Pasar obligasi Seoul diperkirakan bergerak hati-hati selama pekan 20–24 Juli, saat investor memantau data pertumbuhan ekonomi Korea Selatan kuartal II dan tren harga minyak mentah internasional. Prospek ini hadir setelah meningkatnya ketegangan militer AS–Iran, dengan Komando Pusat AS mengumumkan pada 18 Juli bahwa dua prajurit AS yang ditempatkan di Yordania tewas dan satu lainnya hilang pada 17 Juli selama operasi pertahanan melawan serangan rudal balistik dan drone Iran. Wakil Perdana Menteri dan Menteri Ekonomi dan Keuangan Gu Yun-cheol akan memimpin beberapa pertemuan ekonomi sepanjang pekan, sementara Bank of Korea dijadwalkan merilis angka PDB riil kuartal II pada 23 Juli.
Komando Pusat AS Melaporkan Kematian Prajurit di Yordania Saat Operasi Pertahanan terhadap Iran
Komando Pusat AS, yang mengawasi operasi militer melawan Iran, menyatakan pada 18 Juli bahwa dua prajurit AS yang ditempatkan di Yordania tewas pada 17 Juli saat Komando Pusat dan pasukan sekutu mempertahankan diri terhadap serangan rudal balistik dan drone Iran. Satu prajurit lainnya masih hilang.
Wakil Perdana Menteri Gu Yun-cheol dijadwalkan memimpin Pertemuan Menteri Ekonomi Eksternal dan pertemuan balai kota peringatan satu tahun pada 20 Juli. Pada 22 Juli, ia akan berpartisipasi dalam pertemuan Satuan Tugas Markas Ekonomi Darurat yang digabung dengan Pertemuan Menteri Peningkatan Daya Saing Ekonomi dan Industri, dan pada 24 Juli ia akan menghadiri pertemuan TF Pengelolaan Khusus Harga Kebutuhan Pokok.
Kementerian Ekonomi dan Keuangan akan mengumumkan hasil Neraca Nasional 2025 pada 22 Juli.
Gubernur Bank of Korea Shin Hyun-song akan berangkat ke Singapura untuk menghadiri Executives' Meeting of East Asia-Pacific Central Banks (EMEAP).
BOK akan merilis hasil Survei Perilaku Pinjaman Lembaga Keuangan pada 20 Juli. Pada 22 Juli, BOK akan mempublikasikan Indeks Harga Produsen untuk Juni 2026 (pendahuluan), dan pada 23 Juli BOK akan merilis angka PDB riil kuartal II yang sangat dinantikan. Rencana penerbitan Obligasi Stabilisasi Moneter Agustus juga akan diumumkan pada hari yang sama.
Obligasi Seoul Merata ke Bawah (Bear Flattening) saat Imbal Hasil 3-Tahun Naik 8,1bp
Pada pekan sebelumnya (13–17 Juli), imbal hasil Obligasi Pemerintah Korea 3-tahun (berdasarkan rata-rata suku bunga pasar) melonjak 8,1bp dari pekan sebelumnya menjadi 3,852%, sementara imbal hasil 10-tahun naik 6,4bp menjadi 4,30%. Selisih antara obligasi 10-tahun dan 3-tahun menyempit dari 46,6bp menjadi 44,8bp, sehingga kurva imbal hasil menjadi sedikit lebih datar.
Intensifikasi konflik AS–Iran dan lonjakan harga minyak mentah internasional menyebabkan meningkatnya kelemahan pada segmen jangka pendek hingga menengah. Secara domestik, kehati-hatian tetap muncul menjelang kenaikan suku bunga pertama.
Indikator ekspor domestik juga tampil baik, bertindak sebagai faktor bearish. Ekspor dari 1 Juli hingga 10 Juli naik 53,9% year-over-year, mencatat level tertinggi sepanjang masa untuk periode 1–10 hari.
Lelang Obligasi Pemerintah Korea 10-tahun berjalan kuat di tengah volatilitas tinggi, termasuk pertemuan Komite Keuangan dan Moneter serta rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) AS Juni.
Presiden Lee Jae-myung menyatakan dalam pidato pembuka pada Rapat Strategi Fiskal Nasional yang digelar di Blue House pada 13 Juli bahwa “pendapatan pajak tambahan yang belum pernah terjadi sebelumnya diperkirakan berkat lonjakan semikonduktor yang dipicu oleh revolusi kecerdasan buatan (AI)”, seraya menambahkan bahwa “pendapatan pajak tambahan skala besar ini akan digunakan sebagai sumber pendanaan untuk investasi strategis guna merespons masa depan”.
CPI AS berada di bawah ekspektasi pasar, sehingga menjadi dukungan bagi pasar obligasi New York. Namun, hal itu tidak menjadi faktor bullish secara domestik karena adanya kehati-hatian menjelang pertemuan Komite Keuangan dan Moneter.
Kementerian Tenaga Kerja AS mengumumkan pada 14 Juli bahwa CPI semua item untuk Juni turun 0,4% dari bulan sebelumnya. Ini merupakan yang terendah sejak April 2020 dan lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar -0,1%.
