Lighter Perp DEXはTGEの影響で急激な下落に直面

• $LIT TGE(後、)は$2.05に下落し、Lighterの長期的な持続可能性と成長可能性についての疑問を呼び起こしています。

• アナリストは、Lighterの取引量は依然として実質的であると指摘していますが、市場シェアだけでは持続的な成功を保証できません。

• HyperliquidXは取引量の10倍の収益化を実現しており、Lighterが効果的に競争するためには独自の機能が必要であることを示しています。

Ethereumベースのパーマネント取引所（DEX）であるLighterは、2025年12月30日に行われたトークン生成イベント$514 TGE以降、指標が急落しています。プラットフォームは、総供給量10億のトークン$LITをリリースし、25%をエアドロップでユーザーに配布しました。価格は$3.70付近で開始し、$4.04まで上昇しましたが、1月13日までに$2.05に急落し、時価総額は百万に達しました。

この急激な下落は、Lighterの持続可能性や、HyperliquidXなどの確立されたプラットフォームと競争できるかどうかについての議論を呼び起こしています。投資家やアナリストは、プラットフォームが回復できるか、市場がすでに移行してしまったのかを注視しています。

取引量の動向と市場の反応

市場アナリストのjezによると、「Lighterは100億以上の取引量から再び2-4億の基盤を見つけつつあります。同じことが『どれだけの取引量がオーガニックか』の答えでもあります。」と述べています。彼は、Lighterの日次取引量の増加は、エアドロップによるピークを下回っていても、実際の取引活動を反映していると強調しました。

jezは、取引収益だけに焦点を当てるべきではないと強調し、「パーマネントは土地の奪い合いであり、市場シェアを獲得するための取引収益は長期的に勝つ戦略です。」と述べました。彼は、HyperliquidXとLighterの両方が、小規模な競合他社からの分離を続け、即時の流動性と経済性の恩恵を受けると予測しています。

しかし、Moonrock Capitalの創設者Simon Dedicは、Lighterの長期戦略を批判しました。彼は、「Lighterは短期的な収益を狙った機会主義的なファームに過ぎず、$LITをダンプして次のチャンスに移るだけのものでした。」と述べています。

Dedicは、プロジェクトが新規ユーザー、TVL、手数料、活動など、すべての主要指標で一貫して低下していることを指摘し、市場シェアを追求するだけでは製品の差別化がなく、失敗に終わることが多いと警告しています。過去のLayer 1ネットワークやDeFiプロトコルの例を挙げています。

さらに、0xLouisTは、LighterとHyperliquidXの重要な指標の違いに言及しました。「HLは取引量をLighterの10倍の価格で収益化しており、これは価格決定力のシグナルです。十分な製品差別化がなければ、市場リーダーを手数料で単に下回るだけでは勝てる戦略になりません。」

その結果、Lighterが市場支配を取り戻す道は困難に見えます。今後の成功は、競合他社のモデルを模倣するのではなく、独自の提供を創出することにかかっている可能性があります。