資金の合算

資金のコモングリング（Commingling of Funds）とは？

資金のコモングリングとは、異なる出所の資産を一つのプールに混合することです。

中央集権型プラットフォームでは、コモングリングはユーザー資産とプラットフォーム自身の資金が合算され、外部・内部のシステムで所有権の判別が難しくなります。この不透明性は、銀行取り付けや規制対応リスクを生じさせます。

オンチェーンでは、コモングリングは「タンブラー」などのプライバシーツールで複数ユーザーのトークンを混合し、取引履歴を隠す行為も含みます。管理効率のための資金集約（aggregation）と、無断利用を伴う流用（misappropriation）は、明確に区別する必要があります。

資金のコモングリングを理解する重要性

コモングリングは、資産の安全性、コンプライアンス、口座の利便性に直結します。

個人ユーザーの場合、高リスクな出所と資産が混ざると、取引所への入金がフラグ付け・遅延・追加確認の対象となり、口座機能に影響します。

プロジェクトや企業では、顧客資産と会社資産の分離ができていないと監査不合格や税務上の不確実性が生じます。リスク発生時には顧客の請求が優先されず、重大な法的責任につながることもあります。

プラットフォームやサービス提供者は、顧客資産を本来の目的以外に使うと厳格なコンプライアンス違反となります。規制では顧客資産の分離管理、帳簿分別、ウォレットの階層管理（ホット/コールドウォレット）、定期照合が義務付けられています。違反すれば行政処分や評判毀損のリスクがあります。

資金のコモングリングの仕組み

コモングリングは中央集権型運用やオンチェーンツールで発生します。

中央集権型プラットフォームでは、複数ユーザーの入金がプラットフォームのホットウォレット（レジのような役割）に集約され、余剰分はコールドウォレット（金庫のような役割）へ移されて保管されます。この集約自体は不正利用ではありませんが、プラットフォームが顧客資産を自己取引や担保、貸付に使うと問題のあるコモングリングとなります。

オンチェーンでは、タンブラーは「ブラックボックスミキサー」のように機能し、複数ユーザーがトークンをコントラクトやサービスに預け、資金が分割・遅延・分散されて異なるアドレスへ再配分されます。これにより、外部から入出金の追跡が難しくなります。CoinJoinは同様のミキシング効果を持つ協調型トランザクション手法です。

暗号資産領域のコモングリングの代表的な形態

主なケースは、正当な運用集約と資金出所の隠蔽に分類されます。

取引所では、ユーザーの入金がプラットフォームのホットウォレットに集約され、効率化とセキュリティを図ります。Gateでは、各ユーザーに固有の入金アドレスが割り当てられ、資金到着後に自動でホットウォレットへ集約し、コールドウォレットへのバッチ転送を行う場合があります。この際、「顧客資産」と「プラットフォーム保有資産」は会計上厳密に分離され、監査対象となります。

オンチェーンのプライバシーツール（タンブラーやCoinJoinプロトコル等）では、異なるアドレスの資金が混合されてプライバシーが向上しますが、不正目的で悪用されることもあります。主要プラットフォーム（Gate含む）は、タンブラー経由入金に対し高度なリスク管理を実施しています。

DeFiでは、流動性プールが複数参加者の資産を集約し、取引や貸付に活用します。これは「追跡可能なシェア集約」で、会計も透明で各参加者の持分がプロトコルに記録されるため、問題のあるコモングリングや隠蔽目的のものではありません。

コモングリングを最小化する方法

資金の出所明確化、口座分離、記録管理の徹底が重要です。

1. 資金出所の明確化：個人はタンブラーの利用や、無作為なエアドロップ・ギャンブルアドレスなど不明な出所のトークン受領を避けましょう。プロジェクトは資金調達・収益・運用・保管を帳簿上で分離し、オンチェーンアドレスも区別して管理します。

2. 口座・アドレスの分離：用途ごとにオンチェーンアドレスや取引所サブアカウントを分けて設定します。重要なアドレスにはマルチシグや階層型権限を導入し、混合を防ぎます。

3. 記録の網羅的保管：トランザクションID（TxID）、スクリーンショット、契約書、請求書などを残し、資金の出所や流れを説明できるようにします。「帳簿・チェーンデータ・資産」の定期照合を実施しましょう。

4. コンプライアンス重視のプラットフォーム選択：顧客資産分離ポリシーやリスク管理・監査情報を公開しているプラットフォームを利用します。Gateや他の主要取引所への入金時は、高リスクとフラグ付けされているアドレスを避け、リスク管理のトリガーを減らしましょう。

5. オンチェーンリスク検知ツールの活用：ブロックチェーンエクスプローラーやリスク監視サービスを使い、送金前に高リスクアドレスを確認します。企業はホワイトリストポリシーや取引制限を導入しましょう。

コモングリングに関する最近の動向とデータ

過去1年で、規制強化と技術進展によりコモングリングのパターンやリスクが変化しています（2024年までの公開レポートに基づく）。

オンチェーン分析企業によれば、2022年の大規模制裁後、主要タンブラーへの月間流入はピーク比で60%以上減少し、2023年もその傾向が続きました。これらの急減は、制裁やコンプライアンス審査がタンブラー利用を抑制したことを示しています。

