7大機関展望下の暗号業界：2026年、どこへ向かうのか？

作者：Viee, Amelia, Denise I Biteye 内容团队 摘要：未来加密行业将迈入合规、价值和长期资本为核心的“机构时代”。

过去这一年，加密市场悄然站上了新的十字路口。 美联储政策转向、叠加x402、预测市场、链上美股、证券代币化等新叙事崛起，市场不再像过去那样被单一情绪牵引，而是开始呈现出更复杂、也更成熟的结构变化。 2025年临近尾声，多家顶级机构纷纷发布对2026年加密市场的展望报告。a16z @a16zcrypto、Galaxy @galaxyhq、Bitwise @BitwiseInvest、Messari @MessariCrypto、Grayscale @Grayscale、Delphi @Delphi_Digital、VanEck @vaneck_us…… 不同于一些KOL 的短期判断，这些机构报告的共同特征是：不讨论“下一波炒什么”，而是回答“这个行业正在变成什么”。 透过这些展望，一个清晰的信号正在浮现——加密，正在从情绪驱动的散户周期，走向以合规、价值和长期资本为核心的“机构时代”。 本文将以机构为主线，拆解7大头部机构对2026年的加密市场预测，并试图提炼他们共同下注的核心逻辑。 在展开之前，先给出一份机构共识速览： 宏观逆风转顺，机构时代开启，资金环境有望改善四年周期弱化，市场或进入结构性慢牛稳定币与RWA强化现实链接，拓展链上应用场景预测市场应用前景提升，AI+Crypto融合提速

