IntoTheBlock

Stablecoin menjadi jalur penyelesaian, dan vault DeFi kini mendukung produk di dalam aplikasi fintech arus utama.
Pengguna melihat produk tabungan sederhana, sementara mesin imbal hasil berjalan onchain.
Pelajari apa yang diperlukan untuk meluncurkannya pada 15 Juli pukul 12 PM ET:

weETH adalah token restaking likuid terbesar di DeFi, dan @ether_fi menjadikannya standar blue-chip dalam kategori tersebut.
Dalam artikel terbaru kami, kami menguraikan cara kerja weETH, fondasi EtherFi, dan bagaimana Sentora menggunakannya di berbagai strategi dan pasar pinjaman. 👇

Asetdunianyatayangditokenisasi,tidaktermasukstablecoin,telahmencapaisekitar$32B dirantai,pertumbuhanlebihdarisepuluhkalilipatsejakawal2024.Utangtreasurymenjadijangkarpasar,sementarakredit,komoditas,danekuitaspublikmengambilpeningkatanpangsanilaionchain.

Metrik onchain utama minggu ini:
✔️TVL DeFi naik $3.99B menjadi $98.35B, sementara pasokan stablecoin turun $3.26B.
✔️Itu menunjukkan modal berpindah dari uang tunai idle ke pasar onchain.
✔️Pendanaan USDC juga mengetat, dengan CDOR melonjak ke 6.36%, menunjukkan permintaan pinjam USDC melebihi pasokan di Aave.

AUM ETP kripto global berada di $140B, turun ~15% YTD, sementara kepemilikan koin BTC dalam struktur ETP tetap dalam 8% dari rekor tertinggi sebesar 1,25M BTC.
Dengan Bitcoin turun ~50% dari puncak $126K -nya, sebagian besar penurunan AUM mencerminkan pergerakan mark-to-market daripada arus keluar institusional.

BlackRock's BUIDL mencakup 8 rantai dan rangkaian BENJI milik Franklin Templeton mencakup 9, namun USYC milik Circle memimpin dalam AUM meski terkonsentrasi pada satu.
Dalam Treasury yang ditokenisasi, di mana sebuah token terhubung ke dalam rel jaminan dan likuiditas lebih penting daripada berapa banyak rantai yang disentuhnya.

Likuidasi DeFi mingguan meningkat: $22.4M, naik $17M dari minggu sebelumnya.
Namun, mereka masih jauh di bawah lonjakan ~$102M pada awal Juni.
⚠️ Stres pasar uang yang lebih tinggi patut diperhatikan.

BUIDL masih berada di delapan jaringan. Masih memegang $2.40B. Masih memiliki minimum $5M dan penyelesaian wire harian.
Ia kehilangan posisi teratas karena struktur itu tidak cocok untuk rotasi agunan cepat.
Kualitas produk dan kesesuaian distribusi adalah hal yang berbeda.

Obligasi Treasury AS yang ditokenisasi di rantai publik: ~$15 miliar, imbal hasil rata-rata ~3.35%.
Eksposur T-bill yang sama kini dapat ditempatkan di lending, perps, atau imbal hasil terstruktur tanpa menunggu jam perbankan.
Setara kas menganggur adalah kerangka lama. Agunan yang produktif adalah yang baru.

Pada tahun 2025, rata-rata rekening tabungan AS memberikan hasil 0,4% APY.
$20K dalam tabungan menghasilkan $80. Strategi stablecoin yang menghasilkan imbal hasil akan menghasilkan $800 hingga $1,6K. Dan selisihnya diperoleh oleh deposan, bukan bank.
Ada ekonomi baru yang mulai terbentuk.

USYC melampaui BUIDL dalam AUM Treasury yang ditokenisasi.
$3.13B vs $2.40B.
Keduanya memegang Treasury berdurasi pendek. Keduanya memberikan imbal hasil ~3,1–3,4%. Namun ~86% pasokan USYC berada di BNB Chain sebagai jaminan derivatif di luar bursa. Itulah keseluruhan ceritanya.
Jalur jaminan mengalahkan merek.

Protokol DeFi beroperasi blok demi blok. Tim risiko yang mengawasinya berjalan melalui obrolan grup, panggilan konferensi, dan tanda tangan yang dikumpulkan satu per satu.
Ketidakcocokan itu adalah risiko struktural, dan itu bertambah parah seiring meningkatnya kompleksitas vault.
Baca selengkapnya:

Konsentrasi DeFi meningkat seiring jatuhnya pasar.
Modal yang meninggalkan pasar keluar dari tempat yang lebih kecil terlebih dahulu dan tetap bersama yang terbesar. Pasar berkontraksi dan terkonsentrasi dalam gerakan yang sama.
Dominasi dapat meningkat hanya melalui gesekan: