USDC Bangkit Melawan Tren: Volume Perdagangan Pertama Kali Melampaui USDT, Proporsi Kepemilikan di Lima Negara Mendominasi

Data riset Grup Keuangan Mizuho menunjukkan bahwa volume perdagangan USDC yang disesuaikan hingga tahun 2026 mencapai sekitar 2,2 triliun dolar AS, sementara USDT sebesar 1,3 triliun dolar AS, ini adalah pertama kalinya USDC melampaui USDT dalam indikator penting ini sejak 2019. Pada saat yang sama, data tingkat kepemilikan tingkat nasional menunjukkan bahwa kepemilikan USDC di Kolombia, Afrika Selatan, Jerman, Brasil, dan Amerika Serikat telah melampaui USDT.

Pembalikan volume perdagangan yang disesuaikan: indikator kunci untuk mengukur “penggunaan nyata” stablecoin

(Sumber: DeFiLlama)

Mizuho mendefinisikan “volume perdagangan yang disesuaikan” sebagai transaksi yang melibatkan bursa terpusat, bursa terdesentralisasi, dan entitas lain yang teridentifikasi—yang mewakili transfer nilai yang benar-benar terjadi, bukan aktivitas otomatis atau berulang yang dihasilkan secara digital. Pada indikator yang lebih mencerminkan kebutuhan nyata ini, performa USDC telah benar-benar mengubah pola sejarah:

Antara 2019 hingga 2025, USDT secara jangka panjang mendominasi volume perdagangan yang disesuaikan, dengan rata-rata pangsa sekitar 30%; namun hingga 2026, rasio ini berbalik menjadi USDC 64%, USDT 36%.

Analis Mizuho, Dan Dolev dan Alexander Jenkins, dalam laporan mereka menunjukkan bahwa dalam memprediksi pemenang stablecoin jangka panjang, volume perdagangan yang disesuaikan mungkin lebih penting daripada kapitalisasi pasar—yang mendukung keputusan mereka untuk menaikkan target harga saham Circle dari 100 dolar menjadi 120 dolar, karena USDC terus memperluas pengaruhnya dalam pasar prediksi dan aplikasi bisnis berbasis AI.

Kepemilikan pasar di lima negara melampaui: logika mendalam dari fragmentasi geografis

(Sumber: Leon)

Laporan “Kegunaan Stablecoin 2026” dari BVNK mengumpulkan data survei dari 4.658 responden di 15 negara melalui YouGov, mengungkapkan pola fragmentasi geografis pasar stablecoin global:

Pasar yang dipimpin USDT (biasanya terkait ketidakstabilan mata uang atau adopsi awal kripto):

Nigeria: USDT 59%, USDC 48%
India, Filipina, Singapura, Thailand, Argentina, Prancis, Inggris: semuanya dipimpin USDT

Pasar di mana USDC telah melampaui USDT (biasanya terkait tingkat regulasi yang matang):

Kolombia: USDC 29% vs USDT 25%
Afrika Selatan: USDC 29% vs USDT 23%
Amerika Serikat: USDC 26% vs USDT 22%
Jerman: USDC 17% vs USDT 15%
Brasil: USDC 16% vs USDT 14%

Kepala riset Lisk, Leon Waidmann, menunjukkan bahwa pola ini mengungkap tren yang lebih dalam: “USDC sedang mengejar ketertinggalan. Di Kolombia, Afrika Selatan, AS, Jerman, dan Brasil, stablecoin yang diatur secara ketat sedang bangkit.”

Strategi regulasi yang berbeda: dua raksasa menuju jalur berbeda

Di balik data ini, terdapat pilihan strategi yang sangat berbeda antara USDT (Tether) dan USDC (Circle). USDC milik Circle memiliki izin kepatuhan terhadap regulasi pasar aset kripto Eropa (MiCA) dan sesuai dengan kerangka Undang-Undang GENIUS di AS—memberikan keunggulan alami di pasar Barat yang regulasinya lebih ketat.

Tether memilih untuk tidak mematuhi regulasi MiCA, dan memfokuskan pertumbuhan di Asia dan pasar non-Barat lainnya. Strategi ini membuatnya tetap kuat di Nigeria (USDT 59%), India, dan Asia Tenggara, di mana adopsi lebih didorong oleh kebutuhan melawan depresiasi mata uang lokal daripada kepatuhan regulasi.

Pertanyaan umum

Apakah volume perdagangan yang disesuaikan USDC yang melampaui USDT berarti USDC sudah “menang” dalam perang stablecoin?

Belum bisa disimpulkan demikian. Kapitalisasi pasar USDT sekitar 184 miliar dolar AS, masih dua kali lipat USDC (sekitar 81 miliar dolar AS), dan tingkat adopsi di pasar berkembang seperti Nigeria, Asia Tenggara, dan Asia secara umum jauh lebih tinggi. Lebih tepatnya, pasar stablecoin sedang mengalami fragmentasi berdasarkan lokasi dan penggunaan: USDC unggul di pasar Barat yang diatur dan dari segi volume perdagangan, sementara USDT tetap dominan di pasar berkembang dan dari total kepemilikan.

Mengapa kepemilikan USDC di AS justru lebih tinggi daripada USDT?

Ini terutama mencerminkan preferensi institusi dan pengguna yang diatur. USDC sepenuhnya sesuai dengan kerangka regulasi AS dan didukung secara aktif oleh platform utama seperti Coinbase, serta digunakan secara luas dalam DeFi dan TradFi. USDT lebih dominan di kalangan pengguna ritel dan pasar berkembang, adopsi institusional di AS relatif lebih rendah.

Apakah lonjakan permintaan USDC di Timur Tengah dapat bertahan?

Analis Dubai menyebutkan bahwa sebagian permintaan berasal dari pelarian modal akibat penurunan pasar properti Dubai (indeks real estate DFM turun sekitar 31% dari puncaknya baru-baru ini), di mana investor beralih ke USDC sebagai pengganti dolar digital. Keberlanjutan tren ini tergantung pada pemulihan pasar properti Dubai dan situasi geopolitik yang lebih luas, tetapi secara umum, tren jangka panjang untuk penggantian sebagian akun dolar tradisional dengan bentuk digitalnya tetap mungkin berlangsung.