SK D&D, satu-satunya pengembang properti yang terdaftar di Korea Selatan, mengalami penurunan harga saham lebih dari 28% ke kisaran 7.000 won pada hari sebelumnya setelah mengumumkan langkah-langkah restrukturisasi keuangan berintensitas tinggi, termasuk penjualan aset dan penawaran hak. Penurunan tajam ini mencerminkan kekhawatiran investor terkait likuiditas yang muncul tidak lama setelah pemegang saham terbesar perusahaan beralih dari SK Discovery ke dana ekuitas swasta (PEF) Han & Company. Menurut sumber industri pada tanggal 15, SK D&D berencana menghimpun dana melalui penjualan aset dan sekuritisasi bersamaan dengan penawaran hak pemegang saham, langkah-langkah yang diartikan sebagai tindakan penyelamatan diri yang diperlukan untuk mengamankan sumber daya pelunasan bagi utang yang akan jatuh tempo serta memastikan likuiditas di tengah penurunan pasar properti yang berkepanjangan.
SK D&D Melaporkan Kerugian Operasional Kuartal I dan Pendapatan Menurun
Pendapatan konsolidasian SK D&D pada kuartal pertama mencapai 70,3 miliar won, turun 22,4% dibanding periode yang sama tahun lalu. Perusahaan membukukan kerugian operasional sebesar 9,3 miliar won selama kuartal tersebut. Memburuknya kinerja mencerminkan dampak melemahnya pasar properti yang berlangsung lama terhadap operasi bisnis pengembang tersebut.
Lembaga Pemeringkat Menurunkan Peringkat SK D&D ke BBB-
Setelah perubahan resmi pemegang saham terbesar SK D&D dari SK Discovery menjadi Han & Company Development Holdings, lembaga pemeringkat kredit secara seragam menurunkan peringkat kredit perusahaan. Korea Ratings dan NICE Investors Service menurunkan peringkat kredit obligasi tanpa jaminan dari BBB menjadi BBB-, satu tingkat di atas kategori spekulatif. Lembaga pemeringkat menyebut hilangnya potensi dukungan dari afiliasi korporasi besar sebagai alasan penurunan peringkat tersebut. Kemerosotan kredit menutup jalan untuk penghimpunan dana melalui penerbitan obligasi korporasi, sehingga mendorong SK D&D untuk mengejar penawaran hak pemegang saham dan penjualan aset sebagai sumber pendanaan alternatif.
Han & Company Menghadapi Kerugian Jangka Pendek karena Penilaian Stake
Han & Company membeli saham SK Discovery dengan harga 12.750 won per saham dan melakukan pembelian di pasar terbuka atas sisa kepemilikan dengan harga yang sama. Kejatuhan saham terbaru ke kisaran 7.000 won pada pertengahan hingga akhir telah mengakibatkan penurunan nilai (impairment) atas nilai buku kepemilikan Han & Company. Sebagai pemegang saham terbesar yang memegang 79%, Han & Company akan menanggung beban keuangan untuk menyetor ratusan miliar won modal tambahan jika hasil penawaran hak pemegang saham terealisasi. Han & Company sebelumnya mencoba dua kali pembelian di pasar terbuka untuk mencapai ambang kepemilikan 95% yang diperlukan untuk delisting sukarela, tetapi partisipasi dari pemegang saham yang sudah ada tetap rendah, sehingga akuisisi saham berada pada sekitar 79%.
Pengamat Industri Mencatat Potensi Manfaat Strategi Delisting
Pengamat industri mencatat penurunan harga saham dapat menjadi katalis yang memudahkan tujuan akhir Han & Company untuk melakukan delisting sukarela. Dari perspektif dana ekuitas swasta, mengejar delisting jangka panjang dengan mempertahankan harga saham yang lebih rendah akan mempermudah menyerap kepemilikan pemegang saham minoritas yang tersisa melalui bursa saham atau pembelian di pasar terbuka tambahan dengan biaya yang lebih rendah (penyerahan kas). Seorang pejabat industri menyatakan, "Kekhawatiran pasar mengenai pengencangan permodalan dapat terus berlanjut sampai skala penawaran hak dan rencana penjualan aset yang spesifik diselesaikan. Perluasan volatilitas untuk SK D&D tampaknya tak terhindarkan untuk sementara." Seorang perwakilan perusahaan menjelaskan, "Kami akan mencapai peningkatan nilai perusahaan dan perbaikan nilai pemegang saham dari perspektif jangka panjang melalui perbaikan struktur keuangan."
FAQ
Mengapa harga saham SK D&D jatuh lebih dari 28%?
Harga saham SK D&D anjlok setelah perusahaan mengumumkan langkah-langkah restrukturisasi keuangan, termasuk penjualan aset dan penawaran hak pemegang saham. Investor menafsirkan tindakan ini sebagai respons atas kekhawatiran likuiditas setelah perubahan kepemilikan dari SK Discovery ke Han & Company, ditambah memburuknya kinerja keuangan di tengah penurunan berkepanjangan pasar properti.
Perubahan peringkat kredit apa yang dialami SK D&D?
Korea Ratings dan NICE Investors Service menurunkan peringkat kredit obligasi tanpa jaminan SK D&D dari BBB menjadi BBB- setelah pemegang saham terbesar perusahaan secara resmi beralih dari SK Discovery ke Han & Company Development Holdings. Lembaga pemeringkat menyebut hilangnya potensi dukungan dari afiliasi korporasi besar sebagai alasan penurunan peringkat tersebut.
Berapa persen saham yang saat ini dimiliki Han & Company atas SK D&D?
Han & Company memiliki sekitar 79% saham SK D&D. Dana ekuitas swasta membeli saham dengan harga 12.750 won per saham dan melakukan pembelian di pasar terbuka dengan harga yang sama, namun belum mencapai ambang kepemilikan 95% yang diperlukan untuk delisting sukarela.