a16z：次世代加密叙事，不再围绕价格 在2026年展望中，a16z 并未聚焦短期价格或监管博弈，而是回归一个核心问题：下一代加密产品将如何被真实用户采用？他们总结出17个值得期待的方向，关键词是落地、体验、规模化。 其中，最具代表性的变化来自 AI 与加密的融合。 当 AI 代理开始自动交易、下单、调用链上服务，那么这些非人类代理，如何证明“我是谁”？a16z 提出了“Know Your Agent（KYA）”的新范式，这或将成为 AI agent 上链的前置门槛。 在支付层面，a16z 预测未来 Agent 会通过类似 x402 的协议自动完成交易结算，无需用户介入，Agent 识别需求并触发支付。 在内容领域，面对海量 AI 内容，a16z 提出“质押媒体”模式，发言者为观点下注，用资金背书内容的模型，或许是链上媒体的下一个范式。 其他方向还包括，稳定币出入金升级、RWA 加密原生化、稳定币带动银行账本系统升级、财富管理多元化、AI 研究助理兴起、AI代理实时内容分润机制、去中心化抗量子通信、“隐私即服务”成为基础设施、DeFi 安全范式转变、预测市场智能化、隐私链、可验证云计算、看重产品市场契合度（PMF）、加密法案将释放区块链更多潜力。 原文： Galaxy：価格レンジ拡大、構造変化中 Galaxyのレポートは、市場構造から出発し、「不確実だが悲観的ではない」2026年を描いている。 ビットコイン価格予測については、2026年の動きは非常に予測が難しく、オプション市場の価格設定は、2026年6月末にビットコインが$70,000付近または$130,000付近に落ち着く可能性を示しており、両者の確率はほぼ同じである。この広いレンジは、市場の将来方向性に対する不確実性を反映している。また、ビットコインは金のような成熟資産の価格形成モデルに向かっている。 パブリックチェーンの面では、GalaxyはSolanaエコシステムがミーム推進から実ビジネス収益への移行を予測している。ステーブルコインとRWAの方向では、ステーブルコインの取引量が米国ACHシステムを超えると予想され、伝統的金融機関によるRWAの受け入れも加速する見込みで、大手銀行や証券会社がトークン化された株式を担保に使い始める。主要なカードネットワーク（Visa / Mastercard）は、越境決済において10%以上の取引をパブリックチェーンのステーブルコインで完了させる見込み。 最後に、プライバシートークンの時価総額は1000億ドルを超える可能性があり、Polymarketのような予測市場の週取引量は$1.5億を突破し、新たな成長ポイントを孕む可能性がある。AIとチェーンの融合に関しては、Galaxyはx402支払い標準を採用したAIエージェントの支払いが2026年にBaseプロトコルの毎日取引の約30%を占めると明確に予測している。 これは、チェーン上のインテリジェントエージェント経済が単なる概念から、実際の使用段階に入りつつあることを意味している。 原文： Bitwise：10の予言はすべて「ブルマーケット進行中」 もしどの機関が最も明確に強気側に立っているかといえば、Bitwiseだ。 Bitwiseのレポートは冒頭で重要なシグナルを示している：2025年末までに、米国の暗号現物ETFの総資金は120億ドルを超え、ウォール街が全面的に参入していることを示している。また、CoinbaseやRobinhoodなどのプラットフォーム上の保有状況からも、散户投資家は離脱していないことがわかる。この稀有な二輪駆動の資金構造は、次のサイクルの継続的な基盤となる。 Bitwiseは10の重要な予測を提示しており、その中で最も明確なシグナルは、ビットコインが再び史上最高値を更新することで、これはETFの継続的な流入、マクロ金利の低下、2024年の半減期の効果の重なりによるものだ。その他の予測は以下の通り： ビットコインのボラティリティはNVIDIA株より低くなる2026年には各種現物ETFと派生ETFが殺到暗号関連株はテクノロジー株を上回るPolymarketの未決済量は新高を記録し、2024年大統領選の水準を超えるチェーン上金庫（Vault）、通称「ETF 2.0」の管理規模は倍増米国には100以上の暗号ETFが上場予定 Bitwiseはまた、「おまけ予測」として、ビットコインと米国株の相関性が低下し、AIも「次の取引インフラ」として注目されると指摘している。CryptoネイティブのAIプロジェクトは独立した動きを見せる可能性もある。 原文： Messari：投機からシステム統合への転換点の年 Messariは2026年を「転換点の年」と定義している。 彼らは、2025年は感情が低迷していたが、機関の参加が加速し、次の段階のシステム的統合の土台を築いたと考えている。BTCの継続的な上昇は、その通貨資産としての堅固な認識を証明しており、ETHやBNBなどの他の主流資産は、BTCと同等のプレミアムを形成できていない。多くのLayer‑1パブリックチェーンのパフォーマンスは、BTCに劣る可能性が高い。 重要な変化の一つは、プライバシー資産やアプリケーションレベルの通貨の台頭であり、より多くの消費者向けアプリが自らの通貨システムを構築することを選択し、単に底層のパブリックチェーンのネイティブトークンに依存しなくなることだ。これにより、チェーン上の通貨イノベーションは新たな段階に進む。最も代表的なケースはVirtualsやZoraだ。 通貨レイヤーだけでなく、MessariはAI、DePIN、DeFiと伝統的金融（TradFi）の統合の重要性も強調しており、これらの構造的な力が未来のエコシステムの形を持続的に形成し、2026年は単なる「ブルマーケット予想」ではなく、業界の内在価値の進展が本格的に加速する始まりとなる。 原文： Grayscale：2026年は「機関時代の夜明け」、構造的成長が加速 Grayscaleは2026年について非常に明確な見解を示している：暗号市場は「個人投資家サイクル」から「機関資本主導」への転換の重要な年だ。 彼らの見解では、今後の市場はマクロ経済とより明確な規制枠組みによって推進される。この構造的な転換には二つの柱があり、一つはビットコインやイーサリアムなどの希少なデジタル資産がマクロ環境の中で代替価値資産としての需要を持続的に高めること。もう一つは、規制の明確性が大きく向上し、伝統的な資本とブロックチェーン技術がより深く結びつくことだ。 価格判断については、Grayscaleは2026年の見通しを楽観的に見ている。レポートは、ビットコインが上半期に新たな史上最高値に達すると予測しており、従来の「四年周期」ロジックは終わりを迎え、長期資本の蓄積とマクロ配置により進むと示唆している。 また、いくつかの投資テーマも提示しており、ステーブルコインは支払いの範囲を拡大し続け、特にGenius Actなどの規制推進のもと、資産のトークン化はターニングポイントにあり、世界金融における比重を徐々に高めている。DeFiの面では、貸付が引き続き主力であり、今後の資金は持続可能な収益モデルを持つプロトコルを好む傾向となり、収益のない高FDVプロジェクトには支出しなくなる。さらに、ステーキング収益は投資のデフォルト選択肢となり、ステーキング収益を中心とした金融商品が2026年に登場する見込み。 一方、量子コンピューティングや暗号金庫（DAT）などのホットなテーマは、声量は大きいが短期的には市場に実質的な影響は及ぼさないと見られている。 原文： Delphi Digital：2026年はソーシャル取引とエージェント金融の時代 Delphi Digitalは2026年の重要な増分入口を「ソーシャル取引」と「エージェント金融（Agentic Finance）」と定義し、インテリジェンス化がチェーン上金融の重要なパラダイムシフトになると考えている。 いわゆるエージェント金融は、チェーン上のAIエージェントを通じて自動リバランス、戦略実行、収益最大化などのプロセスを完結させ、ユーザーは常にチャートを監視することなく、複雑な金融活動に参加できる仕組みだ。また、「ソーシャル取引」メカニズム（ミラー戦略やコピー取引システムなど）も、Delphiは次の散户ユーザーを惹きつける重要な手段と位置付けている。 マクロ面では、Delphiは2026年が重要な転換点と考えており、流動性の変化が鍵となる。米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを開始し、リスク資産への資金再流入を促すと予測している。規制の明確化、ビットコインETFの追い風、機関採用の深化とともに、DeFiがより複雑な自動化されたチェーン上戦略の実現を支援すると期待している。 原文： VanEck：2026年は揺れ動く年 VanEckの見解は控えめだ。 彼らは、2026年の暗号市場は過去のサイクルのような激しい変動はなく、むしろ揺れ動く年になると考えている。ビットコインは前回のサイクルで80%以上の下落を経験したが、今回の最大下落幅は約35%にとどまっており、ボラティリティの半減と相まって、下落余地はほぼ消化されている。三つの分析枠組みの中で、VanEckは次のように指摘している： グローバルな流動性は複雑であり、米連邦準備制度の利下げは市場に好影響を与えるはずだが、AIの資金流出は速く、資金調達も難しく、企業の借入コストは上昇しているため、市場の流動性は依然として逼迫している。暗号市場のレバレッジはすでに複数のラウンドの清算を経ている。 チェーン上のアクティビティは低迷しているが、回復の兆しも見られる。 この背景のもと、VanEckはビットコインへの1%〜3%の定期積立投資を推奨し、市場が過熱した場合は適度にポジションを減らすことを提案している。また、ステーブルコインはB2B決済分野に浸透しつつあり、越境決済の最適化に役立つと期待されている。特に、電子商取引やフィンテックプラットフォームがステーブルコインの実用化を推進できると見ている。 原文：

