Nothing Research パートナー 0xTodd が彼の投資哲学を共有：ビットコインと米国債の組み合わせは、通貨の拡張または縮小が続く中でも安定したリターンを提供できると考えています。彼はステーブルコインが過小評価されているキラーアプリであり、AIと暗号通貨の構造的結合に期待しています。
（前提：女性株神が米国を予言：トランプが100万枚のBTCを購入し、ビットコインの国家備蓄とする）
（背景補足：Bitwise 投資長：2026年にビットコインは長期的な強気相場を迎えることができるのか、3つの大きな試練を越える必要がある）

この記事の目次

• 一、クロスオーバー：実験室からビットコインの「降臨の瞬間」へ
• 二、ノイズの中での立ち位置：Lunaに関する構造的判断
• 三、研究方法論：世界中の人々と「議論を歓迎」
• 四、投資哲学：人々が「安心して眠れる」資産ポートフォリオ
• 五、過小評価されているキラーアプリ：ステーブルコイン
• AIのシリコンベース視点：Cryptoはその自然な解決策
• 新規参入者へのアドバイスと2026年に関する3つの判断
• 遅い判断こそ長期的な競争力を持つ

暗号業界では、多くの議論は価格の変動、ナarrativeの循環、次のチャンスに集中しています。しかし、実際に長期的にテーブルに残れるかどうかを決めるのは、一度の倍増ではなく、市場が反応しないときに自分のやっていることを理解し続けられるかどうかです。

これこそが、0xToddが過去8年間繰り返し証明してきたことです。

2017年、材料化学の専門から暗号業界にクロスオーバーした際、0xToddは長期研究者であり、底層構造の中で「確実性」を追求し続ける構築者でもあります。感情に駆られた参加方法よりも、長期的に注目すべきものは何かに関心を持っています。

一、クロスオーバー：実験室からビットコインの「降臨の瞬間」へ

Toddの業界入りは段階的ではなく、明確な時代の印象を伴っています。

2017年、彼は海外の博士課程申請を準備していました。同時に、世界的に「永遠の青」ランサムウェア事件が発生し、ハッカーは被害者にビットコインで身代金を支払うよう要求しました。多くの人がネットセキュリティのリスクに注目する中、彼が見たのは別のシグナル――ビットコインが「実用的な用途」として初めて主流のナarrativeに入りつつあることでした。

2013年にすでにビットコインに触れていたToddは、この点に非常に敏感でした。彼は後に何度も次の経験判断を述べています：

「主流メディアがビットコインについて真剣に議論し始めるとき、それは大きなサイクルの始まりを意味する。」

そのため、彼は博士課程の申請を中止し、暗号業界に進みました。彼の見解では、これは投機的な選択ではなく、新しい金融種が主流の視野に入り始めたのを目の当たりにし、合理的に決断した結果です――また、成長の鈍い伝統的な学術路線から、急速に進化する新しい領域へと舵を切ったのです。

二、ノイズの中での立ち位置：Lunaに関する構造的判断

業界入り後、研究と執筆はすぐにToddの主要な特徴となりました。

知乎で研究内容を発信し、家族の研究所や取引所の研究院に入り正式な研究体制を築き、その後Nothing Researchを設立するまで、彼は常にビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなどのコアテーマに焦点を当てて長期研究を続けてきました。Twitter（X）に移行してからは、彼の研究はより広く知られるようになり、より頻繁に疑問も投げかけられるようになりました。

2021年、LunaとUSTが市場のセンチメントのピークにあったとき、彼はほぼ最も批判されにくい立場を選び、底層構造を公開で疑問視し、信頼に大きく依存したシステムと定義しました。一時期、この判断は賞賛ではなく、継続的な攻撃と嘲笑をもたらしました。

結果的に2022年、USTは崩壊します。Toddが管理する資金はUSTの空売りを通じて、極端な相場の中で顕著な純資産増加を実現しました。当時、彼はDeFiサマーで「成功裏に天井を逃した」わけではありませんが、この成功判断は、彼が繰り返し強調してきた「認知のために稼ぐ」ことの重要性を証明しています。

「この真金白銀で自分の認知を証明する快感は、普通の稼ぎよりも気持ちいい。それはドーパミンの狂乱分泌だ。」

三、研究方法論：世界中の人々と「議論を歓迎」

多くの研究者と異なり、Toddは議論を排除しません。むしろ積極的に「議論を歓迎」します。

彼は研究意見を発表した後、異なる立場の人に反論を求める習慣があります。彼の考えでは、最も危険なのは反対されることではなく、閉鎖的な環境で研究結論が自己完結し続け、外部の検証を受けたことがないことです。

この習慣は、彼の材料化学分野での早期訓練に由来します：

「すべての結論には出典が必要であり、すべての論理は追跡可能でなければならず、判断は再検証できるものでなければならない。」

そのため、彼は自分の研究に対して常に厳格であり、遅くても正確さを犠牲にしてまで注目を集めようとはしません。情報過多の業界の中で、「遅い思考」はむしろ多くのノイズを避ける助けとなっています。

