Otoritas Pengawas Keuangan Taiwan menyetujui "Ketentuan TSMC", yang memungkinkan saham yang terdaftar mulai tahun 2027 untuk membayar dividen dalam dolar AS

台灣金融監督管理委員會（金管會）已於4月底修正《華僑及外國人投資證券管理辦法》，開放上市櫃公司對外資股東發放美元計價現金股利；市場稱此為「台積電條款」，預計第3季完成系統建置，2027年配息季正式上路。

台積電條款內容：金管會4月修正法規，2027年配息季正式實施

根據金管會公告，「台積電條款」的法規依據為今年4月底修正的《華僑及外國人投資證券管理辦法》；修正後允許上市櫃公司對外資股東發放美元計價現金股利，預計第3季完成系統建置，2027年配息季正式上路。

聯電（2303）等美元收付貨款頻繁的電子大廠也表態正向看待：美元進、美元出，現金管理與避險成本可省一道手續。本國股東不受影響，照領新台幣計價股利；此措施僅適用外資股東，散戶完全無感。

減少兩次換匯的機制原理：楊金龍說明外資配息外匯摩擦的結構問題

根據央行總裁楊金龍在立法院的說明，現行制度的問題在於：上市公司要發放新台幣計價的股利，需先把美元收入賣掉換成新台幣；外資股東收到股利若決定匯出，又得再買回美元——形成「兩次換匯」，每次都在外匯市場留下買賣壓力，容易放大匯率波動，尤其在配息季集中換匯時更為明顯。

若改以美元直接發放，理論上可跳過「先賣後買」這一步，減少外匯市場來回摩擦；換匯的時點與主體從公開市場搬移至公司與外資之間，操作更為乾淨俐落。

台積電條款的三大限制：適用對象、受惠規模與外資匯出行為的不確定性

根據楊金龍及文章分析，此措施存在三項主要限制：

適用對象有限：僅適用外資股東，本國股東照領新台幣股利；真正受惠的公司集中在外資比重極高的少數權值股（以台積電72%外資持股為代表），多數上市櫃公司股利結構無需改變。

受惠規模集中：多數上市櫃公司不具備比照辦理的條件或必要，外匯市場整體減壓效果有限。

外資匯出行為不確定：外資領息後不一定立刻匯出，可能視投資策略重新配置資金回股市，這與股利發放的貨幣無直接關係。

楊金龍以「柳樹理論」形容央行干預原則：容許匯率適度擺動，必要時出手調節，但美元股利頂多修剪季節性強風，新台幣走弱的真正主因（美台利差、全球資金流向與台灣資本市場外匯需求）央行目前尚無明確工具可直接對應。

常見問題

台積電條款何時正式生效，適用哪些公司？

根據金管會公告，「台積電條款」預計第3季完成系統建置，2027年配息季正式上路；適用對象為有意向外資股東發放美元計價現金股利的上市櫃公司，以外資持股比重高的權值股（如台積電、聯電等）為主要受益對象；本國股東不受影響。

此措施是否能「救台幣」或顯著穩定匯率？

根據央行總裁楊金龍的說明，其原話為此措施「對於穩定匯率應該會有幫助」，明確表示用途為穩定配息季的換匯波動，並非扭轉新台幣匯率趨勢。楊金龍以「柳樹理論」形容央行立場：允許適度波動，美元股利頂多減少季節性換匯壓力，影響新台幣長期走勢的主因（美台利差、全球資金流向）不在此措施範疇內。

台積電外資持股比重為何，為何此措施以其命名？

根據報道，台積電外資持股比重約72%，2026年單次配息規模達千億元新台幣等級，為台股外資集中換匯壓力最大的個股之一；外資合計持有台股市值近50%。由於台積電的規模與外資持股特性最契合此措施的受惠條件，市場因此以「台積電條款」稱呼此次法規修正。