftは、MiCA規制に準拠したステーブルコインEUR CoinVertible（EURCV）を用いて、証券化債券の発行・決済（DvP）、利息支払い、償還を成功させました。このテストは、従来の決済システムとブロックチェーンプラットフォームの連携可能性を検証したもので、資本市場のデジタル化を加速させる狙いです。これは、Swiftが主導し、30以上のグローバル銀行を巻き込む大規模なデジタル資産実験の一環です。
SwiftとChainlink、複数の欧州銀行と連携しトークン化資産の相互運用性試験を完了
Chainlinkの発表によると、SwiftはChainlinkと連携し、UBSアセットマネジメント、BNPパリバ、フランス銀行とともに、重要な相互運用性テストを完了しました。これにより、伝統的な決済システムとブロックチェーン間でのトークン化資産のシームレスな決済が可能となります。試験はDvP決済、利息支払い、償還をカバーし、決済代理人、保管人、登録機関などの役割を含みます。これは、以前のMAS「守護者計画」下でのSwiftとChainlinkの協力によるパイロットの拡張です。
韓国金融大手KBカード、ステーブルコインクレジットカードの特許申請
The Block報道によると、韓国最大の金融グループKB金融の子会社KB Kookmin Cardは、ステーブルコイン決済技術に関する特許を申請しました。内容は、既存のクレジットカードを用いたハイブリッド決済システムで、ユーザーはブロックチェーンウォレットアドレスを既存のクレジットカードに紐付け、決済時に優先的にステーブルコイン残高を差し引き、残額不足の場合はクレジットカードから差し引く仕組みです。KBは、既存のカード決済インフラやユーザビリティ、ポイントや保護などの特典を維持しつつ、デジタル資産決済のハードルを下げ、ステーブルコインの主流化を目指しています。
VisaとBVNK、ステーブル決済サービスを共同提供
CoinDesk報道によると、Visaはステーブルコイン決済基盤のBVNKと提携し、Visa Directのリアルタイム決済ネットワークにステーブルコイン機能を統合します。これにより、特定市場の企業は事前にステーブルコインで資金を供給し、受取人のデジタルウォレットに直接送金可能となります。BVNKは、これらの取引の処理と決済のインフラを提供し、年間300億ドル超のステーブルコイン決済を処理しています。Visaは2025年5月にリスク投資を通じてBVNKに投資済みです。
Bakkt、ステーブルコイン決済インフラDTRを約9百万株で買収合意
公式発表によると、Bakkt Holdings（NYSE: BKKT）は、グローバルなステーブルコイン決済インフラ企業Distributed Technologies Research Ltd.（DTR）を約912万株のA種普通株で買収することで合意しました。これにより、ステーブルコインの決済とデジタルバンキング事業の統合を推進します。規制と株主の承認後に完了予定で、ICEはこの取引を支持します。会社は1月22日に「Bakkt, Inc.」に社名変更し、3月17日にニューヨーク証取で投資者向けイベントを開催します。
Galaxy Digital、最初のトークン化担保ローン証券を7500万ドル規模で発行
Alternativeswatch報道によると、NASDAQ上場のGalaxy Digitalは、Avalancheブロックチェーン上で最初のトークン化担保ローン証券「Galaxy CLO 2025-1」を発行し、規模は7500万ドルに達しました。資金はGalaxyのローン事業支援に充てられ、Arch Lending向けの未約束クレジットラインの資金調達に利用されます。Galaxyの貸付チームとデジタルインフラチームがそれぞれ構造化とトークン化を担当し、資産運用部門が発行と管理を行います。
Figure、OPENプラットフォームをリリースし株式のオンチェーン直貸取引を実現
Bloomberg報道によると、Figure Technologyは新たなプラットフォーム「OPEN」（On-Chain Public Equity Network）をリリースしました。これにより、企業はProvenanceブロックチェーン上で実在株式のトークンを発行し、株主は直接株式を借り入れ可能となります。Figureはまず自社株式のトークンを発行し、分散型プラットフォーム上で取引をサポートします。これにより、株式市場のインフラ再構築を目指します。