彼の見解では、暗号業界最大の課題は情報不足ではなく、どの情報を信頼すべきかの判断です。そして、学術研究の段階で形成された方法論は、情報を選別する重要なツールとなっています。

四、投資哲学：人々が「安心して眠れる」資産ポートフォリオ

資産配分について、Toddは現在最も信頼している構成を次のように示しています――ビットコイン + 米国債。

論理は非常にシンプルです：

• ビットコイン： 主要な経済圏が通貨拡張を続けているかどうかの変数だけを観察すれば良い。法定通貨がインフレを続ける限り、ビットコインは「非主権・有限供給資産」としてのヘッジ価値を失わない。
• 米国債： 高金利局面では、4%〜5%程度の長期利回りを確保し、ポートフォリオに安定したキャッシュフローをもたらす。

これにより、彼の見解では、次のような完全な閉環が形成されます：

もしお金を刷り続ければ、ビットコインは恩恵を受ける；お金の供給を止めれば、米国債が安定したリターンを提供する。

「これは長期的に安心して眠れる組み合わせだ。」

五、過小評価されているキラーアプリ：ステーブルコイン

もしビットコインがブロックチェーン領域の第一のキラーアプリだとすれば、Toddの見解では、ステーブルコインは第二のものであり、今なお過小評価されています。

海外での生活と仕事を通じて、彼はステーブルコインの価値を非常に直感的に感じるようになりました。伝統的な銀行システムは思ったほど安定していません。口座制限や規制審査、越境の摩擦はいつでも起こり得ます。一方、ステーブルコインは一つのウォレットさえあれば、世界中で価値の移転を完結できます。

RWA（実物資産裏付け資産）に関する議論でも、彼の態度は控えめで区別的です：

「証券の全面的なトークン化」には慎重な立場をとり、伝統的金融はすでに高度に成熟していると考えています。一方、実際の収益資産、特に米国債に連動したステーブルコインには長期的な好意的見方を示しています。

この背景のもと、彼はBitMartが提供するBMRUSD（DigiFTと提携）などの製品にも注目しています。これらは実物資産に裏付けられ、予測可能な収益を提供するステーブルコインであり、規制の進展とともに市場に長期的に受け入れられる形態です。

「一度ステーブルコインを使ったら、もう完全に伝統的な銀行システムに戻るのは難しい。」

AIのシリコンベース視点：Cryptoはその自然な解決策

AIと暗号の関係について、Toddは概念の積み重ねに夢中になるのではなく、構造から考えます。

彼の見解では、AI支援の取引はほぼ必然的に起こる方向です。モデルの能力が向上し続ける中、AIの実行面での安定性と速度は、やがてほとんどの人間のトレーダーを超えるでしょう。

さらに重要なのは、AI間の協力と支払いの問題です。AIがサービスを相互に呼び出し、計算資源やデータを調達し始めるとき、銀行カードに縛られるのは明らかに非現実的です。高精度でプログラム可能、許可不要なステーブルコインは、最も自然な決済手段となります。

この観点から見ると、CryptoはAIの付属的ナarrativeではなく、その経済的側面での自然な補完です。

コンテンツクリエイターがAIに取って代わられることに不安を感じるかどうかについて、Toddは次のように述べています：「それに備えて事前に準備し、その到来を待てば良い。」

新規参入者へのアドバイスと2026年に関する3つの判断

業界に入りたい新規の方に対し、Toddのアドバイスは依然として実用的で保守的です：

まず技術を学び、その後取引を学ぶ。

ビットコイン、イーサリアム、DeFiの技術原理を理解することは、最初にK線を注視するよりもはるかに重要です。

未来の判断について、彼は次の3つのメインテーマを提案しています：

2. CryptoはAIブームの中で自らの位置を見つける：AIは生産性を提供し、Cryptoは生産関係を提供する。
3. ステーブルコインのシナリオは拡大し続ける：決済、資産運用、越境決済が本格的に一般の視野に入る。
4. 規制の進展による構造的な増加：大手金融機関の参加が、業界の新たな発展段階を促進する。

長期的な競争力は遅い判断にあり

Toddは流行のナarrativeの最先端を追いません。むしろ、常に構造の中で動き続ける人のようです：研究、検証、構築、再検討。

高度にサイクル化された業界では、市場はスピードを評価しますが、最終的に残るのは、構造を理解し、すべての言葉に責任を持つ人たちです。

リスク警告：

本欄で発表された意見や見解は、あくまでゲスト個人の立場を示すものであり、BitMartやその関係者の見解を代表するものではありません。また、専門的な金融投資のアドバイスとみなすべきではありません。

暗号通貨投資は高い投機性を伴い、大きな損失リスクもあります。過去のパフォーマンス、仮定条件、またはシミュレーション結果は将来の収益を保証するものではありません。デジタル通貨の価値は変動しやすく、売買・保有・取引には重大なリスクが伴います。投資や保有前に、自身の投資目的、財務状況、リスク許容度に基づき慎重に適合性を評価してください。BitMartは投資、法律、税務に関するアドバイスを提供しません。