ETFは2025年に暗号資産の流動性フローを再形成しました

2025年に新たな資金が暗号市場に流入したものの、その大部分はビットコインやイーサリアムなどの主要資産にロックされたままであった。Wintermuteのレポートは、ETF、オプション市場、そして変化するリテール行動が市場構造をどのように再形成したかを示している。

2025年の暗号流動性は増加したが、主要資産に集中したままであった

2025年、暗号市場は新たな流動性を引き付けたが、その資金はエコシステム全体に均等に広がらなかった。Wintermuteの『Digital Asset OTC Markets 2025』レポートによると、流入はビットコイン、イーサリアム、および少数の大型トークンに厳しく集中しており、市場の振る舞いを根本的に変えていた。

このレポートは、Wintermuteの独自の店頭取引フローデータに基づいており、上場投資信託（ETF）(ETFs)やデジタル資産信託（DATs）(DATs)が資本の主要な流入経路となったことを示している。これらの運用方針は自然と資金をBTC、ETH、そして選ばれた主要銘柄に流し込み、より広範なアルトコイン市場へのスピルオーバーはほとんどなかった。その結果、小型トークンへの長らく期待されていたローテーションは実現しなかった。

アルトコインは直接的な影響を受けた。2025年の平均的なアルトコインの上昇期間は約20日であり、2024年の約60日から大きく短縮された。人気のあるストーリーラインには、ミームコインのローンチパッド、永久的なDEX、AI関連トークンなどがあり、これらは迅速に上昇したが、流動性が移動するのと同じ速さで消え去った。

市場の成熟の兆しはデリバティブにも現れた。オプションの活動は急増し、前年比で2倍以上に拡大し、2024年第4四半期から2025年第4四半期まで2.5倍に増加した。利用は純粋な方向性ベットから、利回り生成、下落ヘッジ、カバードコールなどのより体系的な戦略へとシフトした。

リテール行動も集中傾向をさらに強化した。以前は暗号に流入していた投機的関心の多くは、AI、ロボティクス、量子コンピューティングをテーマにした株式に移った。

地域的には、ポジショニングは一度にすべてを変えるのではなく、段階的に変化した。アジアの投資家は4月の関税を伴うボラティリティの中で売却し、ヨーロッパの資金は夏を通じて再配分され、米国の投資家は連邦準備制度のよりタカ派的な姿勢を示す中、年末に向けて純売りを主導した。

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このレポートは、これらのダイナミクスがより深い変化を示していると指摘している。従来の4年サイクルの暗号市場は弱まりつつあり、流動性がどこに入り、投資家の関心がどこに集中するかによって市場が動く新たな局面に移行している。2025年には、サイクルではなく集中がパフォーマンスを決定づけた。

今後の展望として、Wintermuteは2026年にパターンを変える可能性のある3つの要因を挙げている：より広範なETFとDATの運用方針、BTCとETHのラリーによる富効果、またはリテールの暗号への関心の再燃。

FAQ🚀

• 2025年に最も多くの新しい暗号流動性はどこに流れたのか？

ほとんどの資金はETFと信託を通じてビットコインとイーサリアムに流入し、アルトコインには限定的だった。

• なぜ2025年のアルトコインのラリーは早く終わったのか？

流動性が主要資産に集中していたため、アルトコインのラリーは約20日に短縮された。

• 昨年、デリバティブ市場はどのように変化したのか？

オプションの活動が急増し、トレーダーはヘッジや利回り戦略を好むようになり、方向性ベットからシステム的戦略へとシフトした。

• 2026年にこれを変える可能性のある要因は何か？

より広範なETFとDATの運用方針、BTC–ETHの富効果、またはリテールの暗号への関心の再燃が流動性を拡大させる可能性がある。