機関の見解まとめ：概ね楽観的 上記の各機関の展望を総合すると、2026年の暗号市場の展望は徐々に明確になりつつあり、それぞれのアプローチや重点は異なるものの、核心的な判断は一定の楽観的な共通認識を示している： 1、マクロ環境の改善：ほぼすべてのレポートが、2026年は「逆風から追い風へ」の重要な節目と考えている。米連邦準備制度の利下げ予想やグローバルな流動性環境の改善は、ビットコインなどの希少資産に新たなマクロ的追い風をもたらす。 2、機関時代の本格的な始まり：マクロ経済と並行して、資金構造のイテレーションも進む。2026年は、個人投資家のサイクルだけでなく、「機関時代」の幕開けとなる。ETF商品、チェーン上の金庫、資産運用指数、退職金の参入……投資手法の変化だけでなく、資金の性質も短期売買から安定的な配置へとシフトする。さらに、DeFi、RWA、ステーブルコインが重要な接続点となり、伝統的資本のロジックをチェーン上に導入する。 3、四年周期の効果の弱まり：半減期を伴う四年サイクルの市場リズムは、より長期的な資本ロジックに取って代わられつつあり、2026年は過去の上昇・下落のパターンに従わず、金や株式のような成熟資産の長期「スローボー」モードに入る可能性が高い。 4、ステーブルコインとRWAは現実とチェーンの橋渡し：同時に、ステーブルコインとRWAの主線は強化され続けている。ステーブルコインは金融インフラ再構築の重要な要素と見なされ、支払い、清算、企業財務にわたる。RWAの爆発的な拡大は、伝統資産もチェーンに載せることを意味し、市場の深さを拡大させる。 5、予測市場の展望は明るい：Polymarketなどのプラットフォームの成功は、この種のアプリケーションの将来性を示しており、規制緩和に伴い、これらの予測市場はより広範な金融活動に参加する可能性がある。 6、AIとブロックチェーンの融合：a16z、Delphi、Grayscaleなどは、これを潜在的なブレークポイントと見ており、2026年もAIは引き続き高速に発展し、ブロックチェーンは信頼、決済、分散化のためにますます多く導入される。AI+Cryptoの交差するストーリーは急速に高まっている。

最後に 各サイクルの終わりに響くエコーは、次のサイクルの始まりに反響する。 2026年の到来を見据え、暗号業界は今まさに準備段階にある。 ETFやチェーン上の米国株、AIエージェントの応用など、新たなストーリーは投機に頼らず、実需やマクロ構造と結びついている。 このサイクルは遅く進むかもしれないが、その分堅実だ。

免責事項：参考用です。Biteyeは上記の見解を保証しません。