Perusahaan treasury bitcoin yang terdaftar di London, Smarter Web, melunasi utang sebesar $11,698,540 pada 23 Juli dengan menjual 177,89 bitcoin pada harga rata-rata $65,762 per koin. Pelunasan tersebut menutup instrumen konversi yang dimiliki oleh entitas terkait TOBAM, yang awalnya dibentuk pada Agustus 2025, serta menghapus potensi penerbitan 7,718,551 saham biasa. Perusahaan treasury aset digital menghadapi tekanan yang terus meningkat sepanjang 2026 karena harga bitcoin tetap berada di bawah banyak biaya akuisisi rata-rata perusahaan, mendorong sebagian pihak meninggalkan strategi akumulasi saja.
Smarter Web Melunasi Utang $11,7 Juta dengan Hasil Penjualan Bitcoin
Smarter Web mengungkapkan pada Kamis bahwa mereka melunasi $11,698,540 yang terutang di bawah instrumen Smarter Convert yang dimiliki oleh entitas terkait TOBAM. Pelunasan didanai dengan menjual 177,8909127 bitcoin pada harga rata-rata $65,762 per koin, yang mencerminkan seluruh bitcoin yang awalnya diperoleh melalui hasil langganan dari perjanjian Agustus 2025.
Perjanjian awal mensyaratkan setidaknya 98% hasil dana diinvestasikan ke bitcoin, tetapi Smarter Web menempatkan 100% ke dalam mata uang kripto tersebut. Berdasarkan ketentuan pengaturan, perusahaan melunasi jumlah penuh menggunakan bitcoin yang dibeli dengan dana tersebut.
Pelunasan Menghapus Pengenceran Saham 7,7 Juta
Pelunasan tersebut menghapus potensi penerbitan 7,718,551 saham biasa yang terkait dengan instrumen konversi. Smarter Web menjelaskan bahwa saham-saham tersebut, beserta 177,89 bitcoin yang dijual untuk mendanai pelunasan, telah dikeluarkan dari analitik treasury bitcoin fully diluted miliknya. Setelah transaksi, perusahaan terus memegang 2,700 bitcoin, menjadikannya sebagai pemegang bitcoin korporat publik terbesar ke-28 di dunia menurut bitcointreasuries.net.
Chief Executive Andrew Webley mengatakan struktur pembiayaan membantu memperkuat neraca perusahaan pada tahap awal strategi treasury bitcoin-nya, namun tidak lagi sesuai dengan prioritas alokasi modalnya. Ia menambahkan bahwa meskipun instrumen konversi tetap menjadi alat pembiayaan yang mungkin, perusahaan saat ini tidak menganggapnya sebagai solusi yang tepat untuk Smarter Web.
Perubahan Strategi dan Satsuma dari Model Akumulasi Saja
Strategy mengakhiri kebijakan panjangnya untuk tidak menjual bitcoin pada awal tahun ini. Perusahaan pertama kali melepas 32 bitcoin pada Mei sebagai bagian dari strategi tax-loss harvesting sebelum menjual 3,588 bitcoin lagi selama Juni dan Juli untuk membantu mendanai distribusi saham preferen serta membangun kembali cadangan kas.
Satsuma Technology sepenuhnya meninggalkan strategi treasury-nya. Pemegang saham menyetujui rencana untuk melikuidasi perusahaan, menjual 668 bitcoin yang tersisa, menyelesaikan liabilitas, dan mendistribusikan sisa hasilnya kepada investor setelah sahamnya turun lebih dari 99% dari puncaknya dan bisnis kesulitan di tengah penurunan nilai aset.
Perusahaan Treasury Bitcoin Menghadapi Tekanan Pembiayaan pada 2026
Sektor perusahaan treasury secara lebih luas menghadapi tekanan yang terus meningkat sepanjang 2026 karena harga bitcoin tetap berada jauh di bawah biaya akuisisi rata-rata banyak perusahaan. Bisnis yang mengandalkan penerbitan saham di atas nilai aset bersih atau menggalang modal melalui sekuritas konversi menemukan kondisi pembiayaan lebih sulit ketika valuasi ekuitas melemah.
Tantangan tersebut memperlihatkan perbedaan struktural antara kepemilikan bitcoin secara langsung dan investasi melalui perusahaan treasury yang diperdagangkan secara publik. Ketika saham perusahaan diperdagangkan dengan diskon besar terhadap nilai kepemilikan bitcoin yang mendasarinya, menerbitkan ekuitas tambahan menjadi kurang menarik sementara kewajiban utang dan beban biaya operasional terus membebani neraca.
Berbeda dengan Satsuma, Smarter Web tidak menghentikan strategi treasury-nya. Perusahaan menggambarkan pelunasan tersebut sebagai perubahan pembiayaan, bukan kemunduran dari bitcoin. Perusahaan terus menerima bitcoin sebagai pembayaran untuk layanan desain web dan pemasaran digitalnya serta mempertahankan bitcoin sebagai komponen sentral dalam kebijakan treasury. Pelunasan dini instrumen TOBAM menghapus sumber pengenceran pemegang saham di masa depan sekaligus menyederhanakan struktur permodalan perusahaan.
FAQ
Mengapa Smarter Web menjual 177 bitcoin pada 23 Juli?
Smarter Web menjual 177,89 bitcoin pada harga rata-rata $65,762 per koin untuk melunasi $11,698,540 yang terutang di bawah instrumen Smarter Convert yang dimiliki oleh entitas terkait TOBAM. Pelunasan tersebut menutup utang konversi yang awalnya dibentuk pada Agustus 2025 dan menghapus potensi penerbitan 7,718,551 saham biasa.
Berapa banyak bitcoin yang masih dimiliki Smarter Web setelah penjualan?
Setelah penjualan 177,89 bitcoin, Smarter Web terus memegang 2,700 bitcoin, yang menempatkannya sebagai pemegang bitcoin korporat publik terbesar ke-28 di dunia menurut bitcointreasuries.net.
Tantangan apa yang dihadapi perusahaan treasury bitcoin pada 2026?
Perusahaan treasury bitcoin menghadapi tekanan yang terus meningkat sepanjang 2026 karena harga bitcoin tetap jauh di bawah biaya akuisisi rata-rata banyak perusahaan. Bisnis yang mengandalkan penerbitan saham di atas nilai aset bersih atau menggalang modal melalui sekuritas konversi menemukan kondisi pembiayaan lebih sulit saat valuasi ekuitas melemah, dengan beberapa perusahaan seperti Strategy menjual bitcoin dan Satsuma menyetujui likuidasi.
