ETF Solana menarik perhatian di tengah penurunan: SOL turun lebih dari 30% tahun ini, dana institusi tetap terus berinvestasi

Pada 10 Maret, diberitakan bahwa di tengah meningkatnya volatilitas pasar kripto dan tekanan terhadap aset risiko, harga Solana telah mengalami penurunan lebih dari 31% sejak awal tahun ini. Namun, yang kontras dengan tren harga tersebut adalah bahwa produk ETF spot terkait Solana tetap menarik banyak aliran dana, fenomena ini memicu diskusi luas di pasar mengenai sumber dana tersebut.

Analis ETF senior dari Bloomberg, Eric Balchunas, menunjukkan bahwa sejak peluncurannya pada Juli 2025, ETF spot Solana telah menarik sekitar 1,5 miliar dolar AS dana masuk, sementara harga Solana selama periode yang sama turun sekitar 57%. Jika dihitung berdasarkan proporsi kapitalisasi pasar, jumlah dana ini setara dengan tingkat aliran dana sekitar 54 miliar dolar AS pada tahap awal ETF Bitcoin, bahkan melebihi kecepatan pertumbuhan ETF Bitcoin saat itu.

Balchunas menyatakan bahwa dalam kondisi harga aset yang terus menurun, mempertahankan aliran dana sebesar ini dalam ETF masih sangat jarang terjadi di pasar keuangan tradisional. Umumnya, jika dalam enam bulan pertama setelah penerbitan ETF terjadi penurunan lebih dari 50%, kebanyakan produk akan kesulitan mempertahankan daya tarik dana jangka panjang.

Namun, aliran dana baru-baru ini mengalami perubahan sementara. Data menunjukkan bahwa dalam tiga hari perdagangan terakhir, ETF Solana mengalami keluar dana sekitar 16 juta dolar AS, yang merupakan penarikan dana terlama sejak produk ini diluncurkan. Tetapi secara keseluruhan, total dana yang masuk masih mendekati 960 juta dolar AS.

Para analis pasar berpendapat bahwa dana institusional mungkin menjadi kekuatan pendorong utama. Analis riset Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa beberapa investor institusional telah mengungkapkan posisi mereka melalui dokumen regulasi, termasuk Electric Capital, Multicoin Capital, dan beberapa lembaga keuangan tradisional lainnya. Data menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, sekitar 50% dari pemegang ETF telah mengungkapkan informasi mereka melalui dokumen 13F, yang termasuk tingkat pengungkapan yang cukup tinggi untuk produk ETF yang baru diluncurkan.

Seyffart lebih lanjut menambahkan bahwa aliran dana ke ETF Solana bukan didorong oleh perdagangan arbitrase spread basis utama, karena sejak 2026, spread harga berjangka dan spot Solana tetap berada pada tingkat yang rendah. Ia berpendapat bahwa sebagian besar dana lebih cenderung merupakan investasi arah jangka panjang yang optimis terhadap pengembangan Solana.

Sementara itu, Chief Investment Officer Arca, Jeff Dorman, menyampaikan pandangan berbeda. Ia berpendapat bahwa sebagian dana masuk mungkin berasal dari pemilik Solana yang sudah ada yang melakukan konversi aset mereka menjadi bagian ETF melalui “pertukaran fisik”. Seyffart mengakui bahwa dana awal mungkin termasuk operasi semacam ini, tetapi menegaskan bahwa pembelian baru yang nyata tetap ada.

Meskipun suasana pasar jangka pendek berfluktuasi, harga Solana baru-baru ini menunjukkan rebound tertentu, dengan harga terakhir sekitar 86 dolar AS. Apakah aliran dana ETF Solana akan kembali menjadi bersih masuk di masa depan, bisa menjadi sinyal penting dalam mengamati kepercayaan jangka panjang institusi terhadap Solana.