熱い資金が台湾に流入！新台湾ドルの為替レートが1.2%超上昇し、約1か月半ぶりの高値に

新台湾ドルは今週、強い反発を見せた。海外投資家が大規模に台湾株を買い越し、資金が集中して為替市場に流入することが、その追い風となった。銀行の取引終了時の為替レートは先週火曜日（4/7）の 31.967 から上昇を続け、木曜日（4/16）に 31.556 で着地した。週次では0.4元超の通貨高となり、上昇幅は約1.29%で、約1か月半ぶりの高値を更新した。

外国資本が買い漁り、株と為替がともに上昇することが中核的な原動力

4月16日は、この相場局面で最も象徴的な1日となった。台湾株は当日100ポイント超と大幅に上昇し、海外投資家の1日あたりの買い越し額は約440億元に達した。新台湾ドルは取引時間中、一時31.6元の水準を突破した。台北および元太の外国為替市場を合わせた取引金額は、36.98億米ドルまで急増し、明らかな出来高の膨張が見られた。これは通常、市場に大量の資金流入と売買（買い・売り）の需要が存在することを意味し、まさに「熱い資金」の流入に典型的な特徴だ。株と為替が同時に強含みとなり、海外投資家が資金を入れるというプラスの循環が形成される。

市場では、米・イラン協議の先行きがやや楽観的であることにより、世界のリスク心理が高まり、アジアの新興市場が総じて恩恵を受けていると見ている。台湾は、TSMCなどのテクノロジーの値がさ株の魅力が大きいため、海外投資家の重点的な配分先となっており、資金を引き寄せる効果が特に際立っている。

上昇は一筋縄ではいかず、中央銀行がこっそり調整

注目すべきは、週明け月曜日（4/13）に為替レートが小幅に反落して31.785になっている点だ。市場が一方向にだけ進むわけではないことを示している。さらに、中央銀行の当局者や市場のディーラーも、海外投資家が集中し大量に為替資金を入れるたびに、中央銀行は通常、為替市場で適度に調整し、新台湾ドルが急激に上昇して輸出競争力に打撃を与えるのを防いでいると指摘している。今回の通貨高の上昇幅がなお「管理可能な範囲」にとどまっている重要な要因の一つでもある。

今日（4/17）にテクニカルな押し目

4月17日に入ると、米ドル指数は下落が深かった後に反発し、97.83の安値から98.22近辺へ戻った。同時に、台湾株は寄り付きで値を崩し、これが新台湾ドルの朝方を31.59元で始めさせ、一時31.6元まで反落させた。玉山銀行が今日公表したスポット為替レートでは、買いが 31.525、売りが 31.625 で、依然として相対的に強い水準帯の中にある。今後の観察ポイントは引き続き、海外投資家の資金流入が延びるかどうかだ。

現在、市場で最も重要な変数は2つある。1つ目は、海外投資家が今後も資金を継続して流入させ、台湾株で買い越しを維持できるかどうか。2つ目は、ドルが現在の水準に下支えを見つけ、さらに反発できるかどうかだ。台湾株が高値圏を維持し、海外投資家が引き続き買い増すなら、アナリストは台湾ドルが短期的にもなお強含みの構図を維持すると見込んでいる。しかし、ドルが急速に反発するか、世界のリスク心理が反転するような場合には、この「熱い資金」流入の勢いが試練に直面する可能性がある。

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