パキスタン中央銀行、トランプ家族の暗号プロジェクトWLFIと提携し、USD1を用いた越境決済を模索
Reuters報道によると、関係筋は水曜日、パキスタンが米国トランプ大統領の家族と関係のある暗号企業World Liberty Financialと提携し、ドルステーブルコインUSD1を用いた越境決済を模索していると明らかにしました。協定では、World Libertyはパキスタン中央銀行と連携し、USD1を規制下のデジタル決済インフラに統合し、国内のデジタル通貨と並行運用します。正式発表は、World LibertyのCEO Zach Witkoffがイスラマバードを訪問中に行われる見込みです。
Ripple、LMAXに15億ドル出資しRLUSDの機関決済適用を推進
RippleとLMAX Groupの発表によると、両者は長期戦略的提携を締結し、Rippleは15億ドルの資金提供を行います。これにより、RLUSDステーブルコインがLMAXのグローバル機関取引システムで保証金や決済資産として広く利用されることを目指します。RLUSDは暗号資産、永久契約、CFD、法定通貨クロス商品をサポートし、資産間の保証金効率向上と7×24時間のオンチェーン決済を実現します。提携にはRLUSDのLMAX Custodyによる分離ウォレット管理やRipple Primeとの連携も含まれ、機関流動性拡大と市場の断片化低減を図ります。
STBL、Q1ロードマップを発表：USSTメインネット展開とRWA拡大
ステーブルコインプロトコルSTBLは2026年第1四半期のロードマップを公開し、インフラからアプリ展開へと重点を移します。USSTをメインネットで稼働させ、Hypernativeと連携し自動アンカー機能を実装、DeFi借入も開始します。2月には流動性注入とRWA担保拡大、テストネットで特定ステーブルコイン（ESS）構造を展開。3月にはUSSTの他チェーン（Solana、Stellar）への展開と、STBL DAppの簡易版リリースを計画しています。
MANTRA、市場環境に対応したリストラと再編を発表
MANTRA共同創設者のJohn Patrick Mullinは声明で、MANTRAは組織再編と人員削減を行うと発表。事業拡大、マーケティング、人事など複数部門を縮小します。2025年4月の逆風と市場の下落によりコスト構造が持続不可能となったため、RWA分野のコア戦略に集中し、資本効率と競争優位性を維持する狙いです。
Polygon、買収後に約30%の人員削減を実施し、ステーブルコイン決済への転換を推進
BeInCrypto報道によると、Polygonは最近大規模な内部リストラを実施し、今週だけで約30%の従業員を解雇しました。SNS上では、Polygon関係者やエコシステムメンバーから離職やチーム変動の情報が出ています。これは、Polygonがステーブルコイン決済事業に戦略をシフトし、CoinmeとSequenceの2.5億ドル買収後の動きです。Polygon Labsの広報担当Kurt Patatは、今回のリストラは買収後の統合策の一環とし、総従業員数は維持するとしています。
関連：Polygon、2.5億ドルの買収で“リバースイヤー”を迎える
ロシア、Tetherの資産代币化プラットフォームHadronの商標登録を承認、期限は2035年
俄メディアによると、USDT発行企業Tetherは、資産代币化プラットフォームHadronの商標をロシアで登録しました。2025年10月に申請し、ロシア連邦知的財産庁（Rospatent）が2026年1月に登録決定。独占権は2035年10月3日まで有効です。商標は、ブロックチェーン金融サービス、暗号通貨取引・交換、暗号決済処理、コンサルティングに利用可能です。
Tether支援のウォレットOobit、Phantomと連携しSolana決済をVisaネットワークに拡大
