FAFO“購入アメリカ製品”戦略の復帰、2026年の金と米国株の動向予測分析

2026年初に向けて、世界の金融市場の主軸が徐々に明確になり、「FAFO（Buy American）」戦略が資産配分の主導権を再び握っています。全体的に見ると、ドルと主要株価指数は比較的堅調に推移している一方で、暗号資産は一時的な調整局面を迎え、リスク嗜好が高ボラティリティ資産から伝統的な防御資産やコア市場資産へとシフトしていることが反映されています。

2026年の第1週以降、「アメリカ製品購入」ストーリーは明らかに盛り上がりを見せており、ドル指数は堅調に推移し、米国株式市場も同時に安定しています。同時に、ドイツDAX指数は特に顕著なパフォーマンスを示しており、その上昇は軍事費支出の見通しの引き上げや防御株の牽引によるものです。Rheinmetallの株価は2026年初頭にすでに20%以上上昇し、2025年通年では約150%の上昇を記録し、ヨーロッパの防衛セクターの代表的な銘柄となっています。

地政学的観点から見ると、米国は最近ベネズエラとの摩擦をエスカレートさせ、資産差し押さえなどの措置を取ることで、防御資産の配分ロジックをさらに強化しています。この背景の中、米国の防衛企業は堅調なパフォーマンスを示しており、例えばLockheed Martinは先週金曜日に一日で4.5%上昇しました。総合的に見て、防御株、エネルギー株、関連する工業セクターは短期的に資金の集中先として引き続き注目される可能性があります。

一方、市場のリスク回避資産への需要も回復しています。金、銀、スイスフラン、円は一定の支援を受けており、アービトラージ取引が一定程度上昇を抑制しているものの、30年物米国債の利回りが高水準で変動する環境下では、これらの資産も依然として配分価値があります。この動きは市場では「FAFOストーリー」と総称されており、トランプ氏によるエネルギー市場や地政学的格局への介入が、世界のリスク価格を再形成していることを示しています。

マクロ経済データでは、先週発表された米国の非農業部門雇用者数は5万人増にとどまり、市場予想の7万人を下回りました。短期的にはこのデータがドルに一定の圧力をかけましたが、その後ドルは安定し、上昇に転じました。金価格も変動後に上昇範囲で推移しています。取引の観点からは、1月および3月のFOMC会合では政策金利はほぼ据え置きと予想されており、FEDwatchツールによると、金利据え置きの確率は非農業データ発表後にさらに上昇しています。

今週の展望としては、米国CPIデータが重要な変数となります。雇用データの弱さを受けて、市場はインフレが小幅に後退することを予想していますが、この見通しはすでに十分に織り込まれており、主要中央銀行の金融政策が安定している背景の中で、金利の下落余地は限定的です。

テクニカル分析では、XAU/USDは季節的に有利なウィンドウにあり、1月の最初の2週間は上昇確率が高いとされています。現在、金価格は20日移動平均線からのサポートを受けており、勢いも良好で、過熱感には達していません。CPI発表前の段階では、引き続き上昇余地があります。

米国株式市場では、S&P500指数はDAXに比べてやや遅れていますが、防御株、エネルギー株、金融株の牽引により、今後の動きの改善が期待されます。JPMorgan、Bank of America、Wells Fargo、BlackRockなどの機関投資家が次々と決算を発表し、インフレデータの影響も重なることで、米国株は短期的に変動を続け、その後徐々に方向性を見出す見込みです。

全体の構造から判断すると、2026年初頭の市場は防御資産とコア資産の配分により偏り、「FAFO」戦略は、現在の金価格の動きや米国株の構造分化、マクロ資金の流れを理解する上で重要な手がかりとなっています。