StriveのSemler Scientific買収が波紋を呼ぶ：ビットコイン財務調整と逆スプリットによりASST株価が12%急落

1月14日消息，资产管理公司 Strive（ASST）股价周二大幅下挫，单日跌幅约12%。此前，公司股东正式批准其以全股票方式收购 Semler Scientific 的交易，但市场对合并条款中的关键安排反应明显偏负面。

根据披露信息，此次并购将为 Strive 增加 5,048.1 枚ビットコイン，使合并后公司的ビットコイン总持有量达到 12,797.9 枚，在上市企业ビットコイン持仓排名中升至第11位，规模已超过 Tesla 及 Trump Media & Technology Group。与此同时，Strive 还宣布以约 1130 万美元额外购入 123 枚ビットコイン，平均买入价为 91,561 美元，使其在合并前的独立持仓达到 7,749.8 枚。

尽管ビットコイン储备规模扩大，但投资者的关注点集中在一项出乎意料的资本结构调整上。Strive 计划在合并完成后，对 A 类和 B 类普通股实施 1 比 20 的反向股票分割，以减少流通股数量。消息公布后，ASST 股价一度下探至 0.90 美元附近，Semler 股价亦同步下跌近 10%。

Strive 首席投资官 Ben Werkman 在声明中表示，反向拆股的目的在于使股价水平符合部分机构投资者的参与门槛。由于过去数月 ASST 长期低于 1 美元，该举措被视为技术性调整。不过，首席执行官兼董事长 Matt Cole 也承认，从估值本身来看，该操作并不会改变公司的内在价值，但有助于拓宽潜在机构资金来源。

在整合规划方面，Strive 计划逐步处置 Semler 的非核心运营资产，用于偿还相关债务，包括约 1 亿美元的可转换债券以及一笔 2000 万美元的贷款，以强化合并后的资产负债表。

从更广泛的市场角度看，采用ビットコイン财库策略的上市公司股价普遍呈现高波动特征。Strive 自宣布ビットコイン战略以来，股价曾在短期内出现超过 20 倍的涨幅，随后大幅回落。Semler 以及日本的 Metaplanet 也经历了类似路径。

目前，不少数字资产财库型公司的市值低于其加密资产净值，这在一定程度上限制了融资能力。并购与资产整合正成为扩大ビットコイン敞口、优化结构的重要手段。Strive 表示，未来将维持精简架构，专注ビットコイン相关业务与收益创造，继续强化其ビットコイン财库战略。