Harga saham SpaceX（SPCX）pada 22 Juni ditutup turun 16%, turun 29% dibandingkan rekor tertinggi historis pasca IPO. Nilai pasar menyusut sekitar 8.000 miliar dolar AS dari puncaknya, dengan total penurunan sekitar 24% selama tiga hari perdagangan terakhir. Senin lalu, SpaceX mengumumkan rencana penerbitan obligasi pertamanya. Menurut laporan Bloomberg, ukuran penerbitan kali ini mendekati 200 miliar dolar AS, dan hasil bersih akan digunakan untuk melunasi sepenuhnya pinjaman transisi yang diatur saat akuisisi xAI.
Penurunan minggu pertama IPO SPCX: IPO dibuka 150 dolar AS, turun 29% dari puncak
Pergerakan saham SpaceX selama IPO adalah sebagai berikut: 12 Juni mulai diperdagangkan pada harga penawaran 135 dolar AS, dengan pembukaan di 150 dolar AS; setelah melantai, dua hari perdagangan penuh pertama sempat melampaui Amazon dan bahkan sempat mengungguli Microsoft; Rabu turun 5%, Kamis turun 3,6%, Jumat libur karena perayaan bulan Juni sehingga perdagangan dihentikan; Senin kembali jatuh 16%, dengan penurunan kumulatif 29% dari rekor tertinggi historis.
Meski demikian, IPO SpaceX telah menjadikan Musk sebagai orang pertama yang masuk kategori miliarder senilai 1 triliun dolar AS, sekaligus menciptakan ribuan miliarder baru.
Obligasi pertama SpaceX: ukurannya sekitar 200 miliar dolar AS
Berdasarkan laporan Bloomberg pekan lalu, SpaceX berencana menerbitkan obligasi pertamanya dengan ukuran mendekati 200 miliar dolar AS. Dalam dokumen yang diajukan, SpaceX menjelaskan bahwa, “rencana akan menggunakan hasil bersih dari penerbitan obligasi ini untuk melunasi sepenuhnya kewajiban utang yang belum dibayar di bawah pinjaman transisi-nya”, pinjaman transisi tersebut disiapkan lebih awal tahun ini untuk transaksi akuisisi xAI pada Februari 2026.
Pendanaan transisional ini berasal dari Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs, dan Morgan Stanley, dan diperkirakan bank-bank tersebut juga akan menangani penerbitan obligasi.
22V Research Jeff Jacobson：awal September, 44% saham bisa dijual
Strategis 22V Research Jeff Jacobson mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa jadwal pembukaan kunci saham SpaceX adalah sebagai berikut:
Awal hingga pertengahan Agustus (setelah rilis laporan keuangan)：20% saham pihak dalam dapat dibuka
Syarat pembukaan kunci tambahan：jika harga saham naik 30% dibanding IPO, dapat dibuka tambahan 10%
Sekitar 21 Agustus：dibuka lagi 7%
Sekitar 10 September：dibuka lagi 7%
Perkiraan awal September：44% saham pihak dalam diperkirakan bisa dijual, proporsi saham beredar meningkat sekitar 900% dibanding saat ini (proporsi saham beredar saat ini sekitar 4,2%)
Perjanjian Reflection AI：mulai Juli Rp 1,5 miliar dolar AS per bulan
Berdasarkan data yang dilihat CNBC pada 22 Juni, Reflection AI telah setuju untuk membayar SpaceX 1,5 miliar dolar AS per bulan mulai 1 Juli 2026 hingga akhir 2029, untuk membeli GB300s (chip AI kelas atas Nvidia, digunakan untuk melatih dan menjalankan model-model canggih). Jika perjanjian berlanjut sampai jatuh tempo, total pembayaran sekitar 63 miliar dolar AS; setelah tiga bulan pertama berakhir, setiap pihak dapat mengakhiri kontrak dengan pemberitahuan 90 hari sebelumnya.
Reflection AI memiliki valuasi 250 miliar dolar AS, sebuah lab AI yang berfokus pada model open source, dan tengah bekerja sama dengan “Program Genesis” dari Kementerian Energi AS, serta terlibat dalam program AI Pentagon. SpaceX sudah menjalin perjanjian terkait komputasi dengan Anthropic, Google, dan Cursor. Reflection AI adalah pelanggan eksternal terbaru.
Pertanyaan yang sering diajukan
Mengapa pembukaan kunci saham SpaceX dianggap sebagai faktor tekanan besar?
Menurut analisis Jeff Jacobson dari 22V Research, saat ini proporsi saham beredar SpaceX sekitar 4,2%, tetapi pada awal September diperkirakan 44% saham pihak dalam dapat dijual. Ini berarti proporsi saham beredar yang tersedia untuk diperdagangkan di pasar akan meningkat sekitar 900%. Peningkatan besar saham beredar biasanya berarti lebih banyak calon penjual masuk ke pasar, dan di tengah konteks perusahaan yang telah mengungkapkan rugi beruntun selama bertahun-tahun serta penerbitan obligasi pertamanya, hal itu berpotensi menambah tekanan pada harga saham.
Mengapa SpaceX tetap perlu menerbitkan utang meski kasnya berlimpah?
Hingga 19 Juni, SpaceX memegang kas sebesar 100,8 miliar dolar AS, namun berencana menerbitkan sekitar 20 miliar dolar AS obligasi untuk melunasi pinjaman transisi saat akuisisi xAI. Laporan menyebutkan, ini dapat memunculkan keraguan dari investor saham, karena peningkatan utang berarti biaya bunga yang lebih tinggi. Selain itu, pertanyaan “jika kas berlimpah, mengapa harus meminjam” juga dapat memicu diskusi pasar mengenai strategi pengelolaan keuangan perusahaan.
Apa arti perjanjian komputasi Reflection AI dengan SpaceX bagi kedua belah pihak?
Menurut laporan CNBC, Reflection AI membayar SpaceX 1,5 miliar dolar AS per bulan untuk mendapatkan daya komputasi superkomputer Colossus (chip GB300s). Ini memberi SpaceX sumber pendapatan infrastruktur yang stabil, sekaligus membantu SpaceX memposisikan dirinya sebagai pemasok infrastruktur AI. Bagi Reflection AI, memperoleh daya komputasi GPU kelas atas membantu mempercepat pelatihan model open source mereka, serta memperkuat narasi “AI terbuka” yang mereka tawarkan kepada pemerintah dan klien perusahaan.
