Departemen Keuangan AS menempatkan Korea Selatan dalam daftar pemantauan mata uang pada 23 Desember (waktu setempat), bersama sembilan negara lain termasuk China, Jepang, Taiwan, Thailand, Singapura, Vietnam, Jerman, Irlandia, dan Swiss. Korea memenuhi dua dari tiga kriteria penilaian Departemen Keuangan: surplus neraca berjalan yang melebihi 3% dari PDB dan surplus perdagangan bilateral dengan AS yang melebihi $15 miliar. Departemen Keuangan mencatat bahwa meskipun Korea memiliki surplus eksternal yang besar dan berkelanjutan, won menghadapi tekanan pelemahan yang terus-menerus selama periode penilaian yang mencakup 12 bulan hingga Desember tahun lalu. Laporan setengah tahunan kepada Kongres memantau kebijakan makroekonomi dan nilai tukar mitra dagang utama untuk mengidentifikasi negara yang melakukan intervensi di pasar valas guna memperoleh keuntungan perdagangan.
Departemen Keuangan Menilai Tekanan Pelemahan Won Meski Korea Punya Surplus Eksternal
Departemen Keuangan menyatakan bahwa surplus neraca berjalan Korea berkembang lebih lanjut selama tahun tersebut yang didukung oleh ekspor teknologi, sementara surplus perdagangan bilateral dengan AS turun sedikit. Laporan itu menganalisis bahwa "meskipun terdapat surplus eksternal yang besar dan berkelanjutan, won menghadapi tekanan pelemahan yang terus-menerus." Departemen Keuangan mendiagnosis bahwa otoritas melakukan intervensi di pasar valuta asing melalui penjualan bersih selama periode pelaporan, khususnya pada paruh akhir tahun.
Won menguat 2,3% terhadap dolar AS selama tahun tersebut, namun melemah 5,3% pada basis nilai tukar efektif riil (REER). Departemen Keuangan menjelaskan bahwa sebagian besar penguatan won terhadap dolar terjadi pada hari perdagangan terakhir, naik 2,6% dari 1.481 won per dolar pada 23 Desember menjadi 1.445 won pada 31 Desember. Laporan itu mencatat bahwa "muncul laporan tentang intervensi pasar valuta asing skala besar oleh otoritas" selama periode ini. Departemen Keuangan merujuk pada pernyataannya bulan lalu bahwa "tekanan pelemahan won baru-baru ini tidak konsisten dengan fundamental ekonomi Korea yang kuat, dan volatilitas berlebihan di pasar valuta asing tidak diinginkan."
Korea Melakukan Penjualan Bersih Dolar AS Senilai $28 Miliar Selama Periode Penilaian
Menurut Departemen Keuangan, Korea melakukan penjualan bersih dolar AS sebesar $28 miliar selama tahun tersebut, dengan $22,5 miliar terjadi hanya pada kuartal keempat. Namun, Bank of Korea menanggapi kelemahan won dengan transaksi valuta asing berjangka. Posisi beli berjangka bersih BOK meningkat dari $17 miliar pada Desember 2024 menjadi $31 miliar pada Mei tahun lalu, lalu sebagian besar dibongkar selama tujuh bulan berikutnya. Pada Desember tahun lalu, hanya $1,3 miliar yang tersisa dalam posisi beli berjangka bersih BOK.
Departemen Keuangan berspekulasi bahwa "ini mungkin karena otoritas lebih memilih untuk mempertahankan level total cadangan devisa." Ini menunjukkan bahwa otoritas mungkin menggunakan transaksi berjangka untuk menjaga level cadangan devisa total. Cadangan devisa total Korea meningkat sedikit dari $392 miliar pada akhir 2024 menjadi $403 miliar pada akhir tahun lalu.
Departemen Keuangan Memuji Upaya Liberalisasi Pasar Valas Korea
Terkait kebijakan liberalisasi pasar valas Korea, Departemen Keuangan menyatakan bahwa "kemajuan sedang dibuat dalam melonggarkan pembatasan partisipasi investor asing, yang diperkirakan akan membantu likuiditas pasar valas domestik dan penemuan harga dalam jangka menengah." Ini merupakan penilaian positif atas upaya Korea untuk mendorong liberalisasi pasar valas.
Pembelian Valuta Asing oleh National Pension Service Menarik Perhatian Departemen Keuangan
Departemen Keuangan menjelaskan bahwa National Pension Service (NPS) terus membeli valuta asing untuk memenuhi target diversifikasi aset luar negeri. Laporan itu juga mencatat meningkatnya perhatian terhadap praktik lindung nilai (hedging) NPS. Departemen Keuangan menyatakan bahwa Korea memiliki entitas investasi pemerintah termasuk NPS dan Korea Investment Corporation (KIC), dengan menganalisis bahwa "selain memanfaatkan fasilitas swap dengan BOK untuk meredakan tekanan pelemahan won selama periode pelaporan ini, mereka mungkin telah menjual aset valuta asing."
Laporan tersebut memperkenalkan bahwa Gubernur BOK Lee Chang-yong menyatakan NPS perlu menerapkan "ambiguitas strategis" yang lebih besar untuk meningkatkan efektivitas kerangka kerja pengelolaan nilai tukar.
Terkait Jepang, Departemen Keuangan mengumumkan bahwa mereka "akan terus melakukan konsultasi dekat dengan Kementerian Keuangan Jepang mengenai hal-hal terkait makroekonomi dan valuta asing," sambil menambahkan bahwa "meskipun faktor global seperti volatilitas pasar keuangan dan harga minyak dapat memengaruhi yen, volatilitas berlebihan pada yen tidak diinginkan."
FAQ
Kriteria apa yang dipenuhi Korea Selatan untuk daftar pemantauan mata uang Departemen Keuangan AS?
Korea Selatan memenuhi dua dari tiga kriteria penilaian Departemen Keuangan: surplus neraca berjalan yang melebihi 3% dari PDB dan surplus perdagangan bilateral dengan AS yang melebihi $15 miliar. Kriteria ketiga—pembelian dolar bersih yang melebihi 2% dari PDB untuk 8 dari 12 bulan—tidak terpenuhi, karena Korea melakukan penjualan dolar bersih senilai $28 miliar selama periode penilaian.
Bagaimana kinerja won selama periode penilaian Departemen Keuangan?
Won menguat 2,3% terhadap dolar AS selama setahun, tetapi melemah 5,3% pada basis nilai tukar efektif riil (REER). Sebagian besar penguatan won terhadap dolar terjadi pada hari perdagangan terakhir, naik 2,6% dari 1.481 won per dolar pada 23 Desember menjadi 1.445 won pada 31 Desember, dengan laporan adanya intervensi skala besar oleh otoritas selama periode tersebut.
Apa yang dikatakan Departemen Keuangan AS tentang reformasi pasar valuta asing Korea?
Departemen Keuangan menyatakan bahwa Korea sedang membuat kemajuan dalam melonggarkan pembatasan partisipasi investor asing, yang diperkirakan akan membantu likuiditas pasar valas domestik dan penemuan harga dalam jangka menengah. Ini merupakan penilaian positif atas upaya liberalisasi pasar valas Korea.
