ビットコインの強気派、フェデリティが構造的変化を示唆する中、「スーパーサイクル」仮説を検討

FidelityのParth Gargavaは、ビットコインがスーパーサイクルに移行している可能性があり、ETFの需要、米国のより友好的な政策、市場の成熟により従来のブーム・バストの半減期パターンが鈍化していると述べています。
概要

• Fidelity LabsのParth Gargavaは、ビットコインが歴史的な4年サイクルから、「スーパーサイクル」と呼ばれるより長い高値と浅い調整のサイクルに移行している可能性を示唆しています。
• Gargavaは、3つの推進要因を挙げています：持続的なETF流入、規制の緩和を促す米国の仮想通貨支持政策、そしてビットコインのS&P 500や金属からの相関の低下。
• 彼はサイクルが終わったと断言せず、2026年にビットコインが半減期後のピークとクラッシュのパターンを繰り返すのか、それとも構造的に高いレンジを維持するのかが明らかになると述べています。

ビットコインは従来の4年サイクルから離れ、長期的な価格高騰と浅い調整を特徴とする「スーパーサイクル」へと移行している可能性があると、Fidelity Labsの幹部は述べています。

Fidelity Labsの仮想通貨見通し

Fidelity Labsのマネージングパートナー、Parth Gargavaは、2026年のFidelityの1月9日の仮想通貨見通しビデオの中で、構造的な需要の変化によって推進される仮想通貨市場の行動の潜在的な変化について述べました。

ビットコインは歴史的に半減期に密接に結びついた4年サイクルを追っており、価格のピークは各半減期の約18ヶ月後に発生しているとGargavaは述べています。2016年の半減期は2017年12月のピークに先立ち、2020年の半減期は2021年のピークに続いたとプレゼンテーションは示しています。

最新の半減期は2024年4月に起こり、市場参加者の間でビットコインがすでにサイクルのピークに達したのか、それとも市場のダイナミクスが根本的に変わったのかについて議論を呼んでいます。

「一方で、過去4年間に見られたものとは異なるスーパーサイクルに入った可能性について、多くの議論も見られます」とGargavaは述べています。「スーパーサイクルが本当に意味するのは、より長い高値、長期的な高値、そして浅い調整が続くことです。」

Gargavaは、Fidelity Digital Assetsの調査を引用し、スーパーサイクルのメカニズムを説明しています。これは2000年代のコモディティ市場に例えられ、持続的な数年にわたる需要が典型的な市場行動を変化させたとしています。

このような体制の変化を支持する3つの要因が、幹部によって挙げられています。第一に、取引所上場投資信託（ETF）を通じた安定した機関投資は、一時的な投機活動ではなく持続的な需要を表しており、センチメントの弱化期でも資本流入を維持できる可能性があります。

第二に、米国の仮想通貨支持政策は規制の不確実性を減少させ、機関投資家や仲介業者の参加を促進する可能性があるとGargavaは述べています。

第三に、仮想通貨市場は成熟し、従来の資産との相関関係が変化していることを示しています。「また、仮想通貨市場全体が成熟し、S&P 500や貴金属から乖離しているのも見られます」とGargavaは述べており、ビットコインの取引行動が従来のリスク資産の動きに依存しなくなりつつあることを示唆しています。

Gargavaは、4年サイクルが終わったと断言せず、市場参加者が2026年に答えを出すことになるとし、ビットコインが歴史的なブームとバストのパターンを繰り返すのか、それとも構造的な市場変化によってより長く安定した拡大を示すのかを見極めることになると述べています。