Eksekutif Solana Foundation: Solana menjadi “Nasdaq onchain”

Nick Ducoff, kepala pertumbuhan institusional di Solana Foundation, menyatakan dalam diskusi TheStreet Roundtable baru-baru ini bahwa visi Solana untuk menjadi Nasdaq on-chain dan rumah bagi pasar modal internet adalah “semakin dan semakin dekat.” Ducoff menguraikan empat pendekatan yang saling bersaing untuk ekuitas tokenisasi yang saat ini sedang dikembangkan, masing-masing dengan pertukaran (trade-off) yang berbeda, dan menekankan bahwa infrastruktur Solana mendukung keempat model tersebut.

Empat Model Tokenisasi

Model Digital Twin

Dipelopori oleh Ondo Finance, model digital twin beroperasi dengan token yang mewakili bagian dari aset yang mendasarinya. Penerbit membeli dan menyimpan saham di kustodi, dengan harga transaksi ditetapkan melalui sistem request-for-quote. Model ini berjalan dengan jadwal 24/5, melakukan perdagangan dari malam Minggu hingga malam Jumat.

Model Automated Market Maker 24/7

Dipimpin oleh xStocks milik Kraken, model ini melakukan perdagangan sepanjang waktu dengan automated market makers (AMMs)—protokol terdesentralisasi yang secara otomatis memberi harga transaksi tanpa bursa sentral. Menurut Ducoff, pertukarannya nyata: “Anda mungkin memiliki spread yang lebih lebar karena Anda tidak mendapatkan kuotasi langsung dari pasar.”

Model Direct Transfer Agent

Didorong oleh SuperState melalui platform Opening Bell-nya, model ini menggunakan perusahaan seperti Exodus, Forward Industries, dan Galaxy sebagai penerbit yang tercatat (issuers of record). Ducoff mencatat keunggulan kepatuhan: “Anda tahu bahwa Anda mendapatkan saham yang sama yang akan Anda peroleh jika Anda membelinya di akun pialang Anda.” Pembedaan ini memiliki bobot untuk legitimasi dan kepatuhan regulasi.

Model DTCC Entitlement

Pendekatan terbaru melibatkan Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), tulang punggung penyelesaian ekuitas di AS. Dalam model ini, DTCC mempertahankan kustodi atas sekuritas yang mendasarinya sambil memungkinkan pemegang menggunakannya sebagai jaminan (collateral) on-chain.

Strategi Multi-Model Solana

Ducoff tidak menyatakan pemenang di antara keempat model, tetapi memperjelas posisi Solana: “Saya tidak yakin model mana yang pada akhirnya akan menang di pasar, tetapi Solana mendukung semua model ini.” Dukungan multi-model ini merupakan keunggulan struktural jika ekuitas tokenisasi mencapai adopsi arus utama. Kejelasan regulasi dan kedalaman likuiditas masih menjadi pertanyaan terbuka, tetapi infrastruktur untuk pasar saham global 24/7 sedang dibangun secara aktif di atas jalur (rails) kripto.