オンチェーンでの使用量が増加したにもかかわらず、イールドコンプレッションによりUSDe TVLは50%急落しました

金色财经報道によると、Ethenaの暗号化ネイティブ合成ステーブルコインUSDeは無期限先物資金調達率を通じて収益を生み出していますが、総ロックアップポジション（TVL）は最近10月の148億USDから76億USDに減少し、下落幅は50％を超えています。実際の使用量は依然として上昇しているにもかかわらず、この下落は分散型金融における収益型ステーブルコインの複雑さを浮き彫りにしています：レバレッジメカニズムは成長を拡大するだけでなく、収縮サイクルも拡大することができます。 USDeは、現物暗号資産を担保として保持し、無期限先物市場で反対方向のショートポジションを構築することでペッグを維持し、資金調達率差を捕えて保有者への利益としています。現在、このステーブルコインの年利回りは約5.1%で、年初の2桁の利回りから大幅に減少しており、その理由は無期限資金調達率が弱い市場環境で下落し、レバレッジ需要が減少したためです。 TVLが大幅に減少したにもかかわらず、USDeの使用傾向は引き続き上昇しており、先月のオンチェーン取引量は500億ドルを超え、投機的ポジションがデレバレッジされても、この通貨はその使用価値を維持していることを示しています。