バーンスタインは、関税のレジリエンスと日本の自動車産業における機会を強調しています。

Investing.com – バーンスタインによると、日本の自動車メーカーは以前予想されていたよりも、米国の関税の逆風に耐えるのにより良い立場にあるとされており、改善された明確さが業界全体の不確実性を和らげている。

「第1四半期の収益に続き、米国の関税がほとんどの企業に与える影響がより明確になり、関連する不確実性の多くが軽減された」とアナリストは書いた。

スズキ、スバル (OTC:FUJHY) とアイシンはすべて好調な結果を報告しましたが、トヨタ (NYSE:TM) はスズキとともに注目の選択肢として浮上しています。

バーンスタインは、同社のカバレッジに含まれるすべての企業が現在、関税の影響シナリオを開示したと述べました。

その企業は「平均3.2%の価格上昇と2.8%の需要減少を仮定し」、年間総純関税効果をマイナス1.37兆円、つまり営業利益に22%の影響を与えると見積もっています。

しかし、自動車メーカーは2026年モデルが発売されると、さらなるコストを転嫁することが期待されています。

スズキはFY3/26の利益予想を維持していますが、バーンスタインは、予想よりも低いリスク、コスト効率、政府の施策によって支えられたインドの回復により、「重要な利益の上方ポテンシャル」があると見ています。

この株はFY3/27のフォワードPERが8.7倍で取引されており、同社はこれを過小評価されていると見ています。

一方、トヨタは最近、FY3/26の利益予想を下方修正しましたが、バーンステインはこの修正が「価格の引き上げなど、関税の影響を相殺するための緩和策を見落としているように見える」と述べました。

ネガティブな要因はすでに織り込まれていると考えており、ハイブリッド拡張、バリューチェーンの収益、再構築、株式買戻しといった中期的な成長テーマが注目を集めている。

日産(OTC:NSANY)について、バーンスタインは投資家の関心が高まっていることに注目しましたが、FY3/26の見通しやホンダ(NYSE:HMC)との潜在的な合併交渉には不確実性が残っています。スバルのQ1は「過剰に強い」ものであり、今後は利益が弱くなることが予想されている一方、マツダはより大きな下振れリスクに直面しています。

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