犯罪収益の洗浄経路については、ハッカーや詐欺関連の流入が2023年は2022年比で50%以上減少し、タンブラーで処理される量も減少しました。オンチェーンラベリングの高度化で、取引所がリスク資金を特定・遮断しやすくなっています。

規制枠組みでは顧客資産の分離管理が広く義務化されています。ヨーロッパなどでは2024年時点の法律で顧客資産と自己資産の分離、監査や証拠保全の要求が明記されています。プラットフォームはこれらを組織ポリシーや技術的手段で実装する必要があります。2025～2026年にかけて、各国が「コモングリング＝流用」と定義し、執行する動向に注目が集まります。

コモングリングとマネーロンダリングの違い

両者は関連しますが、概念は異なります。

コモングリングは、異なる出所の資金を混合する状態や行為で、運用上の利便性（正当な集約）または出所隠蔽（問題のある混合）の両方を含みます。

マネーロンダリングは、違法収益を一連の取引で正当な資金に見せかける犯罪的プロセスです。ロンダリングはコモングリング手法も用いますが、クロスチェーン送金やオフチェーン分割、架空取引なども含まれます。つまり、コモングリングは手法・現象であり、マネーロンダリングは意図に基づく法的分類です。

コンプライアンス運用では、正当な資金集約でも帳簿分離・追跡可能なプロセス・監査性が不可欠です。個人・企業ともに、資金出所の記録と証拠チェーンを保持し、高リスク資金とみなされないよう注意しましょう。

主要用語

• 資金のコモングリング（Commingling of Funds）：複数ユーザーや口座の資産を一つのプールに集約し、所有権の判別が困難な状態。
• プライバシー保護（Privacy Protection）：トランザクションの詳細を隠し、資金流れの追跡や分析を防ぐ技術。
• タンブラー（Tumbler）：複数ユーザーの暗号資産を混合し、オンチェーン追跡を困難にするサービス。
• KYC/AML：Know Your Customer（顧客確認）およびAnti-Money Laundering（マネーロンダリング対策）手続きで、関係者の特定や不正防止を目的とする。
• オンチェーン追跡（On-chain Tracking）：ブロックチェーンデータを分析し、資金流れや相手先を特定するプロセス。

FAQ

コモングリングによって口座が凍結されることはあるか？

コモングリング自体が直接凍結につながることはありませんが、疑わしい出所と関わるとリスク管理が発動されます。取引所や銀行はKYC/AML審査で混合資金を特定し、異常があれば追加書類の提出や部分的な凍結が求められる場合があります。資金出所を明確にし、公式な経路で入金し、未確認資金の長期保有は避けましょう。

個人ウォレットと取引所口座間の送金はコモングリングか？

自身のウォレットと取引所口座間の送金は、所有権が変わらないためコモングリングには該当しません。ただし、複数の出所（給与・投資収益・贈与など）から資金を一つの口座に集約して取引を行う場合はコモングリングとなります。各入金の出所を記録し、将来の監査に備えましょう。

Gateで取引する際、資金出所の自主申告は必要か？

GateではKYC手続きや大口出金時に資金出所証明が求められます。事前に銀行振込記録、給与明細、投資証明書などの書類を準備しておきましょう。取引所から求められた際は、資金の流れを明確に説明し、凍結リスクの低減や出金審査の迅速化につなげましょう。

暗号資産収益と法定通貨収入の混合はコモングリングか？

はい、これはコモングリングに該当します。暗号資産収益と法定通貨収入は出所が異なるため、混合するとコンプライアンス審査の複雑化につながります。最善策は帳簿分離で、各収入を別々のウォレットや口座に保管し、全取引の証憑を保持することです。混合が避けられない場合は、資金の出所と用途を明確に説明できるようにしましょう。

友人が自分の口座で暗号資産を購入するために送金した場合、コモングリングの問題になるか？

このケースはコモングリングのリスクが高いです。取引所は第三者からの入金を厳しく審査し、代理取引やマネーロンダリングと誤認される可能性があります。最も安全なのは、友人が自身のGate口座で直接購入することです。やむを得ず受け取る場合は、全ての取引記録と友人の身分証情報を保管し、資金用途を明確に説明しましょう。

参考文献・追加情報

• https://www.investopedia.com/terms/c/commingledfund.asp
• https://www.mayerbrown.com/-/media/files/perspectives-events/publications/2013/07/separate-accounts-vs-commingled-funds-similarities/files/mayerbrownseparateaccountsvscommingledfundssummer2/fileattachment/mayerbrownseparateaccountsvscommingledfundssummer2.pdf
• https://institutional.fidelity.com/advisors/investment-solutions/commingled-pools
• https://www.poems.com.sg/glossary/fund/commingled-funds/
• https://www.bajajfinserv.in/investments/what-is-commingled-fund
• https://smartasset.com/financial-advisor/commingled-funds
• https://www.law.cornell.edu/wex/commingling