最高裁判所の関税判決が市場を揺るがす可能性：アナリストは暗号通貨が「退出流動性」になる可能性を警告

重要な判決が本日出る見込みで、市場のセンチメントを一変させる可能性があります。米国最高裁判所はトランプ政権時代の関税の合法性について判断を下す予定であり、予測プラットフォームPolymarketのトレーダーは、裁判所が関税を無効とする確率を73％と見積もっています。一見すると良いニュースのように思えますが、一部のアナリストは、これがはるかに大きな問題を引き起こす可能性があると警告しています。 マクロアナリストのNoLimitは、最近の市場のピークとボトムを公に予測してきたことで知られ、実際のリスクは判決そのものではなく、その直後に何が起こるかだと警告しています。 「裁判所が関税を覆した場合、即座に国債収入に巨大な穴が開きます」と彼は書いています。「市場は返金、緊急債券発行、または突然の報復措置のリスクに関する混乱を織り込んでいません。」

数百億ドルの返金：誰も価格に織り込んでいないリスク 米国は現在、関税から年間約$350 十億ドルを徴収しており、これは2016年から2020年の間の50億ドルから大幅に増加しています。もし裁判所が関税を違法と判断した場合、輸入業者は返金を受ける権利を得る可能性があります。 アナリストのDeFi Hanzoは、リスクは見出しの数字をはるかに超えていると指摘します。

「トランプは関税で$80 十億ドル以上を徴収しました。もし違法と判断された場合、そのお金は返還されなければなりません。供給チェーンの再構築、プロジェクトの遅延、契約の喪失による投資損失も加えると、その請求額は簡単に兆ドル単位に達する可能性があります。」 批評家たちは、これが市場の盲点だと指摘しています。これらのシナリオは資産に十分に織り込まれていないのです。

なぜ暗号資産も影響を受けるのか NoLimitとHanzoは、結論として同じ見解を持っています：これが崩壊すれば、暗号資産も免れないということです。 「この現実が訪れると、流動性は一斉に引き上げられるでしょう—債券、株式、そして暗号資産も含めて。売れるものはすべて出口流動性として使われるでしょう」とNoLimitは警告します。 平たく言えば、投資家が投機やヘッジとして保有している資産は、政府が突然の財政ギャップを埋める必要に迫られた場合、すぐに現金の供給源となる可能性があります。

悪いタイミング：FRBの介入 タイミングも状況を悪化させる可能性があります。判決は日本時間10:00に出ると予想されており、そのわずか2時間後の12:00には、3人の地域連邦準備銀行総裁のスピーチが予定されています。 これは、FRB議長のジェローム・パウエルが米国司法省による刑事調査を受けていることを明らかにした直後のことです。元FRB議長のジャネット・イエレン、ベン・バーナンキ、アラン・グリーンスパンは、調査を中央銀行の独立性への攻撃と公に非難しています。 裁判所の判決、財政の不確実性、そしてFRBを巡る緊張の高まりは、一見ポジティブなニュースさえも市場の急激な反応を引き起こす条件を作り出しています。

判決後に何が起こるのか 「関税撤廃＝市場上昇」というクリーンな結果に賭けるトレーダーは、想定外の展開に備えていないかもしれません。もし国債が突然、明確な計画なしに何百億ドルもの返金を行わなければならなくなった場合、流動性のストレスは迅速に、そして全体に波及する可能性があります。 その時、アナリストたちの警告が的中するかもしれません：暗号資産はシステムのヘッジから一時的な被害者へと変わる可能性があります—資産は信頼が失われたから売られるのではなく、緊急に現金が必要だから売られるのです。 したがって、今日の決定は、市場が上昇するかどうかよりも、次に何が起こる準備ができているかに関するものになるかもしれません。

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