Keputusan Komite Keuangan dan Moneter sesuai ekspektasi pasar. Bank of Korea memutuskan secara bulat pada pertemuannya 16 Juli untuk menaikkan suku bunga acuan dari 2,50% menjadi 2,75%.
Ketika ditanya mengenai kemungkinan kenaikan suku bunga beruntun bulan depan, Gubernur BOK Shin Hyun-song menjawab bahwa “semua pertemuan mendatang adalah pertemuan live” dan “kami akan membuka semua kemungkinan.”
Pada hari pertemuan Komite Keuangan dan Moneter, segmen 3-tahun dan 10-tahun turun masing-masing 1,5bp dan 3,2bp berdasarkan rata-rata suku bunga pasar. Muncul penilaian bahwa pasar sebagian telah mencerminkan kekuatan pasar obligasi New York yang sebelumnya belum diikuti, karena kehati-hatian terkait Komite Keuangan dan Moneter mulai mereda.
Asing secara neto menjual sekitar 11.000 kontrak berjangka Obligasi Pemerintah Korea 3-tahun dan sekitar 2.200 kontrak berjangka 10-tahun selama pekan sebelumnya.
Imbal hasil Treasury AS 2-tahun dan 10-tahun turun masing-masing 1,3bp dan 2,9bp selama pekan sebelumnya.
Analis Memperkirakan Perdagangan Hati-hati di Tengah Ketidakpastian Kebijakan
Para ahli memperkirakan kehati-hatian berlanjut di pasar obligasi.
Moon Hong-cheol, Kepala Tim Strategi Aset di DB Securities, menjelaskan bahwa “daya tarik carry meningkat karena kenaikan suku bunga, dan ada keunggulan harga karena kenaikan suku bunga sudah diperhitungkan sebelumnya”, seraya menambahkan bahwa “jatuhnya kurs dan ketidakstabilan pasar saham dapat memberi tekanan ke bawah pada imbal hasil obligasi.”
Ia menyatakan bahwa “namun, harga minyak menunjukkan pergerakan yang tidak stabil lagi, dan ketidakpastian terkait Iran tetap ada,” dengan mencatat bahwa “ini merupakan segmen yang hati-hati karena berpotensi memperkuat sikap pengetatan bank sentral.”
Kepala Tim Moon menambahkan bahwa “kemungkinan revisi ke atas terhadap perkiraan pertumbuhan ekonomi domestik berdasarkan kondisi industri semikonduktor dan sentimen investasi yang rendah terhadap ketidakpastian juga masih ada,” seraya menyatakan bahwa “dalam fase yang hati-hati ini, hanya perburuan harga murah yang moderat yang dapat diharapkan.”
Cho Yong-gu, peneliti di Shinhan Securities, menyatakan bahwa “meskipun ketegangan kebijakan moneter masih tinggi untuk saat ini, besarnya peningkatan prospek ekonomi, apakah risiko Timur Tengah akan kembali disorot, serta rencana anggaran dan batas penerbitan Obligasi Pemerintah Korea untuk tahun depan pada akhir Agustus, diperkirakan menjadi faktor utama penentu arah suku bunga.”
Ia menjelaskan bahwa “perkiraan tingkat pertumbuhan tahun ini dapat dicerna tanpa guncangan besar hingga sekitar 3%, tetapi jika pertumbuhan berada di kisaran mid-3% atau lebih tinggi, guncangan tambahan bisa tercermin.”
FAQ
Data ekonomi kunci apa yang akan dirilis selama pekan 20–24 Juli?
Bank of Korea dijadwalkan merilis angka PDB riil kuartal II pada 23 Juli. BOK juga akan mempublikasikan hasil Survei Perilaku Pinjaman Lembaga Keuangan pada 20 Juli dan Indeks Harga Produsen untuk Juni 2026 (pendahuluan) pada 22 Juli. Kementerian Ekonomi dan Keuangan akan mengumumkan hasil Neraca Nasional 2025 pada 22 Juli.
Bagaimana kinerja pasar obligasi Seoul selama pekan 13–17 Juli?
Imbal hasil Obligasi Pemerintah Korea 3-tahun naik 8,1bp menjadi 3,852%, sementara imbal hasil 10-tahun meningkat 6,4bp menjadi 4,30%. Selisih antara obligasi 10-tahun dan 3-tahun menyempit dari 46,6bp menjadi 44,8bp. Bank of Korea menaikkan suku bunga acuan dari 2,50% menjadi 2,75% pada 16 Juli melalui keputusan bulat.
Apa yang dilaporkan Komando Pusat AS terkait prajurit AS di Yordania?
Komando Pusat AS mengumumkan pada 18 Juli bahwa dua prajurit AS yang ditempatkan di Yordania tewas pada 17 Juli saat Komando Pusat dan pasukan sekutu mempertahankan diri terhadap serangan rudal balistik dan drone Iran. Satu prajurit masih hilang.
