Pasokan Uang UAE Menurun Membebani Sistem Perbankan pada Mei 2026

Sistem perbankan Uni Emirat Arab menghadapi tekanan yang meningkat karena basis moneter (M0) turun sebesar 74,6 miliar dirham (20,3 miliar dolar AS), atau 8,2%, pada 30 Maret 2026, menyusul perang AS-Israel atas Iran yang dimulai pada 28 Februari, menurut laporan Oxford Economics. Kenaikan suku bunga pinjaman antarbank dan penarikan dana simpanan dalam skala besar menunjukkan tekanan pada bank, mendorong bank sentral menyuntikkan likuiditas pada pertengahan Maret untuk menstabilkan sektor keuangan.

Memburuknya Basis Moneter dan Lonjakan Penarikan

Penurunan M0—yang mencakup uang dalam peredaran dan cadangan bank komersial di bank sentral—dimulai pada awal Maret dan dipercepat ketika intensitas perang Iran meningkat. Penurunan bulanan 8,2% ini setara dengan “tidak berkelanjutan” 152% jika dianalisis secara tahunan, menurut laporan Oxford Economics.

“Penurunan M0 menunjukkan rumah tangga atau perusahaan menarik uang tunai dari sistem perbankan, dari keseluruhan sistem,” kata Azad Zangana, kepala makroekonomi GCC di Oxford Economics di Dubai. “Biasanya itu terjadi pada titik-titik tertentu dalam setahun saat Id atau festival, tapi biasanya kecil, sementara ada akumulasi penarikan yang sangat besar selama periode 30 hari yang menjadi cukup mengkhawatirkan.”

Data bank sentral UEA tentang simpanan bank komersial hanya tersedia hingga Februari, ketika total simpanan mencapai rekor 2,94 triliun dirham, terdiri dari 2,1 triliun dirham dalam dirham dan 847 miliar dirham dalam mata uang asing. Dari total tersebut, sekitar 1,7 triliun dirham disimpan pada akun yang dapat diakses segera, sementara 1,24 triliun dirham berada dalam deposito berjangka yang menghasilkan bunga dan memerlukan periode penahanan yang disepakati.

“Kemungkinan penarikan oleh orang-orang yang meninggalkan negara berkontribusi pada penurunan M0,” kata Zangana. “Ini juga bisa menjadi tanda bahwa orang-orang kehilangan pekerjaan atau tidak mendapatkan penghasilan yang cukup, sehingga mengurangi tabungan mereka.”

Struktur demografi UEA memperbesar kerentanan terhadap arus keluar. Warga asing mewakili sekitar 74% populasi UEA, dibandingkan rata-rata 13% di negara berpendapatan tinggi, menurut Oxford Economics. “Itu membuat UEA lebih rentan terhadap arus keluar uang,” kata Zangana.

Dampak Perang pada Sektor Ekonomi Utama

Perang AS-Israel atas Iran telah merusak sektor ekonomi penting UEA termasuk penerbangan, pariwisata, energi, dan industri yang berorientasi pada konsumen, yang secara langsung memengaruhi operasi bank dan stabilitas simpanan. Para ekonom menilai risiko arus keluar dibandingkan preseden historis: pada 1990-1991, simpanan di bank-bank UEA turun 15% setelah invasi Irak ke Kuwait, menurut Giyas Gokkent, kepala ekonom di Arab Banking Corporation Bahrain. Gokkent menyatakan perang Iran tidak mungkin memicu arus keluar dengan besaran yang mirip.

Meski demikian, arus keluar simpanan dalam jumlah besar dapat mengencangkan kondisi keuangan dan menimbulkan biaya fiskal. “Apa pun yang terjadi, aset eksternal besar UEA bisa melindungi ekonomi dari volatilitas yang disebabkan oleh arus keluar,” kata Gokkent.

Tekanan Pinjaman Antarbank dan Respons Bank Sentral

Laporan Oxford Economics mengidentifikasi meningkatnya biaya pinjaman antarbank sebagai “tanda yang jelas bahwa penarikan modal yang terus berlangsung menekan sistem perbankan.” Selisih pada tarif pinjaman antarbank tiga bulan UEA (EIBOR) versus indeks swap AS overnight lebih dari dua kali lipat pada Maret. EIBOR menentukan tarif pinjaman UEA, sehingga selisih yang meningkat menunjukkan pengencangan likuiditas domestik dan biaya pendanaan yang lebih tinggi secara relatif di seluruh sistem perbankan.

Sebagai respons, bank sentral meluncurkan paket komprehensif yang digambarkan untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan UEA pada pertengahan Maret. Inisiatif ini mencakup penyediaan likuiditas tambahan kepada bank dan pelonggaran sementara terhadap beberapa aturan regulasi, menurut Gokkent. Ini membantu M0 memantul sedikit, meski kemudian turun lagi.

“Stabilitas keuangan telah dipertahankan dan tekanan pada bank tidak meningkat,” kata Gokkent. “Ini adalah langkah-langkah yang dimaksudkan untuk mengurangi dampak guncangan eksternal yang merugikan.”

Zangana memperingatkan bahwa periode panjang dengan selisih EIBOR yang tinggi menciptakan masalah berkelanjutan bagi bank. “Karena itu sangat penting bagi bank sentral UEA untuk menyuntikkan likuiditas,” katanya. “Kemungkinan itu tidak akan menjadi satu-satunya waktu tahun ini ketika mereka melakukannya.”

Langkah Pencegahan

Zangana menggambarkan rencana pengaturan swap dirham-dolar antara UEA dan Amerika Serikat sebagai “langkah pencegahan.” “Lebih baik hal itu sudah tersedia sebelum Anda membutuhkannya, jadi Anda tidak perlu membutuhkannya,” katanya. “Ini bukan kasus untuk menyelamatkan negara. UEA masih memiliki cadangan yang sangat besar dan aset yang dinilai dalam mata uang asing.”

FAQ

Apa itu M0 dan mengapa menurun?

M0, basis moneter, mencakup uang dalam peredaran dan cadangan bank komersial yang disimpan di bank sentral. Menurut laporan Oxford Economics, M0 turun 74,6 miliar dirham (8,2%) hingga 30 Maret 2026, terutama karena penarikan dalam skala besar oleh rumah tangga dan perusahaan dari sistem perbankan. Para ekonom mengaitkannya dengan faktor-faktor termasuk orang-orang yang meninggalkan negara, kehilangan pekerjaan, dan pendapatan yang berkurang yang membuat para penabung menarik simpanan mereka.

Apa itu EIBOR dan mengapa melonjak?

EIBOR adalah suku bunga pinjaman antarbank tiga bulan UEA, yang menentukan biaya pinjaman di seluruh ekonomi UEA. Selisih antara EIBOR dan indeks swap AS overnight lebih dari dua kali lipat pada Maret 2026, yang mengindikasikan pengencangan likuiditas domestik dan biaya pendanaan yang lebih tinggi secara relatif dalam sistem perbankan akibat arus keluar modal yang membebani cadangan bank.

Apa yang dilakukan bank sentral untuk menstabilkan sektor perbankan?

Pada pertengahan Maret 2026, bank sentral UEA meluncurkan paket komprehensif yang digambarkan sebagai dimaksudkan untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan. Inisiatif tersebut mencakup penyediaan likuiditas tambahan kepada bank dan pelonggaran sementara terhadap beberapa aturan regulasi, menurut kepala ekonom Giyas Gokkent. Langkah-langkah ini membantu M0 memantul sementara, meski kemudian kembali turun.