The Block報道によると、Tether支援のモバイルウォレットOobitは、SolanaエコシステムのウォレットPhantomとネイティブ連携を発表。ユーザーはOobitのDePayシステムを通じて、Visa対応の店舗でワンクリックでステーブルコイン決済が可能となります。資金はリアルタイムでウォレットから引き落とされ、自動的に法定通貨に交換されます。Solanaの共同創設者Anatoly Yakovenkoは、Oobitの2,500万ドルのシリーズA資金調達にも関与しています。
事情通：Tether、Lednに約4000万～5000万ドルを投資、評価額は約5億ドル
CoinDeskによると、昨年11月にTetherがLednに対して「戦略的投資」を行った際、詳細は非公開とされていましたが、事情通は実際には約4000万～5000万ドルを投じたと明かしました。Lednはビットコイン担保の法定通貨・ステーブルコイン貸付企業で、この投資により評価額は約5億ドルに達しています。
ステーブル決済企業PhotonPay、数千万ドルのシリーズBラウンド完了、IDG Capitalがリード
Crowdfund Insider報道によると、ステーブル決済インフラ企業PhotonPayは、数千万ドルのシリーズB資金調達を完了しました。リードはIDG Capital、参加はHillhouse Investment、Enlight Capital、Lightspeed Faction、Shoplazzaで、BlackSheep Technologyが財務顧問を務めます。評価額は非公開。資金は、ステーブルコイン金融決済チャネルの拡大、重要人材の採用、グローバル規制準拠の強化に充てられます。米国や新興市場を重点とします。
PhotonPayは2015年設立、世界11拠点に展開し、300名超のスタッフを擁します。同社は「ステーブルコインネイティブ」の清算インフラを基盤とし、年間決済処理量は3,000億ドル超。既にJPMorgan、Circle、Standard Chartered、DB、Mastercardなどと提携し、アカウント発行や外貨両替も計画中です。2026年以降は、余剰資金運用商品や柔軟な融資ツールなどの付加価値サービスも展開予定です。
ステーブルコイン決済企業Rain、25億ドルの新規資金調達を完了、評価額は19.5億ドルに
Bloomberg報道によると、Rainは2億5000万ドルの新規資金調達を完了し、投資後評価額は19.5億ドルに達しました。リードはICONIQ、参加はSapphire Ventures、Dragonfly、Bessemer、Lightspeed、Galaxy Venturesなど。これにより、総調達額は3億3800万ドル超となります。
CEOのFarooq Malikは、資金は北米、南米、欧州、アジア、アフリカの事業拡大と、世界的規制環境への適応に充てると述べています。Rainは現在、Visaと提携し、150か国以上でステーブルコイン決済カードを発行。現地の商店やATMでの利用や、米国ACHや欧州SEPAなどの決済システムとも連携を計画しています。今後は戦略的買収も視野に入れ、過去1年でUptopやFernを買収済みです。
ラテンアメリカのステーブルコイン決済企業VelaFi、2000万ドルのシリーズB完了
VelaFiは、XVCとIkuyoがリードした2000万ドルのシリーズB資金調達を完了。Alibaba Investment、Planetree、BAI Capitalなども参加し、総額は4000万ドル超。資金は米国やアジアでの規制対応や銀行連携、運営拡大に充てます。VelaFiは数百の企業顧客向けに、数十億ドルの取引を処理し、越境決済、多通貨口座、資産管理などのステーブルコインソリューションを提供しています。
ステーブルコイン決済企業Meld、700万ドルの資金調達を完了、Lightspeed Factionがリード
Fortune報道によると、Meldは700万ドルの資金調達を完了し、Lightspeed Factionがリード。F-Prime、Yolo Investments、Scytale Digitalも参加し、総調達額は1500万ドルに達します。評価額は非公開。Meldは、企業や個人が世界中でデジタル資産にアクセス・変換できるワンストッププラットフォームを目指し、「暗号通貨版Visa」を構築中。世界中でステーブルコインやビットコイン、イーサリアムなどの決済・決済をサポートします。
ステーブルコインプロトコルUSDatの開発者Saturn、80万ドルの資金調達完了、YZi Labsなど参画
公式によると、USDatの開発企業Saturnは80万ドルの資金調達を完了。投資者はYZi Labs、Sora Ventures、その他複数のエンジェル投資家です。
USDatの収益源は、Strategy永続優先株STRCと米国債を組み合わせたものです。関係者は、機関レベルの信用をDeFiに導入し、Chain上での信用利用と、企業の財務戦略に新たなモデルをもたらすとしています。
RWAプロジェクトTBook、累計1000万ドル超の資金調達を発表
Chainwire報道によると、TBookはSevenX Ventures主導の新ラウンド資金調達を完了し、評価額は1億ドル超。これにより、累計資金調達額は1000万ドル超となり、Mask Network、著名ファミリーオフィス、既存投資家も参加しています。今後、2026年第1四半期にトークン生成（TGE）を予定。TBookは、オンチェーンのRWA流動性層を構築し、資産発行者と適格ユーザーをスマートに結びつける仕組みです。三層構造（ID層、スマート層、決済層）を採用しています。
麦通MSX、RWA現物取引の手数料を「片側課金」に調整、売り手は0手数料
米国株式トークン取引所MSX（msx.com）は本日、RWA現物取引の手数料体系を変更。従来の「両方向課金」から「片側課金」に改めました。買い手は0.3%、売り手は0に設定。これにより、「買い＋売り」の取引全体のコストが約50%削減されます。既にMSX全プラットフォームで適用済みで、すべてのRWA取引ペアに適用されます。
洞察集
米国のステーブルコイン「内戦」激化、銀行は収益を封じ暗号業界は反撃
PANews要約：米国では、ステーブルコインの収益提供を巡る激しい議論が展開中です。伝統的金融機関は、発行者が直接利息を支払わなくても、取引所の報酬やポイントなど間接的な収益が資金を銀行から引き離すと主張し、《GENIUS Act》の改正でこの「抜け穴」を封じるべきとしています。一方、暗号業界はこれに強く反対し、「規制の名の下の保護主義」と批判。革新を阻害し、ドルステーブルコインの国際競争力を低下させ、資金が他国のデジタル通貨へ流出する「国家安全の罠」を招くと警告しています。根底には、ステーブルコインの法的定義（銀行預金の類か新たな資産クラスか）や、米国の金融安定と技術革新、世界的通貨競争のバランスを巡る深層的な攻防があります。
金のRWAトレンド洞察⸺高速成長、「避险資産」から「链上金融基盤要素」へ
PANews要約：2025年の金のRWA（現実世界資産のトークン化）は、市場規模が約3倍に拡大し、30億ドル超に達しました。伝統的な受動的避险資産から、能動的かつプログラム可能な链上金融基盤へと進化しています。成長の背景には、マクロ経済の避险需要、ステーブルコインエコシステムの多様化資産ニーズ、規制枠組み（例：米国《GENIUS法》の整備）があります。市場構造は、流動性主導のXAUTと規制主導のPAXGの「二強」から、決済・利息・クロスチェーンなど多機能な多極化エコシステムへと変化しています。今後は、跨境決済の中立橋、DeFiのコア担保資産、伝統金融と链上の橋渡し役など、多様な役割を担う可能性がありますが、中央集権的管理や技術の複雑さ、規制の不統一といったリスクも存在します。
概念から規模へ：RWAは暗号市場の「スローベア主線」へ
PANews要約：現実世界資産のトークン化（RWA）は、概念の炒作段階から、実質的かつ規模拡大の「スローベア」成長主線へと移行しています。これは、実資産の需要（高金利環境下の米国国債やコモディティ）や、ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの伝統的金融機関の主導的展開によるもので、市場の感情に左右されません。規制枠組みの明確化とキャッシュフローの実質的な資産化により、RWAは実験段階から規模拡大へと進み、基本的なファンダメンタルと長期資金流入に基づく「スローベア」的な成長を続け、DeFiの市場構造を変革し続ける見込みです。
